Une chute du marché boursier est-elle à prévoir en 2026 ? Ces signaux de valorisation suggèrent aux investisseurs de faire preuve de prudence

Le S&P 500 a enregistré des rendements impressionnants au cours des trois dernières années, avec des gains à deux chiffres chaque année. En ce début d’année 2026, de nombreux stratégistes de Wall Street continuent de prévoir une poursuite de la dynamique haussière. Cependant, derrière ces prévisions optimistes se cachent plusieurs signaux préoccupants qui suggèrent que les investisseurs ne doivent pas se laisser aller à la complaisance—notamment lorsqu’il s’agit du risque d’un scénario de krach boursier.

Plusieurs indicateurs de valorisation clignotent désormais en rouge, soulevant de légitimes inquiétudes quant à la pérennité des niveaux de prix actuels. La question n’est pas forcément de savoir si une correction se produira, mais plutôt si les investisseurs sont suffisamment préparés au cas où elle se réaliserait.

Des ratios P/E élevés révèlent des valorisations tendues

Le S&P 500 se négocie actuellement à des niveaux historiquement élevés selon les indicateurs de valorisation traditionnels. Le ratio cours/bénéfice (P/E) anticipé de l’indice se situe autour de 22, bien au-dessus de la moyenne sur 30 ans d’environ 17, selon des recherches de JPMorgan.

Ce seul indicateur ne suffirait pas nécessairement à déclencher une alerte. Ce qui est préoccupant, c’est le contexte historique. La dernière fois que le ratio P/E anticipé a atteint de tels sommets, c’était juste avant la vente massive de technologie en 2021. En remontant encore plus loin, on retrouve des niveaux similaires à la fin des années 1990, lorsque l’euphorie des dot-com allait s’effondrer de façon spectaculaire. Lorsque les valorisations atteignent ces niveaux, la réversion à la moyenne—une tendance statistique à la normalisation des prix—devient une considération importante pour les gestionnaires de portefeuille.

Le ratio CAPE approche des extrêmes historiques rares

Un signal encore plus inquiétant apparaît en examinant le ratio cours/éarnings ajusté en fonction du cycle économique (CAPE). Cet indicateur lisse la volatilité des bénéfices en utilisant une décennie de profits ajustés à l’inflation, offrant une perspective à plus long terme sur les niveaux de valorisation.

Le ratio CAPE se situe actuellement près de 40 (environ 39,85), approchant des niveaux qui ne se sont produits qu’une seule fois au cours des 153 dernières années de données disponibles. La dernière fois que ce ratio a dépassé 40, c’était en 2000—juste avant le krach qui a marqué cette décennie.

Sur sa moyenne sur 30 ans, le ratio CAPE tourne autour de 28,5. La lecture actuelle, proche de 40, représente une déviation significative par rapport à la norme, suggérant que soit les attentes de croissance sont exceptionnellement optimistes, soit les prix ont progressé bien au-delà de la capacité réelle des bénéfices sous-jacents.

La réalité de la réversion à la moyenne sur les marchés

Ces signaux dessinent collectivement un tableau selon lequel le S&P 500 a fortement progressé en amont des fondamentaux économiques qui soutiennent traditionnellement les cours boursiers. Bien que les marchés puissent rester irrationnels pendant de longues périodes, l’histoire montre que les périodes prolongées de surévaluation finissent par se résorber—parfois lentement, parfois brutalement.

L’idée d’un krach boursier en 2026 n’est pas une fatalité. La résilience des marchés et les tendances de croissance séculaires ont prouvé leur puissance sur le long terme. Cependant, ces signaux de valorisation ne doivent pas être ignorés comme du bruit. Ils reflètent le consensus des investisseurs professionnels et la réalité mathématique des prix actuels.

Une approche prudente face à l’incertitude

Plutôt que de procéder à des changements radicaux dans le portefeuille en se basant sur des prédictions de krach, les investisseurs devraient adopter une réponse plus mesurée. Cela pourrait inclure la révision de la diversification du portefeuille, l’évaluation de la cohérence des positions actuelles avec les objectifs à long terme, et la considération d’un positionnement défensif en fonction des valorisations actuelles.

Une vente précipitée, motivée par la peur, n’est que rarement la meilleure stratégie. En revanche, réévaluer judicieusement les allocations et se positionner stratégiquement pour faire face à une volatilité potentielle constitue une réponse équilibrée aux conditions actuelles du marché. L’objectif n’est pas de chronométrer parfaitement le marché, mais d’éviter d’être pris au dépourvu si des scénarios de krach se matérialisent.

Les signaux sont visibles pour ceux qui veulent les observer. Qu’ils se révèlent prophétiques ou qu’ils servent simplement de rappel à la vigilance, cela reste à voir. Ce qui est certain, c’est que l’environnement de valorisation actuel mérite une attention particulière de la part de tous les investisseurs.