Séoul réévalue les exigences bancaires pour les échanges de crypto-monnaies face aux préoccupations de concurrence

Les régulateurs financiers sud-coréens mènent une révision importante du fonctionnement des plateformes d’échange de crypto-monnaies du pays dans le cadre des mandats bancaires actuels. La réévaluation, menée conjointement par la Commission des services financiers (FSC) et la Commission du commerce équitable, examine si les pratiques existantes créent des barrières désavantageant les petites plateformes et freinant l’innovation sur le marché des actifs numériques.

Le modèle à banque unique : origines et pratique actuelle

Depuis des années, la Corée du Sud fonctionne selon un cadre informel exigeant que chaque plateforme crypto maintienne des partenariats avec une seule banque désignée pour la gestion des transactions en monnaie fiduciaire. Bien que jamais formellement codifié dans la loi, cet arrangement a émergé du besoin de se conformer aux exigences anti-blanchiment (AML) et aux protocoles de diligence raisonnable des clients. Les banques ont initialement adopté cette structure un-à-un pour gérer les risques de conformité liés aux plateformes de trading volatiles.

Dans ce système, les plateformes dépendent entièrement de leur partenaire bancaire pour traiter les dépôts et retraits en won. Cette approche a créé un mécanisme de porte d’entrée qui a fondamentalement façonné le développement du marché, déterminant quelles plateformes pouvaient opérer et à quelle échelle.

Concentration du marché et désavantages concurrentiels

Une étude commandée par le gouvernement sur la structure du marché des actifs numériques en Corée du Sud a révélé d’importantes préoccupations concernant l’impact du modèle bancaire actuel sur la concurrence. Les résultats ont conclu que les partenariats bancaires exclusifs concentrent le pouvoir du marché entre quelques plateformes établies, rendant beaucoup plus difficile pour les nouveaux entrants de lancer leurs opérations.

Les grandes plateformes bénéficient d’une liquidité supérieure et de règlements de transactions plus rapides, des avantages que les concurrents plus petits ne peuvent pas facilement reproduire. La recherche a souligné que les pools de liquidité restent fortement concentrés autour des plateformes dominantes, créant un cycle auto-renforçant qui désavantage toute startup tentant de capter des parts de marché. Les nouvelles plateformes rencontrent non seulement des difficultés pour acquérir des utilisateurs, mais aussi des obstacles fondamentaux pour sécuriser les relations bancaires nécessaires aux services de conversion fiat de base.

L’analyse a révélé que l’application d’un cadre de conformité uniforme à toutes les plateformes, indépendamment de leur taille ou profil de risque, impose des charges disproportionnées aux opérateurs plus petits. Les chercheurs ont argumenté que les exigences réglementaires conçues pour des plateformes à fort volume peuvent s’avérer inutilement restrictives lorsqu’elles sont appliquées à des plateformes à risque moindre avec des volumes de trading modestes.

Vers une régulation flexible et proportionnée au risque

Les responsables impliqués dans la révision réglementaire en cours ont indiqué leur ouverture à une restructuration de l’application des exigences bancaires dans le secteur des échanges de crypto. Les discussions gouvernementales se concentrent désormais sur la possibilité que des cadres de conformité différenciés puissent mieux refléter la taille et l’exposition au risque variables des différentes plateformes.

Selon des rapports de ceux impliqués dans les discussions politiques, les régulateurs explorent comment des standards de conformité hiérarchisés pourraient permettre une supervision proportionnée plutôt qu’un ensemble unique de mandats. Ce changement potentiel reflète la reconnaissance que les petites plateformes traitant des volumes limités présentent des risques systémiques plus faibles et pourraient bénéficier d’arrangements bancaires plus flexibles.

L’analyse interne de la FSC suggère que la dissociation de l’exigence de banque exclusive pourrait permettre à la concurrence de prospérer tout en maintenant les protections nécessaires. En permettant plusieurs partenariats bancaires ou des arrangements de règlement alternatifs pour les opérateurs à faible risque, la Corée du Sud pourrait diversifier ses plateformes de trading et réduire les avantages structurels actuellement détenus par les leaders du marché.

Progrès de la régulation crypto parallèlement à la révision du modèle bancaire

La réévaluation du modèle bancaire s’inscrit dans une évolution réglementaire plus large affectant l’ensemble du secteur des actifs numériques en Corée du Sud. Les législateurs avancent la deuxième phase de la régulation crypto via la loi sur les actifs numériques de base, qui vise à créer un cadre complet pour la supervision des actifs virtuels.

Les discussions autour de cette législation proposée abordent plusieurs enjeux complexes, notamment le traitement réglementaire des stablecoins indexés sur le won. Le cadre permettrait l’émission de produits stablecoin, à condition que les réserves soient détenues par des custodians agréés. Cependant, des divisions politiques persistent quant à savoir si un organisme de réglementation dédié doit pré-approuver les émetteurs de stablecoins avant leur lancement.

Le calendrier législatif s’étend jusqu’en 2026, avec une extension délibérée de la date limite de soumission du projet de loi pour permettre un consensus sur les questions contentieuses. Le président Lee Jae-myung a publiquement soutenu cette initiative réglementaire et a pressé les responsables de finaliser la structure politique de manière à accueillir à la fois les institutions financières traditionnelles et les plateformes technologiques plus récentes.

Les responsables prévoient d’intégrer directement les conclusions de la révision du modèle bancaire dans le cadre de la loi sur les actifs numériques de base, garantissant que les réformes des exigences bancaires s’alignent avec les objectifs réglementaires plus larges. Cette approche intégrée indique que la Corée du Sud considère la question des banques pour les échanges crypto non pas isolément, mais comme une composante d’une politique globale sur les actifs numériques.

La convergence entre la révision du modèle bancaire et l’avancement législatif reflète une philosophie réglementaire en maturation — une qui cherche à équilibrer l’innovation dans le secteur des échanges crypto avec la stabilité financière et la protection des consommateurs. Au fur et à mesure de ces processus, l’approche de la Corée du Sud pourrait établir un modèle pour la manière dont d’autres juridictions abordent les tensions similaires entre accès au marché et exigences de conformité.