Les actions technologiques mènent la reprise du marché alors que l'optimisme des consommateurs renforce les perspectives économiques

Le marché a connu un rebond impressionnant le 23 janvier, avec les actions technologiques en tant que principal catalyseur des gains plus larges. L’indice S&P 500 a progressé de +0,25 %, tandis que le Nasdaq 100 a bondi de +0,62 %, principalement porté par la vigueur des grandes capitalisations technologiques. Les contrats à terme E-mini S&P pour mars ont gagné +0,21 %, et ceux E-mini Nasdaq pour mars ont augmenté de +0,64 %, signalant une dynamique continue dans le trading axé sur la technologie.

Les actions technologiques retrouveront-elles leurs pertes antérieures ? La réponse semblait clairement affirmative au fil de la journée. Après un début incertain marqué par une pression de vente initiale, le paysage a changé radicalement lorsque les sept géants de la technologie—Microsoft, Amazon, Nvidia, Meta, Apple, Alphabet et Tesla—ont lancé un rallye puissant. Cette reprise s’est avérée déterminante pour inverser la tendance négative du marché dans son ensemble.

Les géants de la technologie des Magnificent Seven alimentent la reprise du marché

La reprise du secteur technologique a été remarquable. Microsoft a bondi de plus de +3 %, tandis qu’Amazon, Nvidia et Meta ont chacun augmenté de plus de +1 %. Apple a progressé de +0,34 %, Alphabet de +0,31 %, et Tesla de +0,13 %. Ces gains reflétaient une confiance renouvelée des investisseurs dans le secteur technologique malgré les vents contraires initiaux provenant d’autres secteurs.

La faiblesse initiale du marché provenait des prévisions décevantes du PDG d’Intel, Lip-Bu Tan, dont la prévision de défis persistants en fabrication a fait plonger le géant des semi-conducteurs de plus de -15 %, marquant la plus forte perte parmi les composants du S&P 500 et du Nasdaq 100. Pourtant, plutôt que de se transformer en une chute plus large du secteur technologique, le secteur dans son ensemble a montré de la résilience et un intérêt d’achat à des valorisations plus basses.

La confiance des consommateurs apporte un soutien crucial à la reprise technologique

Un tournant clé est survenu suite à la révision à la hausse des données économiques, renforçant le sentiment des investisseurs à l’égard des actifs risqués. L’Université du Michigan a revu à la hausse son indice de confiance des consommateurs américains de +2,4 points, atteignant 56,4, un sommet de cinq mois, dépassant les attentes qui anticipaient une stabilité à 54,0. Cette amélioration significative de l’optimisme des consommateurs s’est avérée particulièrement favorable aux actions orientées vers la technologie, étant donné leur sensibilité aux dépenses discrétionnaires et à la confiance économique.

Les attentes d’inflation ont également reculé de manière significative. L’Université du Michigan a indiqué que les anticipations d’inflation à un an ont diminué à 4,0 %, un plus bas sur un an, contre 4,2 % précédemment. De même, les anticipations d’inflation à cinq à dix ans se sont adoucies à 3,3 % contre 3,4 %. Ces attentes d’inflation en baisse ont apaisé les inquiétudes concernant une politique monétaire agressive, soutenant la valorisation des actions en général et celles du secteur technologique en particulier.

L’activité manufacturière, bien qu’en croissance modérée, est restée conforme aux attentes. Le PMI manufacturier américain a légèrement augmenté à 51,9, en dessous des attentes de 52,0, mais confirmant une expansion continue dans le secteur industriel.

Les marchés des taux d’intérêt réagissent aux signaux économiques changeants

Les marchés obligataires ont réagi de manière dynamique à l’amélioration des données économiques et à la modération des anticipations d’inflation. Les obligations du Trésor à 10 ans de mars ont avancé de +2 ticks, avec des rendements en baisse de -0,6 point de base à 4,239 %. La pression initiale sur les prix des obligations due à la hausse de +2 % du pétrole brut s’est inversée alors que les inquiétudes inflationnistes se sont atténuées, permettant aux titres à revenu fixe de se redresser après une vente précoce.

Le rendement du bund allemand à 10 ans a atteint un sommet de trois semaines à 2,894 %, en hausse de +0,6 point de base, tandis que le rendement du gillet britannique à 10 ans a atteint un sommet de 2,5 semaines à 4,494 %, en hausse de +2,0 points de base. Les données économiques européennes étaient mitigées, avec le PMI manufacturier de la zone euro en hausse à 49,4 (+0,6) et dépassant les attentes de 49,2, tandis que le PMI manufacturier britannique a bondi à 51,6 (+1,0), marquant la croissance la plus rapide en 17 mois et dépassant les prévisions de 50,6.

Les contrats à terme sur les taux d’intérêt reflétaient des attentes minimales pour des ajustements imminents de la politique monétaire. Les swaps indiquaient une probabilité nulle d’une hausse de +25 points de base par la BCE lors de sa réunion du 5 février. Par ailleurs, le marché des contrats à terme sur la Fed intégrant la probabilité d’une baisse de -25 points de base lors de la réunion FOMC du 27-28 janvier n’était que de 3 %.

Les spéculations sur la prochaine nomination du président de la Fed ont créé de légères pressions contre les prix des Treasuries. La réticence exprimée par le président Trump à nommer Keven Hassett—considéré comme le candidat le plus dovish—et sa préférence à le maintenir comme directeur du Conseil économique national suggèrent la possibilité d’un candidat moins accommodant comme Kevin Warsh, connu pour sa posture hawkish et considéré comme le deuxième candidat le plus probable à la présidence de la Fed. Une telle évolution pourrait peser sur les titres à duration longue.

Actions technologiques et producteurs d’énergie en tête des gains individuels

Au-delà des Magnificent Seven, de nombreuses actions individuelles ont montré de la force dans les secteurs technologiques adjacents et autres secteurs cycliques. Fortinet a bondi de plus de +6 %, en tête des gagnants du S&P 500 après avoir reçu une note d’achat améliorée par TD Cowen avec un objectif de prix de 100 $. Booz Allen Hamilton a augmenté de plus de +8 % suite à un bénéfice ajusté du T3 de 1,77 $, dépassant largement le consensus de 1,27 $, tout en relevant ses prévisions de BPA ajusté pour l’année complète à 5,95-6,15 $ contre une fourchette précédente de 5,45-5,65 $.

CSX Corp a progressé de plus de +4 % après avoir fourni des prévisions pour une expansion de la marge opérationnelle de 200 à 300 points de base en 2026 par rapport à la performance ajustée de 2025. Netflix a avancé de plus de +2 % après que le co-directeur général Peters a confirmé au Financial Times que la société restait sur la bonne voie pour obtenir le soutien des actionnaires de Warner Bros. Discovery pour sa proposition d’acquisition des actifs cinématographiques et télévisés du conglomérat.

Les actions du secteur de l’énergie ont gagné du terrain de manière significative, le prix du pétrole brut ayant augmenté de plus de +2 % pour atteindre un sommet d’une semaine, soutenu par des tensions géopolitiques et des préoccupations d’approvisionnement. Le président Trump a relancé la rhétorique concernant une éventuelle action militaire contre la haute direction iranienne en réponse à son traitement violent des manifestants. De plus, le Financial Times a rapporté que le gouvernement américain envisageait de limiter l’offre de dollars pour les ventes de pétrole irakien afin de faire pression sur les dirigeants irakiens pour former un gouvernement excluant les milices soutenues par l’Iran.

Halliburton, Devon Energy et Occidental Petroleum ont chacun augmenté de plus de +2 %, tandis que APA Corp, ConocoPhillips, Exxon Mobil, SLB Ltd et Valero Energy ont tous progressé de plus de +1 %. Le secteur de l’énergie dans son ensemble a bénéficié de dynamiques fondamentales solides et de primes de risque géopolitiques.

Les actions minières de métaux précieux ont également participé à la reprise du marché. L’or, l’argent et le platine ont chacun atteint de nouveaux sommets historiques, soutenus par un dollar plus faible, des risques géopolitiques persistants et des préoccupations renouvelées concernant de potentielles menaces à l’indépendance de la Réserve fédérale. Ces facteurs ont renforcé la demande de refuge pour les métaux précieux en tant que réserves de valeur. Barrick Mining a augmenté de plus de +2 %, tandis que Newmont Mining, Hecla Mining, Freeport-McMoRan et Coeur Mining ont chacun gagné plus de +1 %.

Les actions de consommation discrétionnaire ont montré une force supplémentaire, Clorox ayant augmenté de plus de +2 % après son acquisition en cash de 2,25 milliards de dollars de GOJO Industries, élargissant le portefeuille de l’entreprise dans les catégories de nettoyage et de soins personnels.

Obstacles du marché et sous-performers notables

Toutes les actions ne partageaient pas la force de la journée. Capital One Financial a chuté de plus de -6 % après avoir publié un bénéfice ajusté du Q4 de 3,86 $, décevant par rapport aux attentes consensuelles de 4,15 $. Safehold Inc a reculé de plus de -4 % après une dégradation de Morgan Stanley à sous-pondérer, contre pondération équivalente, avec un objectif de prix de 14 $. Entegris Inc et Sherwin-Williams Co ont chacune reculé de plus de -1 % après avoir reçu des notes neutres et des recommandations de maintien respectivement de Seaport Global Securities et Deutsche Bank.

L’indice Dow Jones Industriels a diminué de -0,38 %, reflétant la sous-performance de certains composants cycliques et du secteur financier malgré la résilience du marché dans son ensemble. Une telle divergence soulignait la nature sélective de la reprise du marché, avec les secteurs technologique et énergétique en tête du récit principal.

Dynamique de la saison des résultats et moteurs du marché

La saison des résultats du Q4 a débuté sérieusement durant cette période, apportant un soutien fondamental aux actions. Parmi les 40 premières entreprises du S&P 500 à publier leurs résultats, 81 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, établissant un ton positif pour les rapports suivants. Selon Bloomberg Intelligence, les bénéfices du S&P 500 devraient croître de +8,4 % au Q4, et en excluant les megacaps technologiques des Magnificent Seven, la croissance des bénéfices reste prévue à +4,6 %, témoignant d’une résilience large des bénéfices.

Les développements politiques ont continué d’influencer le sentiment du marché. Le président Trump a annoncé une retenue concernant l’imposition de tarifs douaniers sur les nations européennes s’opposant à ses efforts d’acquisition du Groenland. Le secrétaire général de l’OTAN, Rutte, a qualifié les discussions de percée de centrées sur la sécurité dans l’Arctique plutôt que sur la souveraineté territoriale. La Cour suprême a évité de rendre des décisions sur les contestations du cadre tarifaire réciproque de Trump, reportant ces décisions après une recess de quatre semaines, ce qui pourrait repousser toute décision d’au moins un mois.

Évaluation du marché à venir

La capacité du marché à se redresser et celle des actions technologiques à regagner de l’élan reflètent la confluence de facteurs favorables : confiance des consommateurs en amélioration, attentes d’inflation en baisse, surprises positives sur les bénéfices, et une dynamique de matières premières dans l’énergie et les métaux précieux. Alors que les actions technologiques mènent la hausse, les investisseurs semblent de plus en plus confiants dans la durabilité de l’expansion économique et la trajectoire de croissance des bénéfices des entreprises, positionnant les marchés pour de potentielles nouvelles hausses à mesure que l’année avance.