L'or baisse, et une foule de gens commencent à dire que le sommet historique de l'or était de 5600, c'est vraiment juste une question de sentiment. Après tout, j'ai vu sur X des gens devenir baissiers à partir de 3500, devenir indécis à 4000, et commencer à parler du sommet historique à 5000.

L'or a toujours été considéré comme un actif refuge, mais lors de ce conflit iranien, sa performance n'a pas du tout été un refuge.

La raison réside dans la liquidité. La liquidité de l'or est actuellement la plus abondante parmi tous les actifs de grande classe. Lorsque les attentes de guerre se réalisent, les marchés vendent spontanément l'actif ayant la meilleure liquidité. C'est déjà une règle établie.

Par exemple, après l'éclatement de la guerre russo-ukrainienne, l'or s'est replié de 5% de son sommet, en raison de la réalisation de bénéfices par les fonds spéculatifs et d'une montée des prix du pétrole, poussant les attentes d'inflation à la hausse. La guerre iranienne n'y fait pas exception. Même jusqu'à maintenant, l'or a augmenté de 10% cumulativement cette année, se classant bien parmi les actifs de grande classe, avec des motivations très suffisantes pour réaliser les gains.

Comment voir l'or à l'avenir ? Ne parlons d'abord pas des fondamentaux macroéconomiques de l'or, comme les achats d'or des banques centrales, les actifs anti-inflation après la hausse de l'inflation, l'accélération de la dédollarisation, etc., car ces logiques fondamentales sont des catalyseurs à long terme.

Parlons plutôt des signes actuels de l'or. Après que le pétrole a dépassé 100 dollars, en période de stagflation, la performance de l'or a largement dépassé celle des autres actifs de grande classe.

Les positions nettes longues actuelles de la CFTC ne sont plus surpeuplées, la volatilité des prix de l'or s'est repliée de ses plus hauts niveaux, revenant progressivement à une zone plus saine. C'est la zone de confort pour la répartition et la constitution de positions par les institutions. Acheter à faible volatilité est un consensus parmi les fonds institutionnels……

La logique commerciale actuelle de l'or est le scénario de hausse des taux de la Réserve fédérale en raison de l'inflation poussée à la hausse par des prix pétroliers élevés. Je pense qu'une hausse des taux en 2026 est impossible. Si les États-Unis ne veulent pas d'une triple baisse des actions, obligations et devises, tout ce que cela pourrait être, c'est une pause dans les baisses de taux.

Dans le contexte d'une croissance économique américaine molle, la Réserve fédérale tolère l'inflation élevée plus longtemps que prévu par le marché, la monétisation des finances publiques est presque inévitable, et elle continuera à imprimer de l'argent à plein régime.

Lorsque la guerre prendra fin et que les baisses de taux recommenceront, lorsque la stagflation commencera à être tradée par le marché, l'or lancera à nouveau une vague de hausse.

De plus, maintenir l'ordre mondial, la vérité c'est la violence, mais la guerre iranienne a percé certaines illusions américaines. Le système du dollar devient de plus en plus fragile. Trump a accéléré la hausse de l'or. Ce président est vraiment le plus grand haussier de l'or……

Une baisse de l'or en dessous des moyennes mobiles n'est pas une opportunité de devenir baissier, c'est une bonne occasion pour établir progressivement des positions longues !