Pourquoi le Bitcoin et l'Or ont chuté simultanément : la tempête parfaite derrière la vente massive du marché

Alors que les marchés étaient secoués par une vente massive, Bitcoin et l’or ont chuté en tandem, leurs propriétés de refuge autrefois attendues s’évaporant en temps réel. Au moment de la rédaction, le BTC se situe à 69 120 $ (+5,33 %), mais les dégâts causés par la précédente chute racontent une histoire plus sombre. L’indice de peur a atteint 16—territoire d’extrême peur sur le marché—tandis qu’une baleine a liquidé en panique 200 BTC, réalisant une perte de 8 millions de dollars dans le processus. Mais ce n’était pas un incident isolé ; sur l’ensemble du marché crypto, 220 000 traders ont été liquidés alors qu’environ 7 milliards de dollars de valeur disparaissaient. La question que se posent tous les investisseurs : qu’est-ce qui a causé ces chocs simultanés touchant à la fois les actifs traditionnels et numériques ?

La surprise hawkish de la Fed : l’espoir d’une baisse des taux s’évapore

Le coupable ? Une surprise hawkish du FOMC qui a réinitialisé les attentes du marché. La Réserve fédérale a maintenu ses taux stables à 3,5 % - 3,75 %, mais c’est la déclaration claire de Powell qui a brisé la confiance : « Nous ne sommes pas pressés de réduire les taux avant que l’inflation tarifaire ne baisse. » Cette déclaration unique a anéanti du jour au lendemain le fantasme d’une baisse des taux en mars.

Les marchés à terme CME ont quantifié le choc : la probabilité d’une baisse en mars est passée de 30 % à 13,5 %. Pire encore, le marché intègre désormais seulement 47 points de base de réductions totales sur l’année—une réévaluation brutale du régime « plus haut pour plus longtemps ». Les conséquences ont immédiatement rippleé. Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 4,23 %, tandis que celui à 30 ans a bondi à 4,84 %. L’indice du dollar a rebondi fortement à 96,52, augmentant le coût d’opportunité de détenir de l’or sans rendement et du Bitcoin volatile à des niveaux insoutenables. Les capitaux, qui poursuivaient autrefois les cryptomonnaies et les métaux précieux, se sont précipités vers les Treasuries américaines et la liquidité—tout ce qui offre un rendement réel.

Les actions technologiques entraînent la chute, tirant les actifs risqués vers le bas

Qu’est-ce qui a déclenché cette accélération ? La surprise concernant les résultats de Microsoft a servi de carburant. La division Azure cloud—autrefois chouchou des investisseurs optimistes en IA—a révélé que la croissance est passée de 28 % à 22 %. Parallèlement, les dépenses d’investissement ont explosé de 66 % en glissement annuel, suscitant une question dévastatrice : les investissements en IA génèrent-ils des retours ou brûlent-ils simplement du cash ?

Cette question a déclenché une panique collective sur les actions technologiques. L’indice Nasdaq a subi de lourdes pertes, et dans une cascade simultanée, le Bitcoin a suivi—sa corrélation avec les actifs risqués étant pleinement visible. La narrative de « l’or numérique » s’est effondrée alors que les fonds se retiraient non pas vers les métaux précieux, mais vers le dollar liquide et les revenus fixes.

L’évaporation de la liquidité on-chain : le tueur silencieux

Alors que les vents macroéconomiques dominaient les gros titres, les données on-chain révélaient quelque chose d’aussi inquiétant : le marché crypto connaissait une crise de liquidité. La capitalisation des marchés USDT et USDC a commencé à se contracter, signalant une réduction de la liquidité sur les échanges précisément au moment où les traders en avaient le plus besoin. Cela a créé une boucle de rétroaction vicieuse : à mesure que les positions longues à effet de levier étaient liquidées, des ventes en cascade forçaient davantage de positions sous l’eau, déclenchant des ventes forcées supplémentaires.

Pendant ce temps, les indicateurs techniques de l’or criaient surachetés. Après avoir progressé de 4 000 $ à 5 600 $—soit une hausse annuelle de près de 30 %—et l’argent ayant augmenté de plus de 50 %, le RSI a dépassé 90. Cette lecture extrême laissait présager une vague de prises de bénéfices imminente. Lorsque le catalyseur macroéconomique est arrivé via la décision du FOMC, cette pression de vente accumulée s’est libérée avec force.

La chute simultanée : plusieurs dominos alignés

La véritable cause de la chute simultanée de Bitcoin et de l’or réside dans la convergence de plusieurs facteurs : le pivot hawkish de la Fed qui ferme la fenêtre de réduction des taux, les résultats décevants de Microsoft pour les amateurs d’IA, l’évaporation de la liquidité sur les marchés crypto, et la réévaluation simultanée des actifs risqués vers la force du dollar et des alternatives générant du rendement.

Ce n’était pas une coïncidence mais un changement de régime—passant d’un environnement où les couvertures contre le risque et l’inflation prospéraient, à un où la rentabilité à court terme et la liquidité prenaient le dessus. Bitcoin et l’or représentaient la vieille thèse ; le dollar et les Treasuries incarnent la nouvelle. Jusqu’à ce que la Fed signale un pivot de politique ou que la liquidité se stabilise, ce régime pourrait perdurer.