Le marché boursier s'effondrera-t-il en 2026 ? Ce que nous disent les chiffres

C’est une question qui taraude les portefeuilles des investisseurs : le marché va-t-il s’effondrer en 2026 ? Le S&P 500 vient de clôturer une année 2025 exceptionnelle avec une hausse de 16 % — sa troisième année consécutive de rendements à deux chiffres. Mais même si les actions poursuivent leur rallye début 2026, deux signaux d’alerte cruciaux clignotent sur le tableau de bord de l’évaluation, suggérant qu’une correction du marché pourrait être à l’horizon.

Analysons ce que les données nous disent réellement et pourquoi l’histoire compte lorsqu’on pense à la direction que prennent les marchés.

Deux signaux d’alarme indiquant qu’une correction pourrait arriver

Le premier avertissement est le ratio cours/bénéfice anticipé du S&P 500. Selon FactSet Research, l’indice se négocie actuellement à un multiple P/E futur de 22x — un niveau qui n’est pas seulement élevé par rapport à ses moyennes sur cinq et dix ans, mais historiquement tendu.

Pour mettre cela en perspective : la dernière fois que nous avons vu des valorisations aussi étendues, c’était lors de deux périodes. La bulle Internet au début des années 2000 en était une. L’autre période était la frénésie de l’ère COVID en 2020, lorsque les banques centrales inondaient essentiellement les marchés de liquidités et que les taux d’intérêt étaient proches de zéro. Dans les deux cas, ce qui a suivi n’était pas joli.

Lorsque les multiples de valorisation anticipée montent aussi dramatiquement, cela signifie généralement que les investisseurs intègrent la perfection dans leurs prix. Ils parient sur une forte croissance des revenus, une expansion des marges bénéficiaires, et un contexte macroéconomique fluide. Mais voici le hic : si la réalité ne correspond pas à l’engouement, même un rapport de bénéfices décent peut décevoir le marché. Et quand cela arrive, ce n’est pas la performance commerciale en soi qui déclenche la vente — c’est l’écart entre attentes et réalité.

Le deuxième signal d’alarme est le ratio CAPE de Shiller du S&P 500, qui tourne maintenant autour de 39. Ce métrique prend en compte 10 années de bénéfices des entreprises (ajustés pour l’inflation) par rapport aux prix actuels des actions, nous donnant un aperçu de la véritable cherté du marché sur une base normalisée à long terme.

Voici ce que l’histoire nous montre : la dernière fois que le ratio CAPE était à ces niveaux, c’était au sommet de la bulle Internet en début 2000. Et si l’on remonte encore plus loin — à la fin des années 1920 — ces périodes de valorisations extrêmes ont systématiquement été suivies de rendements plus faibles. Parfois beaucoup plus faibles.

L’histoire nous dit ce qui se passe après des valorisations de pic

D’après ces métriques, le précédent historique suggère que le marché va probablement connaître une correction. Une correction significative en 2026 semble plausible compte tenu du contexte d’évaluation.

Mais — et c’est important — la vraie question n’est pas de savoir si une correction se produira. C’est de savoir combien de temps elle durera et à quel point elle sera sévère.

Voici pourquoi le scénario est plus nuancé qu’un pessimisme pur : le marché est actuellement soutenu par des vents favorables structurels légitimes. L’IA, la transition énergétique, et les investissements dans l’infrastructure représentent de véritables moteurs de croissance à long terme qui ne disparaîtront pas de sitôt. Il ne s’agit pas de bulles spéculatives ; ce sont de véritables forces économiques qui transforment la productivité et l’allocation du capital.

Le résultat dépendra en grande partie de deux choses : comment les bénéfices réels se comparent aux attentes élevées de Wall Street, et ce que la Réserve fédérale fera à mesure que les conditions économiques évolueront. Si les bénéfices déçoivent ou si la Fed resserre la politique de manière agressive, la faiblesse pourrait s’accélérer. Si les bénéfices surprennent à la hausse et que la Fed reste accommodante, le marché pourrait prolonger son rallye malgré des valorisations élevées.

La bonne stratégie maintenant : équilibrer offensive et défensive

Si vous cherchez à naviguer dans cet environnement, envisagez une approche équilibrée qui ne vous oblige pas à tout miser ou à rester totalement en retrait.

D’un côté, continuez à accumuler des positions dans des entreprises établies, de premier ordre, avec des modèles commerciaux durables. Ce sont les types d’entreprises qui résistent aux corrections sans subir de dommages fondamentaux. Pensez à des périodes de détention longues et à la qualité plutôt qu’à la spéculation.

De l’autre côté, maintenez une réserve de liquidités suffisante. Il ne s’agit pas d’essayer de chronométrer parfaitement le marché. Il s’agit d’avoir des fonds disponibles si et quand le marché se replie. L’histoire montre que l’achat lors des phases de faiblesse a été incroyablement rentable pour les investisseurs patients et disciplinés. Chaque correction majeure du S&P 500 a finalement laissé place à de nouveaux sommets — c’est une question de temps et de tempérament.

Alors, le marché va-t-il s’effondrer ? Peut-être. Les métriques d’évaluation historiques suggèrent qu’une forme de correction est overdue. Mais les corrections ne sont pas des catastrophes si vous êtes bien positionné. Ce sont des opportunités.