Trouver des actions de qualité : Le rôle stratégique du ROE dans la constitution de votre portefeuille d'investissement

Les mouvements récents du marché ont démontré l’appétit des investisseurs pour des actions de qualité, en particulier parmi les leaders technologiques qui captent l’élan des avancées en IA et des résultats financiers solides. Alors que les incertitudes tarifaires persistent et que le sentiment du marché fluctue, les investisseurs avisés se tournent vers une métrique éprouvée pour naviguer dans ces conditions : le rendement des capitaux propres (ROE). Ce ratio d’efficacité sert de lentille puissante pour identifier les entreprises qui génèrent des rendements attractifs sans nécessiter des injections constantes de capital. Lorsqu’il est combiné à des positions solides en flux de trésorerie, les actions à ROE élevé peuvent constituer la base d’un portefeuille résilient.

Le défi consiste à distinguer les entreprises véritablement de haute qualité de celles qui se contentent de surfer sur la vague du momentum du marché. Pour cela, nous avons identifié cinq actions qui combinent des métriques d’efficacité supérieures avec une capacité substantielle à générer des flux de trésorerie. Ces sociétés — Arista Networks Inc. (ANET), Corning Incorporated (GLW), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA), The TJX Companies Inc. (TJX) et TE Connectivity plc (TEL) — représentent des secteurs diversifiés mais partagent une caractéristique commune : une capacité exceptionnelle à déployer le capital efficacement.

Pourquoi le ROE est important : Comprendre la métrique d’efficacité

Le rendement des capitaux propres représente l’un des indicateurs financiers les plus révélateurs pour les investisseurs. Calculé comme le résultat net divisé par les capitaux propres des actionnaires, le ROE mesure l’efficacité avec laquelle la direction convertit les investissements des actionnaires en profits. Un ROE plus élevé indique qu’une entreprise génère davantage de bénéfices pour chaque dollar de capital des actionnaires, ce que recherchent précisément les investisseurs.

Au-delà de la simple rentabilité, le ROE révèle la qualité de la gestion et la discipline dans l’allocation du capital. Les entreprises avec des ROE constamment élevés réinvestissent généralement leur trésorerie à des taux de rendement supérieurs, créant ainsi une richesse composée pour les actionnaires. Cet indicateur permet également des comparaisons pertinentes entre pairs — dans n’importe quel secteur, les classements en ROE distinguent rapidement l’excellence opérationnelle de la médiocrité.

La distinction est importante car la croissance du chiffre d’affaires seule peut masquer des inefficacités. Une entreprise qui augmente ses ventes par un endettement excessif ou par des achats d’actifs peut afficher une croissance impressionnante du chiffre d’affaires tout en détruisant la valeur pour l’actionnaire. À l’inverse, les entreprises qui atteignent un ROE élevé opèrent avec une véritable efficacité, multipliant leurs profits sans augmentations proportionnelles du capital propre.

La méthode de sélection : comment repérer les générateurs de cash de haute qualité

Identifier des actions véritablement exceptionnelles nécessite un cadre discipliné. Nous avons appliqué plusieurs critères interconnectés pour affiner notre recherche :

Filtres principaux :

• Flux de trésorerie supérieur à 1 milliard de dollars par an
• ROE dépassant de manière significative la moyenne du secteur

Métriques complémentaires :

• Ratio Prix/Flux de trésorerie : Nous privilégions les actions se négociant en dessous des multiples médians du secteur, ce qui signifie que les investisseurs paient moins pour une capacité de génération de cash équivalente. Ce ratio révèle directement l’efficacité de la valorisation.

• Rendement des actifs (RoA) : Au-delà du ROE, nous examinons la productivité avec laquelle les entreprises déploient leur base totale d’actifs — y compris les réserves de trésorerie, les créances, l’immobilier et l’équipement. Un RoA supérieur indique une excellence opérationnelle globale.

• Croissance du bénéfice par action sur cinq ans : Une dynamique de bénéfices soutenue indique que les équipes de gestion transforment les opportunités du marché en croissance réelle, renforçant directement les perspectives de flux de trésorerie futurs.

• Consensus des analystes : Nous accordons une forte pondération aux actions ayant une note Zacks Rank de 1 (Achat Fort) ou 2 (Achat), reflétant la conviction des analystes dans une surperformance à venir.

Cette approche multidimensionnelle va au-delà des métriques de valorisation traditionnelles pour identifier des entreprises alliant solidité financière et dynamique de croissance.

Cinq acteurs riches en cash et performants

Arista Networks : Leader de l’innovation en infrastructure cloud

Basée à Santa Clara, Arista occupe une position de marché enviable dans le réseautage des centres de données. La domination de l’entreprise dans le commutateur Ethernet 100 gigabits pour les centres de données à haute vitesse s’est étendue aux segments 200 gig et 400 gig, plaçant la société à l’avant-garde de l’évolution de l’infrastructure cloud. Alors que les entreprises accélèrent leur migration vers le cloud et que les opérations intensives en données se multiplient, la conception proactive de la plateforme d’Arista et ses capacités prédictives la positionnent pour une croissance soutenue.

Les chiffres confirment cette position : la direction prévoit une croissance des bénéfices à long terme de 20,1 %, soutenue par une surprise moyenne de 10,2 % sur quatre trimestres — indiquant une livraison constante dépassant les attentes. Arista bénéficie d’une note Zacks Rank 2, témoignant de la confiance des analystes dans la trajectoire de l’entreprise.

Corning : Moteur d’innovation et de matériaux avancés

Peu d’entreprises illustrent aussi bien la puissance de l’innovation que Corning, qui a évolué de ses racines dans le verre fondé en 1936 vers un développeur sophistiqué de matériaux avancés. Aujourd’hui, Corning fabrique des substrats en verre spécialisés pour diverses applications industrielles, en s’appuyant sur une technologie propriétaire et un investissement continu en R&D.

Leur avantage concurrentiel — centré sur l’innovation et l’expertise en science des matériaux — se traduit par une performance stable. Corning prévoit une croissance des bénéfices à long terme de 18,8 %, avec une surprise moyenne de 4,4 %, confirmant une exécution cohérente. La société détient une note Zacks Rank 2, soutenant la perspective d’une performance continue.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria : Banque diversifiée avec présence mondiale

Basé en Espagne, Banco Bilbao offre une proposition de valeur différente grâce à ses services financiers diversifiés, couvrant la banque de détail, les opérations de gros et la gestion d’actifs dans des marchés géographiquement variés. La présence dans des pays comme l’Espagne, le Mexique, la Turquie, l’Europe, l’Amérique du Sud, les États-Unis et l’Asie offre des couvertures naturelles contre les cycles économiques régionaux.

Banco Bilbao prévoit une croissance des bénéfices à long terme de 12 %, avec une surprise moyenne de 5,7 %, et bénéficie d’une note Zacks Rank 1. La forte note VGM de B reflète une reconnaissance de la qualité à travers plusieurs dimensions analytiques.

The TJX Companies : Excellence dans le commerce de détail à prix discount

Basée à Framingham, TJX incarne une adaptation réussie du commerce de détail. En tant que principal détaillant de vêtements et de décoration intérieure à prix discount, TJX a construit des avantages compétitifs grâce à des stratégies d’achat opportunistes et une flexibilité opérationnelle — lui permettant de servir divers segments de consommateurs à différents niveaux de prix.

L’entreprise prévoit une croissance des bénéfices à long terme de 10,2 %, soutenue par une surprise moyenne de 5,5 %, tout en conservant une note Zacks Rank 2. Ce palmarès témoigne de la capacité de TJX à rester pertinent et rentable dans un secteur en transformation.

TE Connectivity : Solutions de connectivité pour les technologies émergentes

Basée à Galway, TE Connectivity conçoit et fabrique des solutions de connectivité et de capteurs pour les secteurs automobile, aérospatial, défense, énergie et médical, opérant dans plus de 130 pays. Son positionnement stratégique autour des technologies émergentes — notamment le déploiement de la 5G, l’adoption des véhicules électriques, l’automatisation industrielle et les infrastructures de villes intelligentes — la place aux intersections des moteurs de croissance à long terme.

TE Connectivity offre une perspective de croissance des bénéfices à long terme de 12 %, avec une surprise moyenne de 7,5 %. La note VGM de A reflète une reconnaissance de qualité premium, tandis que sa note Zacks Rank 1 indique une forte conviction des analystes.

Construire une stratégie d’investissement fondée sur des preuves

Le fil conducteur de ces cinq actions est une gestion disciplinée du capital — l’essence d’un ROE élevé. Chaque entreprise démontre sa capacité à générer des profits efficacement, en réinvestissant la trésorerie à des taux de rendement attractifs plutôt qu’en accumulant simplement des actifs au bilan.

Les preuves historiques renforcent cette approche. Au cours des deux dernières décennies, les stratégies d’investissement axées sur des métriques de qualité comme le ROE ont produit des résultats nettement supérieurs aux rendements du marché global. Bien que la performance passée ne garantisse pas les résultats futurs, la logique sous-jacente reste convaincante : les entreprises qui gèrent efficacement leur capital tendent à créer de la valeur pour l’actionnaire de façon constante.

Le contexte actuel d’incertitudes macroéconomiques, équilibré par des opportunités technologiques, récompense une sélection rigoureuse des valeurs. En privilégiant des actions à ROE élevé, générant beaucoup de cash, et soutenues par la conviction des analystes, les investisseurs peuvent bâtir des portefeuilles capables de traverser l’incertitude tout en saisissant les opportunités lorsqu’elles se présentent.