TC Energy affiche des performances de sécurité record et une stratégie de croissance solide pour 2026 malgré des dividendes record

TC Energy Corporation (TSX, NYSE : TRP) a publié d’excellents résultats pour 2025, marquant une année clé pour le principal opérateur d’infrastructures énergétiques en Amérique du Nord. La société a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’année 2025 le 13 février 2026, mettant en avant une excellence opérationnelle soutenue par une culture de sécurité exceptionnelle et une allocation stratégique du capital alignée sur les tendances de la demande énergétique continentale.

Culture de sécurité favorise l’excellence opérationnelle et 15 records de flux à travers les systèmes

L’engagement de la société envers des opérations axées sur la sécurité a porté ses fruits, TC Energy ayant enregistré sa meilleure performance en matière de sécurité en cinq ans en 2025. Cette base culturelle a permis d’atteindre des performances opérationnelles sans précédent sur le réseau diversifié de pipelines de la société.

Tout au long de 2025, TC Energy a établi 15 records de livraison sur ses systèmes de pipelines de gaz naturel au Canada et aux États-Unis. Plus notablement, fin janvier 2026, le système de pipelines de gaz naturel canadien a atteint un record historique de 33,2 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j) le 22 janvier, tandis que le système américain a atteint 39,9 Bcf/j le 29 janvier 2026. Ces records reflètent une demande croissante due aux besoins en énergie des centres de données, aux conversions de charbon en gaz, et aux exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) vers les marchés mondiaux.

Le système NGTL a livré un record historique de 18,3 Bcf/j durant cette période, tandis que des routes de livraison spécialisées telles que Columbia Gulf, GTN et Gillis Access ont chacune établi de nouvelles références de performance en décembre 2025. Les livraisons aux installations de GNL ont en moyenne atteint 3,9 Bcf/j au trimestre, en hausse de 21 % par rapport à l’année précédente, reflétant l’accélération de l’utilisation de la capacité d’exportation de GNL du continent.

Performance financière renforcée avec une croissance de 13 % de l’EBITDA comparable au T4

Les résultats financiers de TC Energy démontrent la résilience de son modèle d’affaires diversifié et régulé par les tarifs. L’EBITDA comparable du quatrième trimestre s’est élevé à 3,0 milliards de dollars, en hausse de 13 % par rapport à 2,6 milliards de dollars au T4 2024. Les bénéfices segmentés ont augmenté de 15 % pour atteindre 2,2 milliards de dollars sur la même période, dépassant largement le bénéfice comparable de 1,0 milliard de dollars ou 0,98 dollar par action ordinaire.

Pour l’année complète 2025, l’EBITDA comparable a atteint 11,0 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport à 10,0 milliards de dollars en 2024. Cette croissance a été soutenue par une forte disponibilité et fiabilité des actifs dans les segments de pipelines de gaz naturel au Canada et aux États-Unis, complétée par une contribution stable de la production d’électricité. Avec 98 % de l’EBITDA comparable soutenu par des contrats régulés par les tarifs ou à long terme, TC Energy limite son exposition aux matières premières et bénéficie d’une visibilité durable sur des flux de trésorerie stables et à long terme.

La société a généré 8,0 milliards de dollars de fonds provenant de ses opérations comparables en 2025, tout en déployant 6,3 milliards de dollars en investissements en capital selon un cadre d’investissement discipliné. Cette solidité financière a permis à TC Energy de maintenir sa trajectoire de ratio dette/EBITDA parmi les meilleures du secteur.

Déploiement de capital robuste : stratégie d’investissement annuelle de 6 milliards de dollars jusqu’en 2030

S’appuyant sur son solide bilan d’exécution, TC Energy a approuvé 0,6 milliard de dollars pour des projets d’expansion à faible risque dans le corridor durant le quatrième trimestre. Ces projets illustrent l’approche disciplinée de la société en matière d’allocation du capital, visant des multiples de construction dans la fourchette 5-7x — une métrique reflétant l’efficacité du capital investi.

Les installations d’expansion du Plan de croissance pluriannuel (MYGP) sur le système NGTL constituent une pierre angulaire de la déployée de capital à court terme. Environ 1,1 milliard de dollars de ces installations ont reçu l’approbation finale d’investissement à la fin de 2025, avec une mise en service prévue pour 2028. Cette expansion vise à augmenter la capacité de transit supplémentaire sur le corridor de gaz naturel le plus critique du continent.

Pour 2026 et au-delà, TC Energy a défini un cadre ambitieux d’allocation de capital : la société prévoit d’allouer intégralement 6,0 milliards de dollars de dépenses en capital nets annuelles jusqu’en 2030, avec une visibilité croissante pour dépasser ce niveau dans la seconde moitié de la décennie. Ce cadre prospectif positionne 1 041 millions d’actions ordinaires (moyenne pondérée) pour bénéficier d’une croissance soutenue des dividendes et de rendements composés pour les actionnaires.

Une contribution en fonds propres de 0,1 milliard de dollars pour soutenir un projet d’expansion de compression en site existant aux États-Unis est conçue pour offrir un multiple de construction de 5x, avec une mise en service prévue pour 2028. Cette approche sélective de déploiement du capital garantit une entrée disciplinée dans des opportunités à haut rendement.

Expansion des infrastructures de gaz naturel face à la croissance des centres de données et des exportations de GNL

Les initiatives commerciales récentes soulignent une forte demande du marché pour une capacité supplémentaire de transport de gaz naturel. Le 9 janvier 2026, TC Energy a finalisé une saison d’ouverture non contraignante pour un projet d’expansion sur le système Columbia Gas Transmission, proposant jusqu’à 0,5 Bcf/j de capacité additionnelle pour desservir la région de Columbus, Ohio, y compris New Albany. La réponse a été exceptionnelle : les offres totales ont atteint environ 1,5 Bcf/j — trois fois la capacité proposée — témoignant d’une demande robuste liée à la croissance de la charge en énergie des centres de données.

Poursuivant sur cette lancée, le 9 février 2026, TC Energy a lancé une seconde saison d’ouverture non contraignante pour une capacité allant jusqu’à 1,5 Bcf/j sur le système Crossroads Pipeline. Ce projet d’expansion potentiel desservirait des marchés à forte croissance dans le Nord de l’Indiana, l’Illinois, l’Iowa et le Dakota du Sud, en réponse aux développements récents en matière de production d’électricité et d’infrastructures de centres de données dans la région du Midwest américain. La saison d’ouverture devrait se clôturer à la mi-mars 2026.

Ces développements s’alignent avec les prévisions des analystes qui anticipent une augmentation de la demande en gaz naturel en Amérique du Nord d’environ 45 Bcf/j pour atteindre 170 Bcf/j d’ici 2035 — stimulée par l’expansion des exportations de GNL, la croissance des besoins en production électrique, et l’augmentation des exigences de fiabilité des distributeurs locaux.

Projets stratégiques en avance sur le calendrier et sous budget

En 2025, TC Energy a mis en service pour 8,3 milliards de dollars de projets d’infrastructure, réalisant une exécution 15 % en dessous du budget approuvé. Ce bilan témoigne de la discipline en gestion de projets et de la capacité opérationnelle de la société.

Au quatrième trimestre, deux projets d’infrastructure clés ont été mis en service. Le projet VR sur le système Columbia a été mis en service en novembre 2025 avec un coût total d’environ 0,5 milliard de dollars US, offrant une capacité supplémentaire de Greensville County, Virginie, vers les points de livraison de Norfolk. Le projet WR sur le système ANR dans le Wisconsin a commencé ses opérations en novembre 2025 avec un investissement total d’environ 0,7 milliard de dollars US, fournissant une capacité principale à plusieurs points de livraison.

Le projet d’optimisation du stockage ANR a également été activé durant le trimestre, augmentant la flexibilité du système pour répondre à la demande croissante en production électrique dans le Midwest américain. Cette amélioration renforce la valeur à long terme du portefeuille de stockage de TC Energy, après neuf années consécutives de capacité de stockage entièrement contractée.

Pour 2026, TC Energy prévoit de mettre en service environ 4,0 milliards de dollars de projets. Parmi les principaux projets en cours d’achèvement figurent le projet Bison XPress sur le pipeline Northern Border, la finalisation des expansions Valhalla North et Berland River sur le système NGTL, et la mise en service de l’unité 3 de Bruce Power dans le cadre du programme MCR.

26 années consécutives d’augmentation de dividendes, signe de confiance des actionnaires

Le conseil d’administration de TC Energy a approuvé une augmentation de 3,2 % du dividende trimestriel sur actions ordinaires, effective pour le trimestre se terminant le 31 mars 2026. Le nouveau taux trimestriel de dividende de 0,8775 $ par action ordinaire équivaut à 3,51 $ sur une base annualisée.

Il s’agit de la 26e année consécutive d’augmentation de dividendes, reflétant une croissance régulière des bénéfices, une allocation disciplinée du capital, et la confiance de la direction dans la génération de flux de trésorerie à long terme. Le dividende sur actions ordinaires sera payable le 30 avril 2026 aux actionnaires inscrits à la clôture des marchés le 31 mars 2026.

Ce palmarès de croissance des dividendes positionne TC Energy parmi un groupe restreint d’entreprises énergétiques nord-américaines ayant des décennies d’augmentations annuelles. Cette hausse renforce l’alignement avec les actionnaires et témoigne de la durabilité du revenu contracté de la société et de son efficacité capitalistique.

Perspectives : bâtir un portefeuille de croissance différencié

La position stratégique de TC Energy reflète une exposition différenciée aux segments à plus forte croissance du marché énergétique nord-américain : transport de gaz naturel et production d’électricité. Avec plus de 30 % de la consommation continentale de gaz naturel transitant quotidiennement par ses infrastructures, la société maintient une connectivité essentielle avec des marchés énergétiques en pleine transformation structurelle.

Elle prévoit pour 2026 un EBITDA comparable compris entre 11,6 et 11,8 milliards de dollars, représentant une croissance continue d’année en année. Les dépenses en capital devraient se situer entre 6,0 et 6,5 milliards de dollars avant ajustements pour les intérêts minoritaires.

Les dirigeants, dont le président-directeur général François Poirier et le vice-président exécutif et directeur financier Sean O’Donnell, ont présenté les priorités stratégiques pour 2026 : assurer une croissance solide et répétable par l’excellence opérationnelle et la culture de sécurité, exécuter le portefeuille de projets de croissance sélectionnés, et maintenir la solidité financière avec une discipline stricte en matière de capital.

La société tiendra une téléconférence et une webdiffusion le 13 février 2026 à 6h30 (MT) / 8h30 (HE) pour discuter des résultats du quatrième trimestre. Les états financiers annuels audités et la discussion de la direction sont disponibles sur le site de TC Energy à www.TCEnergy.com, ainsi que sur SEDAR+ à www.sedarplus.ca et auprès de la SEC américaine sur EDGAR.