Le pétrole grimpe à son sommet en 3 mois en raison des tensions avec l'Iran et de la baisse du dollar

Les marchés de l’énergie ont connu une accélération marquée cette semaine, alors que les tensions géopolitiques entourant l’Iran combinées à un affaiblissement du dollar américain ont créé un cocktail puissant pour la vigueur du pétrole brut et de l’essence. La sensibilité du marché aux risques liés à l’Iran reflète l’importance cruciale de la région pour l’approvisionnement mondial en pétrole, et les développements actuels ont mis en lumière pourquoi les investisseurs restent vigilants face aux dynamiques du Moyen-Orient et à leurs implications sur les prix.

La confrontation militaire en Iran devient le principal moteur des prix

Les récentes déclarations du président Trump concernant le positionnement militaire au Moyen-Orient ont remis l’Iran au centre de l’attention des traders en énergie. La Maison-Blanche a indiqué qu’un déploiement naval important se dirigeait vers la région, avec des responsables avertissant de possibles frappes contre les installations gouvernementales iraniennes si la direction continue sa répression des manifestants. Étant donné que l’Iran est le quatrième plus grand producteur de l’OPEP, toute perturbation de ses exportations pourrait limiter significativement la disponibilité mondiale de brut. La réaction du marché souligne à quel point la prime géopolitique peut rapidement s’attacher aux valorisations du pétrole lorsque les risques de disruption de l’offre s’intensifient.

Cette escalade intervient parallèlement à des inquiétudes concernant un conflit prolongé en Ukraine. Les responsables russes ont douché les espoirs de négociations de paix à court terme, en insistant sur le fait que les différends territoriaux restent non résolus et qu’aucune percée ne semble réalisable tant que les exigences de Moscou ne seront pas satisfaites. Pour les marchés pétroliers, l’implication est simple : le brut russe restera sous pression des sanctions dans un avenir proche, limitant l’offre d’un des plus grands producteurs mondiaux.

La faiblesse du dollar inverse les vents contraires récents

L’indice du dollar américain s’est effondré à son niveau le plus bas depuis près de quatre ans, tombant à des niveaux inégalés depuis le début de 2022. Un dollar plus faible est catégoriquement haussier pour les matières premières libellées en dollars — lorsque la monnaie s’affaiblit, les acheteurs étrangers voient effectivement des prix plus bas et la demande tend à s’étendre. Cette dynamique s’est avérée particulièrement favorable aux marchés de l’énergie cette semaine, le pétrole brut atteignant ses meilleurs niveaux depuis mi-novembre et l’essence grimpant à des sommets inégalés depuis deux mois.

La relation inverse entre la force du dollar et les prix des matières premières reste l’une des forces les plus fiables en trading d’énergie, et la faiblesse de cette semaine a fourni un puissant vent arrière tant pour le brut que pour les produits raffinés.

La guerre Russie-Ukraine maintient les contraintes sur l’offre de pétrole

Les forces ukrainiennes ont accéléré leurs opérations militaires ciblant les infrastructures énergétiques russes au cours des cinq derniers mois, frappant au moins 28 raffineries et entravant considérablement la capacité de Moscou à exporter du brut et des produits raffinés. Au-delà des raffineries, l’Ukraine a intensifié ses attaques contre les pétroliers russes en mer Baltique, avec au moins six navires touchés par des missiles et des drones depuis fin novembre. Ces attaques, combinées aux nouvelles sanctions américaines et européennes visant les compagnies pétrolières russes et les infrastructures de transport, ont créé une friction significative dans les chaînes d’approvisionnement mondiales en pétrole.

L’effet cumulé a été de maintenir le brut russe en dehors des marchés internationaux, réduisant l’offre globale mondiale et apportant un soutien structurel aux prix.

La stratégie de l’OPEP+ stabilise les attentes du marché

L’OPEP+ a indiqué son engagement à une gestion mesurée de la production, annonçant que ses membres suspendraient toute augmentation de la production durant le premier trimestre 2026, malgré une hausse modérée en décembre de 137 000 barils par jour. La pause dans la production reflète la reconnaissance de conditions de surplus mondial de brut émergentes, que l’Agence Internationale de l’Énergie a récemment estimé à 3,7 millions de barils par jour pour 2026 — en baisse par rapport aux 3,815 millions de bpd prévues le mois précédent.

L’OPEP+ reste engagé dans une restauration pluriannuelle des réductions de production initialement mises en œuvre début 2024. Le cartel a déjà repris 1 million de barils par jour sur les 2,2 millions de barils de réduction, mais détient encore 1,2 million de barils en réserve. Avec une réunion prévue ce week-end pour examiner la politique de production, les marchés s’attendent à ce que le groupe maintienne ses plafonds actuels plutôt que d’annoncer de nouvelles augmentations, soutenant ainsi la stabilité des prix.

La production de brut de l’OPEP en décembre a atteint 29,03 millions de barils par jour, en hausse de 40 000 barils par rapport à la lecture du mois précédent.

Les indicateurs d’offre-demande reflètent un resserrement des conditions

L’Administration de l’information sur l’énergie (EIA) a apporté des révisions modestes à ses perspectives pour 2026 concernant le brut et les produits raffinés. Les estimations de la production américaine de brut ont été relevées à 13,59 millions de barils par jour contre 13,53 millions précédemment, tandis que les projections de consommation énergétique pour 2026 ont été revues à la baisse à 95,37 quadrillions de BTU contre 95,68. Lors de la semaine se terminant le 16 janvier, les stocks américains de brut étaient inférieurs de 2,5 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, signalant des conditions d’offre plus tendues que la normale — un facteur haussier pour les prix.

Les stocks d’essence, en revanche, restent élevés, à 5,0 % au-dessus des normes saisonnières, tandis que ceux de distillats ne sont que 0,5 % en dessous de la moyenne sur cinq ans. Les estimations préliminaires suggèrent que les stocks d’essence ont augmenté d’environ 2,55 millions de barils récemment, bien que la croissance des stocks de brut ait été plus modeste, d’environ 1,95 million de barils.

L’activité de forage reflète un environnement de production contraint

Le nombre de plateformes de forage pétrolier actives aux États-Unis a augmenté modestement d’une unité pour atteindre 411 plateformes la semaine dernière, restant juste au-dessus du plus bas de 4,25 ans de 406 plateformes enregistré en décembre. Cela représente une contraction dramatique par rapport au pic de 5,5 ans de 627 plateformes déployées en décembre 2022, soulignant à quel point l’industrie a rationalisé sa capacité de forage au cours des deux dernières années. Le nombre constamment faible de plateformes suggère que la production de brut aura probablement du mal à augmenter significativement au-dessus des niveaux actuels, apportant un soutien implicite aux prix via des contraintes de capacité.

La combinaison des tensions en Iran, de la faiblesse du dollar, des disruptions d’approvisionnement russes et d’une activité de forage domestique modeste crée une structure de soutien multifacette pour les prix du pétrole, avec des préoccupations géopolitiques susceptibles de rester une caractéristique persistante du trading d’énergie jusqu’à ce que la stabilité du Moyen-Orient soit rétablie.