Les prix du café Robusta grimpent en raison de la faiblesse du dollar et des dynamiques d'offre

Les prix du café robusta ont connu une progression significative vendredi, avec les contrats à terme ICE robusta de mars en hausse de 116 points ou 2,88 %, tandis que le café arabica a également avancé de 3,20 points. La hausse des prix reflète une confluence de facteurs de marché, avec l’indice du dollar déclinant à son niveau le plus bas en 3,5 mois, incitant les traders à couvrir leurs positions short sur les matières premières. Ce rebond technique du robusta intervient alors que les participants au marché réévaluent l’équilibre délicat entre les contraintes d’approvisionnement à court terme et les défis de production à plus long terme.

La faiblesse du dollar déclenche une inversion du marché

Le recul marqué de l’indice du dollar à ses plus bas en 3,5 mois a déclenché une couverture de short généralisée sur l’ensemble du complexe des matières premières, faisant monter simultanément les prix du robusta et de l’arabica. Lorsque le dollar s’affaiblit, les matières premières libellées en dollars deviennent généralement plus attractives pour les acheteurs internationaux, créant un vent favorable aux prix. Ce schéma s’est répété de manière cohérente sur les marchés agricoles, et le café n’a pas fait exception lors de la séance de vendredi. Le rebond technique des valeurs du robusta reflète non seulement des préoccupations liées à l’offre physique, mais aussi les ajustements mécaniques liés à la volatilité du dollar.

La production brésilienne sous pression météorologique

Le Brésil, premier producteur mondial d’arabica, continue de faire face à des précipitations inférieures à la moyenne, ce qui pourrait limiter la production. La région clé de Minas Gerais, productrice d’arabica, n’a reçu que 53 % de sa moyenne historique de précipitations ces dernières semaines, un signal préoccupant pour le développement des récoltes. Par ailleurs, les exportations de café du Brésil se sont détériorées fortement, avec des expéditions de café vert en décembre en baisse de 18,4 % par rapport à l’année précédente, dont une chute spectaculaire de 61 % des exportations de robusta, qui ont atteint un peu plus de 222 000 sacs. Ces baisses d’exportation reflètent à la fois une tension sur l’offre et des défis logistiques, apportant un soutien à court terme aux valorisations du robusta.

Les prévisions de production intérieure racontent une histoire mitigée. L’agence agricole brésilienne Conab a relevé son estimation de production 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, suggérant des approvisionnements abondants à venir. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une image plus modeste, anticipant une baisse de 3,1 % de la production brésilienne en 2025/26, à 63 millions de sacs — une révision à la baisse significative qui pourrait limiter la croissance de l’offre mondiale.

La montée du robusta au Vietnam crée des vents contraires à long terme

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, augmente considérablement sa production. Les exportations de café du pays en 2025 ont bondi de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, avec une production prévue en hausse de 6 %, à 1,76 million de tonnes métriques. Si les conditions météorologiques sont favorables, l’association industrielle vietnamienne estime que la production pourrait être supérieure de 10 % à celle de l’année précédente, atteignant potentiellement 30,8 millions de sacs en 2025/26. Cette augmentation spectaculaire de l’offre de robusta du Vietnam — un sommet de 4 ans — constitue un vent contraire structurel pour les prix à moyen terme, même si les indicateurs techniques à court terme restent soutenus.

Les modèles d’inventaire indiquent un affaiblissement de la tension

Les stocks de café surveillés par ICE ont montré des signaux mitigés ces dernières semaines. Alors que les stocks d’arabica ont initialement chuté à leur plus bas depuis 1,75 an, ils se sont depuis redressés vers des sommets récents. De même, les stocks de robusta ont augmenté, passant de niveaux historiquement bas pour atteindre leur point le plus élevé en six semaines à la clôture de vendredi. Ces mouvements d’inventaire suggèrent que la tension aiguë qui a marqué le marché du café fin 2025 s’atténue progressivement, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse des prix du robusta à l’avenir.

La production mondiale atteindra des niveaux record

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café ont ralenti, avec des expéditions en cours de la campagne en baisse de 0,3 % par rapport à l’année précédente. Cependant, cette baisse modérée masque un boom de la production à l’horizon. L’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, soit une augmentation de 2 % par rapport à l’année précédente. Alors que la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, la production de robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs, reflétant la croissance exceptionnelle du Vietnam et la reprise de la production dans d’autres régions.

Les stocks mondiaux finaux de café devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, une baisse modérée qui suggère que l’offre restera relativement confortable malgré des niveaux de production records. Cette trajectoire d’inventaire limite la possibilité d’une appréciation soutenue des prix du robusta, même si la dynamique de trading à court terme reste volatile.

Quelles sont les prochaines étapes pour les traders de robusta

Le marché du robusta semble pris entre deux narratifs concurrents. Le soutien à court terme provenant de la faiblesse du dollar, des pressions sur les exportations brésiliennes et de la tension récente sur les stocks pourrait soutenir le rebond récent des prix. Cependant, le contexte structurel de production mondiale record et la montée de l’offre vietnamienne constituent un vent contraire de taille. Les traders surveillant le robusta devraient prêter attention aux schémas de reconstitution des stocks et aux flux d’exportation mondiaux comme indicateurs clés pour déterminer si les niveaux de prix actuels peuvent être maintenus.