Les capitaux étrangers accélèrent l'achat d'obligations américaines : un record depuis près de trois ans

Le marché du crédit américain connaît un moment d’attrait exceptionnel pour les investisseurs internationaux. Selon l’analyse de JPMorgan Chase élaborée en janvier, les flux de capitaux vers les obligations d’entreprises américaines ont atteint des niveaux sans précédent, enregistrant les volumes d’achat les plus importants depuis février 2023.

Rendements attractifs et coûts réduits stimulent la demande d’obligations d’entreprises

Les données de janvier confirment que les obligations américaines continuent d’attirer un capital étranger de manière considérable. Un environnement de taux d’intérêt stables, combiné à une réduction significative des coûts de couverture de change, a créé les conditions idéales pour les gestionnaires de portefeuille internationaux. Jin10 souligne que cette combinaison de facteurs a neutralisé une grande partie des risques liés aux fluctuations monétaires, rendant les actifs de crédit américains particulièrement attractifs pour les investisseurs étrangers.

Selon les données fournies par les stratégistes de JPMorgan Nathaniel Rosenbaum et Silvi Mantri, le marché a montré des signes de dynamisme généralisé en début d’année. Ces facteurs macroéconomiques ont favorisé un flux de capitaux important vers le segment obligataire.

Afflux mensuels atteignant des niveaux records : analyse des données de janvier

L’achat net moyen quotidien d’obligations en janvier a atteint 332 millions de dollars, établissant un record mensuel depuis 2023. Cependant, l’analyse hebdomadaire révèle une dynamique plus complexe : au cours des sept derniers jours de janvier, les afflux ont considérablement ralenti, avec une moyenne quotidienne tombée à 240 millions de dollars, soit une baisse de 59 % par rapport à la semaine précédente.

Ce ralentissement final pourrait indiquer les premiers signes de prudence parmi les gestionnaires de capitaux étrangers, même si le total mensuel reste robuste et reflète une clientèle toujours en quête d’exposition au marché américain.

Faiblesse du dollar : le facteur critique pour les flux de capitaux étrangers

Wall Street surveille attentivement le rôle potentiel d’une dépréciation supplémentaire du dollar américain. Théoriquement, un affaiblissement de la devise US pourrait inverser la tendance des achats d’obligations d’entreprises, déclenchant un retrait plus généralisé de capitaux étrangers des actifs américains.

Cependant, les données actuelles suggèrent une résilience inattendue des allocations étrangères en obligations. Jusqu’à présent, la faiblesse du dollar n’a pas entraîné de mouvements de capitaux significatifs, indiquant que les investisseurs internationaux maintiennent leur confiance dans la qualité crédit des obligations américaines. Ce comportement suggère que les fondamentaux attrayants du marché du crédit continuent de prévaloir sur les considérations monétaires dans le processus décisionnel des gestionnaires étrangers.