Amazon pourrait-il atteindre une valorisation de $5 billions d'ici 2030 ? Analyse des perspectives à venir

La valorisation du marché d’Amazon a explosé à des niveaux extraordinaires, et les investisseurs se demandent de plus en plus si le géant de la technologie pourrait atteindre une capitalisation binaire de 5 000 milliards de dollars d’ici 2030. Cela représenterait environ une hausse de 111 % par rapport aux valorisations actuelles, soulevant une question captivante pour ceux qui évaluent les prévisions du prix de l’action Amazon pour les années à venir. Pour comprendre cette trajectoire, il faut aller au-delà des suppositions superficielles sur ce qui motive l’activité d’Amazon.

Pourquoi vos habitudes d’achat sur Amazon ne sont pas la véritable histoire de croissance

La plupart des gens interagissent avec Amazon via sa plateforme de commerce électronique grand public, mais c’est précisément là où les investisseurs devraient modérer leurs attentes. Au cours des derniers trimestres, les segments de la vente en ligne et des services de vendeurs tiers ont vu leurs revenus croître à un rythme modeste de 5-6 % respectivement — une performance solide mais peu spectaculaire, reflétant un segment d’activité mature.

La véritable création de valeur chez Amazon se trouve ailleurs. Deux unités d’affaires méritent l’attention des investisseurs : Amazon Web Services (AWS) et la division de la publicité, en pleine expansion. Comprendre ces segments est essentiel pour évaluer si l’action Amazon peut soutenir la croissance nécessaire pour atteindre le seuil de 5 000 milliards de dollars d’ici 2030.

AWS et la publicité : les deux moteurs propulsant les valorisations

La domination stratégique d’AWS

Amazon Web Services s’est positionné comme le principal bénéficiaire de deux tendances industrielles transformatrices. Premièrement, les entreprises du monde entier continuent de transférer leurs charges de travail des infrastructures sur site vers le cloud. Deuxièmement, les applications d’intelligence artificielle génèrent une demande sans précédent en capacité de calcul. Ces deux forces ont créé un accélérateur de croissance puissant.

Les résultats trimestriels récents soulignent l’importance d’AWS : le chiffre d’affaires a augmenté de 17 % d’une année sur l’autre, avec un résultat opérationnel en hausse de 23 %. Plus significatif encore, AWS a généré une marge opérationnelle remarquable de 39 % — bien au-delà des marges faibles caractéristiques du secteur de la vente au détail. Ce profil de marge permet à AWS de contribuer à hauteur de 63 % du bénéfice opérationnel total d’Amazon, alors qu’il ne représente que 19 % du chiffre d’affaires. Pour qu’Amazon atteigne une capitalisation de 5 000 milliards de dollars, l’expansion d’AWS reste incontournable.

L’opportunité publicitaire

Les services de publicité d’Amazon ont émergé comme le segment à la croissance la plus rapide, avec une augmentation de 18 % du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre. Bien qu’Amazon ne divulgue pas de données spécifiques sur la marge pour cette unité, les comparables du secteur offrent une perspective utile. Des entreprises comme Meta Platforms affichent régulièrement des marges publicitaires comprises entre 35 et 40 %, ce qui suggère que l’activité publicitaire d’Amazon fonctionne à des niveaux tout aussi attractifs. Étant donné l’accès d’Amazon à des données comportementales clients et à l’historique d’achats, ce segment devrait maintenir une expansion rapide au cours des prochaines années.

La justification mathématique d’un objectif de 5 000 milliards de dollars

Pour évaluer la faisabilité de cet objectif, nous pouvons utiliser un cadre basé sur un multiple du résultat opérationnel. Amazon se négocie actuellement à environ 33 fois son résultat opérationnel. En utilisant un multiple normalisé de 25 fois le résultat opérationnel — en tenant compte des valorisations de marché élevées actuelles — atteindre 5 000 milliards de dollars nécessiterait qu’Amazon génère 200 milliards de dollars de résultat opérationnel annuel d’ici 2030.

Au cours des 12 derniers mois, Amazon a produit 72 milliards de dollars de résultat opérationnel. Multiplier par quatre cette performance représente une croissance importante mais potentiellement réalisable. Le calcul repose sur la capacité d’AWS et de la publicité à croître chacune d’environ 15 % par an jusqu’en 2030.

Si ces deux segments atteignent respectivement 241 milliards et 126 milliards de dollars de revenus en trailing, avec une marge opérationnelle de 40 %, ces deux divisions seules contribueraient à hauteur de 147 milliards de dollars en résultat opérationnel. Les autres segments d’Amazon devraient générer environ 53 milliards de dollars de résultat opérationnel supplémentaire — un objectif réaliste compte tenu de l’échelle de l’entreprise et de ses initiatives d’optimisation continues.

Ce que cela signifie pour les investisseurs en actions Amazon

Le cadre mathématique suggère qu’une valorisation de 5 000 milliards de dollars reste dans le domaine du possible plutôt que de la fantaisie. Cependant, les risques liés à l’exécution sont importants. AWS doit maintenir sa position de leader face à la concurrence croissante de Microsoft Azure et Google Cloud. La division publicitaire doit convertir son avantage en données en gains de parts de marché soutenus. Les opérations de vente au détail traditionnelles doivent se stabiliser ou améliorer modestement leur rentabilité.

Pour les investisseurs qui évaluent les prévisions du prix de l’action Amazon jusqu’en 2030, l’analyse indique un potentiel de hausse significatif, à condition que l’entreprise réussisse à exécuter ses stratégies dans ses segments à forte marge. La voie existe, mais elle exige qu’AWS et la publicité tiennent leurs promesses.