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La Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d’intérêt de 20 points de base ! Le marché de l’or pourrait connaître une forte chute, le risque de liquidation en cryptomonnaies s’intensifie ?

1. Pourquoi la prévision de "baisse de 20 points de base" s’est-elle inversée du jour au lendemain ?

Le soir du 3 avril, le Bureau américain du recensement a publié des données inattendues : en mars, l’emploi non agricole aux États-Unis a augmenté de 178k, bien au-delà des 60k attendus par le marché, atteignant le niveau le plus élevé depuis décembre 2024, tandis que le taux de chômage a légèrement reculé de 4,4 % en février à 4,3 %.

Ces chiffres contrastent fortement avec l’anticipation précédente d’un "ralentissement économique". Il y a un mois, en février, les données sur l’emploi non agricole montraient une baisse de 92k, bien en dessous des prévisions, indiquant une faiblesse temporaire du marché du travail. Et en quelques semaines, la tendance est passée d’un "chute brutale" à une "reprise vigoureuse", inversant ainsi les attentes du marché.

Les dernières données de l’outil "Observation de la Fed" du CME indiquent une probabilité de 99,5 % que la Fed maintienne ses taux en avril, contre seulement 6,0 % pour une baisse de 25 points de base d’ici juin, et une probabilité de 93,5 % de maintien des taux. Les paris du marché sur une baisse des taux en 2026 ont fortement diminué, la prévision de baisse ayant presque disparu du jour au lendemain.

Le président de la Fed, Powell, a également clairement indiqué que la politique actuelle "se prête à l’observation". Face à un marché de l’emploi présentant des risques de baisse et à une inflation toujours sous pression, la Fed attendra des signaux plus clairs avant d’ajuster sa politique.

2. La volatilité de l’or dépasse 100 dollars en trois jours

Le recul massif des attentes de baisse des taux a exercé une pression notable sur le marché de l’or.

Cette semaine, le prix international de l’or a connu une forte volatilité. Le 1er avril, suite à l’apaisement des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, l’or a brièvement rebondi. Cependant, le 2 avril, le président américain Trump a prononcé un discours national, annonçant que les États-Unis continueraient à frapper durement l’Iran dans les deux à trois semaines à venir, ce qui a complètement brisé l’espoir d’un apaisement du conflit.

Les prix du pétrole ont immédiatement bondi. Au 2 avril au soir, le WTI a augmenté de plus de 12 %, dépassant 112 dollars le baril ; le Brent a augmenté de plus de 8 %, approchant les 110 dollars le baril. Parallèlement, l’or au comptant a chuté de 1,7 % en une seule journée, clôturant à 4676 dollars l’once, après avoir rapidement reculé du seuil de 4800 dollars, atteignant un minimum de 4554 dollars, avec une baisse cumulée de plus de 10 % par rapport à son sommet deux semaines auparavant.

Selon une analyse de Xinhua Finance, cette baisse du prix de l’or est liée à la confluence de trois facteurs : l’escalade du conflit au Moyen-Orient, la hausse du dollar américain, et la forte réduction des prévisions de baisse des taux par la Fed. La logique de tarification du marché de l’or revient à une pression accrue des taux d’intérêt élevés.

Fait notable, alors que le prix de l’or se replie, la plus grande ETF d’or au monde, SPDR Gold Trust, voit ses avoirs augmenter discrètement, avec une hausse de 3,71 tonnes le 1er avril pour atteindre 1050,99 tonnes. Cela reflète que certains investisseurs à long terme profitent de la correction pour se repositionner, en contraste avec la vente à court terme.

3. Le marché des cryptomonnaies subit une pression importante

Comparé à la correction volatile de l’or, le marché des cryptomonnaies fait face à une pression encore plus forte.

Le 2 avril, la déclaration de Trump sur la poursuite de la pression contre l’Iran a fait chuter la tolérance au risque du marché. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 66k dollars, Ethereum a perdu plus de 4 %, et Solana plus de 5 %.

Selon CoinGlass, en 24 heures, plus de 180k traders ont été liquidés, avec un total de liquidations atteignant 386 millions de dollars, dont 230 millions pour les positions longues et 150 millions pour les positions courtes. Du 1er au 3 avril, en seulement trois jours, plus de 400k liquidations ont été enregistrées, pour un montant total dépassant 1,1 milliard de dollars.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est qu’au moment où le marché connaît une forte volatilité, un "gros baleinier" a ouvert une position short sur BTC avec un effet de levier de 40x, pour une taille de position de 13,3 millions de dollars. Un tel levier extrême signifie qu’une hausse de seulement 2,5 % du prix du Bitcoin entraînerait une liquidation forcée de cette position, avec un risque très élevé.

Dan Morehead, fondateur de Pantera, a expliqué qu’en cas de crise géopolitique, les institutions cherchent à réduire immédiatement leur exposition au risque, et le Bitcoin devient l’un des actifs qu’elles peuvent liquider en temps réel, ce qui explique la forte pression à la baisse sur le Bitcoin à court terme.

Dans l’ensemble, le marché traverse une phase de réévaluation alimentée par la "prévision de baisse des taux". Les solides données sur l’emploi en mars ont réduit la probabilité d’une baisse de la Fed à court terme, tandis que la montée des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient limite encore plus la marge de manœuvre pour une politique monétaire. Les déclarations répétées des responsables de la Fed sur le maintien des taux alimentent la tendance à la stabilité, et les actifs sensibles aux taux comme l’or et les cryptomonnaies sont en première ligne. Pour les investisseurs ordinaires, le plus grand risque n’est pas la direction à prendre, mais la volatilité extrême causée par l’effet de levier élevé — que ce soit à la hausse ou à la baisse, tout changement soudain de l’actualité peut faire exploser leur position.