NVTS vs ADI : Quelles actions de semi-conducteurs méritent votre attention d'investissement ?

Le paysage des actions dans le secteur des semi-conducteurs est en train d’être remodelé par l’intelligence artificielle et les demandes d’infrastructure des centres de données. Deux entreprises—Navitas Semiconductor et Analog Devices—se livrent une concurrence pour saisir cette opportunité massive, mais leurs positions actuelles sur le marché et leurs perspectives à court terme racontent des histoires très différentes.

Contexte du marché : L’opportunité des semi-conducteurs alimentée par l’IA

Tant Navitas Semiconductor (NVTS) qu’Analog Devices (ADI) évoluent dans le même contexte de croissance séculaire. La prolifération de l’infrastructure IA et l’expansion des centres de données redéfinissent fondamentalement les actions dans le secteur des semi-conducteurs. La gestion de l’alimentation, la connectivité et l’efficacité énergétique sont devenues des champs de bataille compétitifs cruciaux. La transition de NVIDIA vers une architecture de usine IA à 800 volts illustre ce changement, s’éloignant des systèmes traditionnels de distribution d’énergie AC/DC pour adopter des systèmes DC haute tension nécessitant des solutions de semi-conducteurs entièrement nouvelles.

Pour que les actions dans ce secteur prospèrent dans cet environnement, elles doivent relever un défi clé : fournir la densité de puissance et l’efficacité que demandent les systèmes IA de nouvelle génération. C’est ici que le positionnement technologique de chaque entreprise revêt une importance considérable.

Navitas Semiconductor : Pivot stratégique avec des vents contraires à court terme

Navitas Semiconductor tente un repositionnement agressif vers les marchés de haute puissance, et son intégration dans l’écosystème NVIDIA constitue un moment de validation critique. La société possède à la fois des plateformes technologiques en nitrure de gallium (GaN) et en carbure de silicium (SiC)—une combinaison rare parmi les actions du secteur.

L’opportunité technique est réelle. Navitas teste des dispositifs GaN à 100 volts conçus pour les étapes finales de conversion d’énergie dans les serveurs IA. Parallèlement, elle développe des modules SiC de 2,3 kV et 3,3 kV ciblant les applications de réseau et de stockage d’énergie qui soutiennent les architectures émergentes des centres de données. Pour un acteur plus petit dans une industrie dominée par des géants, cette approche technologique à double front est impressionnante.

Cependant, le sacrifice stratégique de l’entreprise est important. Pour concentrer ses ressources sur ces opportunités de haute marge dans la gestion de l’énergie, Navitas quitte délibérément les segments mobiles et grand public à marges plus faibles—notamment en Chine. Cette décision pèse lourdement sur ses performances à court terme.

Au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires est tombé à 10,1 millions de dollars, soit une chute de plus de 50 % en glissement annuel. La prévision de la direction pour le quatrième trimestre 2025 prévoit une nouvelle détérioration à environ 7 millions de dollars en revenus séquentiels. L’estimation consensuelle Zacks pour l’année complète 2026 s’élève à 38,36 millions de dollars, ce qui représenterait une baisse annuelle de 15,6 %—une métrique inhabituelle pour un portefeuille d’actions semi-conductrices en pleine période de boom de l’IA.

Cela crée un paradoxe temporel : alors que le positionnement technologique à long terme de Navitas semble convaincant, l’entreprise demande aux investisseurs de supporter une douleur importante à court terme.

Analog Devices : Surfer sur la vague des centres de données IA avec dynamisme

Analog Devices présente une narration radicalement différente. Plutôt que de traverser une période de repositionnement tumultueuse, ADI connaît une demande véritablement en accélération dans son cœur de métier.

Le chiffre clé est frappant : le segment centres de données d’ADI a dépassé un chiffre d’affaires annuel de 1 milliard de dollars au quatrième trimestre fiscal 2025. Cela représente trois trimestres consécutifs de croissance de plus de 50 % en glissement annuel—un rythme dont la plupart des actions semi-conductrices ne peuvent que rêver. Plus impressionnant encore, la direction attribue cette dynamique directement à la poursuite de la forte croissance dans le déploiement de l’infrastructure IA.

Les mécanismes du marché soutenant cette croissance sont durables. Les serveurs IA imposent des exigences sans précédent en matière de gestion de l’énergie et de connectivité à haute vitesse par rapport aux architectures informatiques traditionnelles. Cela se traduit par des dépenses accrues sur le portefeuille principal d’ADI en gestion de l’énergie et en traitement du signal. À mesure que la prolifération des systèmes IA s’accélère, ces besoins s’intensifient plutôt que de diminuer.

La performance globale du marché d’ADI renforce cette thèse. Le segment Communications de la société—son marché final à la croissance la plus rapide—a augmenté de 26 % en glissement annuel en 2025, la majorité de cette croissance étant concentrée dans les applications de centres de données. La prévision de la direction pour le premier trimestre fiscal 2026 prévoit un chiffre d’affaires de 3,1 milliards de dollars (±100 millions de dollars), avec une confiance dans la poursuite de la dynamique des centres de données jusqu’en 2026, alors que les hyperscalers continuent d’augmenter leurs objectifs de dépenses en capital.

L’estimation consensuelle Zacks pour le chiffre d’affaires de 2026 s’élève à 12,89 milliards de dollars, ce qui implique une croissance de 16,9 % en glissement annuel. Contrairement à Navitas, ADI vit la vague IA plutôt qu’elle ne se prépare à la vivre.

Trajectoire financière et qualité des bénéfices

La divergence en matière de bénéfices entre ces deux actions dans le secteur des semi-conducteurs devient encore plus marquée lorsqu’on examine les projections de résultat net.

L’estimation consensuelle Zacks pour le bénéfice par action de Navitas en 2026 : -0,19 $. Cette estimation de perte est restée inchangée au cours du dernier mois, suggérant peu d’optimisme quant à une reprise de la rentabilité à court terme.

L’estimation consensuelle Zacks pour le bénéfice par action d’ADI en 2026 : 10,01 $, ce qui représente une augmentation de 28,5 % en glissement annuel. Notamment, cette estimation a été révisée à la hausse de 0,09 $ par action au cours des sept derniers jours, reflétant une amélioration du sentiment des analystes.

Pour les actions du secteur, la trajectoire des bénéfices importe plus que le chiffre d’affaires seul. ADI montre une véritable dynamique de bénéfices, tandis que Navitas continue d’opérer en territoire déficitaire.

Valorisation et sentiment du marché

Les mouvements récents des prix et les métriques de valorisation révèlent une divergence dans le sentiment des investisseurs :

Au cours des trois derniers mois, les actions d’Analog Devices ont apprécié de 23,1 %, tandis que Navitas Semiconductor a chuté de 27,1 %. Cet écart de performance reflète en partie la réalité des bénéfices décrite ci-dessus.

Sur les métriques de valorisation, la différence est tout aussi marquée. ADI se négocie à un ratio cours/ventes à terme de 11,28X, tandis que Navitas affiche un multiple P/S à terme de 63,2X. Parmi les actions semi-conductrices, cette prime de valorisation de 5,6X pour une entreprise en déclin de revenus et en pertes est difficile à justifier—surtout en comparaison avec un concurrent en croissance rentable.

Les multiples de valorisation d’ADI offrent une protection à la baisse significative pour les investisseurs, tandis que la valorisation élevée de Navitas laisse peu de marge d’erreur.

Évaluation et perspective d’investissement : Deux histoires différentes dans le secteur des semi-conducteurs

Ces deux actions du secteur des semi-conducteurs représentent des thèses d’investissement contrastées avec des profils risque-rendement très différents.

Navitas Semiconductor présente une histoire « montrez-moi ». La technologie est intéressante, le partenariat avec NVIDIA a une importance stratégique, et l’opportunité de marché à long terme est réelle. Cependant, les investisseurs doivent faire face à une incertitude importante à court terme—baisse des revenus, pertes persistantes, et délais dans la rentabilité. Ce profil ne convient qu’à ceux qui ont une conviction exceptionnelle et une tolérance à la volatilité.

Analog Devices offre un cas d’investissement plus immédiat et défendable. La société montre une véritable accélération de ses revenus et bénéfices face à une demande réelle d’infrastructure IA. La valorisation est raisonnable par rapport à la croissance, et la direction a une visibilité sur une dynamique soutenue tout au long de l’exercice 2026. Pour les investisseurs dans le secteur des semi-conducteurs cherchant une exposition à la thèse IA sans spéculation excessive, ADI représente l’opportunité à meilleur risque-rendement.

Les classements Zacks actuels reflètent cette distinction : Analog Devices détient une note Zacks #1 (Achat fort), tandis que Navitas Semiconductor a une note Zacks #3 (Conserver).

Pour la plupart des portefeuilles d’actions dans le secteur des semi-conducteurs, la combinaison de la dynamique de croissance, de l’accélération des bénéfices, d’une valorisation raisonnable et d’une visibilité sur la demande à court terme fait d’ADI le choix supérieur pour le moment. Navitas pourrait éventuellement tenir ses promesses à long terme, mais le chemin à venir exige de la patience, que les investisseurs ne possèdent peut-être pas en période d’évolution rapide du marché.