Le cas d'investissement dans les ETF sur l'or reste solide jusqu'en 2026

Le marché des métaux précieux a offert des rendements exceptionnels tout au long de 2025, avec l’or en hausse de 32,22 % sur six mois et une progression de 67,42 % pour l’année complète. Cette performance remarquable a été alimentée par plusieurs catalyseurs : l’accélération des achats par les banques centrales, les incertitudes géopolitiques et commerciales persistantes, les réductions de taux de la Réserve fédérale, des flux importants vers les fonds en métaux précieux, et la dépréciation du dollar américain. Les données de LSEG Lipper ont montré un appétit robuste des investisseurs, avec 2,03 milliards de dollars investis dans des fonds en or et métaux précieux lors de la dernière semaine de 2025. Bien que l’or ait connu un léger recul début janvier, avec la reprise de la prise de bénéfices et l’ajustement par CME Group des marges sur les contrats à terme, les dynamiques fondamentales du marché restent résolument haussières. En regardant vers 2026, la majorité des analystes du marché prévoient que l’or se négociera entre 4 000 et 5 000 dollars par once troy, suggérant un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels.

Les fondamentaux du marché soutiennent une demande soutenue pour l’or

Les modèles d’accumulation par les banques centrales restent l’un des moteurs les plus convaincants. Le Conseil mondial de l’or indique que 95 % des banques centrales prévoient d’augmenter leurs réserves en 2026, ce qui témoigne d’un soutien politique continu pour le métal précieux. Les principales institutions d’investissement ont publié des prévisions de plus en plus optimistes : Goldman Sachs vise 4 900 dollars avec un potentiel d’appréciation supplémentaire si les allocations institutionnelles à l’or s’élargissent, tandis que State Street envisage une fourchette de 4 000 à 4 500 dollars avec un potentiel de hausse jusqu’à 5 000 dollars si les tensions géopolitiques persistent et si les réallocations stratégiques de portefeuille s’accélèrent. L’analyse de scénarios du Conseil mondial de l’or montre qu’une seule des quatre trajectoires potentielles prévoit une baisse des prix, soulignant le consensus haussier parmi les professionnels du marché.

La politique d’assouplissement de la Fed crée des vents favorables pour l’or

Les attentes d’autres réductions de taux par la Réserve fédérale en 2026 constituent un catalyseur positif majeur pour les métaux précieux. Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, a souligné que la faiblesse du marché du travail, les pressions inflationnistes et les considérations politiques pourraient contraindre une politique d’assouplissement agressive de la Fed, avec les acteurs du marché anticipant trois réductions de 0,25 point de pourcentage avant la mi-année. La relation inverse entre la politique de taux d’intérêt et l’or demeure un principe fondamental : des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement, rendant l’or plus attractif pour les investisseurs domestiques et internationaux. Parallèlement, les réductions de taux de la Fed affaiblissent généralement le dollar américain, ce qui soutient directement la demande d’or auprès des acheteurs étrangers — des valorisations plus faibles du dollar augmentent l’accessibilité du métal sur les marchés mondiaux.

Les préoccupations de valorisation dans la technologie stimulent l’intérêt pour les métaux précieux

Alors que l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle reste robuste, des valorisations élevées et la concentration des gains du marché dans une poignée de grandes entreprises technologiques ont soulevé des préoccupations légitimes concernant la concentration de portefeuille. Les investisseurs sophistiqués recherchent de plus en plus des diversificateurs non corrélés, et l’or continue de jouer ce rôle essentiel. Ce changement représente une réponse rationnelle à la gestion de portefeuille plutôt qu’un abandon total des actifs de croissance, et il garantit une demande soutenue pour les métaux précieux en tant que composante équilibrante dans des allocations fortement technologiques.

La volatilité du marché renforce la valeur de couverture de l’or

Les mois récents ont montré une incertitude renouvelée sur les marchés. L’indice de volatilité CBOE — qui mesure les attentes du marché concernant les fluctuations de prix à court terme intégrées dans les contrats d’option sur le S&P 500 — a tendance à la hausse, signalant une inquiétude accrue des investisseurs quant à la direction à court terme du marché. Dans ce contexte, le rôle historique de l’or en tant qu’actif refuge et couverture contre les risques macroéconomiques et géopolitiques a retrouvé l’attention des investisseurs. La faible corrélation de l’or avec les actions en fait un actif particulièrement précieux en période de stress accru sur les marchés.

Constituer des positions en or via des véhicules ETF

Compte tenu de la volatilité à court terme et des avantages éprouvés des stratégies passives à long terme, les investisseurs devraient adopter une approche d’accumulation progressive via des fonds négociés en bourse (ETF) en or plutôt que d’essayer de synchroniser le marché. Les replis à court terme offrent des opportunités d’achat plutôt que des raisons de réduire le portefeuille, et les stratégies d’accumulation utilisant la moyenne d’achat en dollars peuvent aider à lisser l’impact des fluctuations de prix.

Options ETF en or direct pour l’allocation de portefeuille

Pour les investisseurs recherchant une exposition simple aux prix de l’or, plusieurs options très liquides méritent considération :

SPDR Gold Shares (GLD) est la plus grande et la plus activement échangée, avec un volume moyen mensuel supérieur à 10,4 millions d’actions et des actifs sous gestion atteignant 149,43 milliards de dollars — bien plus que ses concurrents. Cet avantage en liquidité garantit des spreads serrés et une exécution efficace pour les achats importants.

iShares Gold Trust (IAU) constitue une alternative pour les investisseurs privilégiant une gestion de fonds établie par BlackRock. Le fonds maintient de forts volumes de négociation et une base d’actifs solide, offrant une liquidité comparable à celle de GLD avec des structures de frais légèrement différentes.

SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) et iShares Gold Trust Micro (IAUM) s’adressent aux investisseurs soucieux des coûts, avec des frais annuels de seulement 0,10 % et 0,09 % respectivement. Ces ratios de dépenses ultra-faibles les rendent particulièrement adaptés aux stratégies d’achat et de détention à long terme où l’érosion des frais devient un facteur significatif sur de longues périodes.

abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) offre une variété supplémentaire pour les investisseurs comparant les structures de fonds et les caractéristiques de performance, bien qu’il ait une base d’actifs plus petite que les leaders du marché.

Exposition aux actions minières aurifères : alternatives à effet de levier pour investisseurs expérimentés

Pour les investisseurs à l’aise avec une volatilité accrue dans la recherche de rendements amplifiés, les ETF d’actions minières aurifères méritent considération. Ces véhicules offrent une exposition aux décisions opérationnelles et de capital des producteurs d’or plutôt qu’au seul prix de la matière première, et ils amplifient généralement à la hausse comme à la baisse par rapport au prix de l’or.

VanEck Gold Miners ETF (GDX) est le véhicule le plus liquide du secteur, avec un volume moyen mensuel de 20,89 millions d’actions et 26,11 milliards de dollars d’actifs sous gestion — ce qui en fait l’option minière la plus importante. Sprott Gold Miners ETF (SGDM) et sa contrepartie axée sur les juniors, Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ), offrent des ratios de frais plus faibles à 0,50 %, attirant les allocataires sensibles aux coûts. VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) cible des producteurs de plus petite capitalisation avec un potentiel de croissance plus élevé mais un risque opérationnel également accru.

Positionnement stratégique pour 2026

La convergence de politiques de banques centrales favorables, d’un assouplissement monétaire attendu, de la complexité géopolitique et de valorisations élevées sur les marchés actions crée une perspective pluriannuelle pour une exposition significative à l’or. Plutôt que d’abandonner les allocations en métaux précieux face à la volatilité à court terme, les investisseurs devraient voir les replis comme des opportunités d’accumulation dans le cadre d’une stratégie de diversification plus large. Le contexte fondamental soutenant l’or — du soutien politique à la demande refuge en passant par les besoins de diversification de portefeuille — s’est renforcé plutôt qu’affaibli malgré les fluctuations de prix à court terme. Construire une exposition systématique via des véhicules ETF liquides en or reste une approche prudente pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement pluriannuel.