Les marchés en période d'incertitude : la tendance du rendement des obligations américaines à 10 ans et des cryptomonnaies

Les marchés cryptographiques évoluent cette saison dans l’incertitude. Le Bitcoin a récemment reculé à 79 000 dollars, et le marché large montre également des signes de consolidation similaires. Mais la véritable raison derrière cette situation est claire : la confusion créée par le rendement des obligations américaines à 10 ans et les données macroéconomiques. Le marché attend toujours un catalyseur, et cette attente se reflète dans tous les actifs risqués.

Après la reprise commencée en mars, le marché des cryptos semble s’être retrouvé dans une impasse. Bien que les prix soient presque stables, la volatilité n’a pas diminué. Au contraire, la sensibilité en arrière-plan a changé. Timothy Misir, président de BRN Research, résume la situation en disant : « Les mouvements de prix sont comprimés, la volatilité est présente mais il n’y a pas de certitude. C’est un marché en quête de tournant. » C’est précisément à ce moment que le rendement des obligations américaines à 10 ans entre en jeu.

Le rendement obligataire qui façonne l’environnement macroéconomique

Le rendement des obligations américaines à 10 ans influence directement le marché des cryptos. Actuellement, ce rendement tourne autour de 4,17 %, ce qui détermine la demande pour les actifs risqués. La hausse des rendements obligataires attire les investisseurs vers des instruments plus sûrs, tandis que leur baisse ramène le risque vers les actifs.

Plusieurs données macroéconomiques seront publiées cette semaine, influençant le marché. Les ventes au détail aux États-Unis, les rapports sur l’emploi, l’inflation, et surtout les discours des responsables de la Réserve fédérale façonneront les attentes concernant les taux d’intérêt. De plus, une hausse des taux par la Banque centrale du Japon est attendue. Tous ces facteurs influenceront le marché des cryptos via le rendement des obligations à 10 ans.

Les actifs financiers réagissent à cette pression. Bien que les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq affichent de légers gains, la tendance fondamentale reste incertaine. La faiblesse du dollar favorise l’or et d’autres métaux précieux. L’or en contrat à terme progresse de 1,16 %, s’échangeant à 4 378 dollars.

Dernières actualités sur Bitcoin et le marché crypto large

Bitcoin a été négocié à 79 010 dollars vendredi, en baisse de 5,88 % en 24 heures. Cela peut être considéré comme une reflection de la confusion du marché. Sur le marché plus large, l’Ethereum a reculé à 2 450 dollars, en baisse de 9,01 %. L’indice CoinDesk 20 est resté presque inchangé dans ce contexte négatif.

Cependant, tout le marché n’est pas pessimiste. Les statistiques montrent que le nettoyage du marché s’est effectué. Selon les données de Coinglass, environ 300 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés. Cela ne signifie pas une perte pour tous les investisseurs, mais indique un nettoyage des positions spéculatives. L’indice de peur et de cupidité crypto indique que le sentiment du marché est passé à la peur. De telles situations peuvent créer des opportunités pour les investisseurs optimistes à long terme.

La domination de Bitcoin reste relativement forte à 59,13 % à la fin 2025, ce qui montre la poids de la plus grande crypto dans le marché. Le taux de hachage a diminué de 8 %, atteignant 1 064 EH/s, en lien avec la fermeture de mines en région du Xinjiang en Chine.

Volatilité et liquidité : la dynamique interne du marché

L’indice MOVE, qui représente la volatilité attendue sur 30 jours des obligations du Trésor, indique une hausse. Cela signifie une augmentation de la volatilité sur le marché obligataire. Historiquement, ces périodes s’accompagnent aussi d’une hausse de la volatilité sur le marché crypto. Les indicateurs techniques du Nasdaq suggèrent que la reprise entamée en novembre touche à sa fin. Par ailleurs, le marché des options Bitcoin montre une tendance à privilégier les options put sur différentes échéances, ce qui indique des attentes de baisse.

Toute surprise haussière pourrait renforcer le récit de « resserrement hawkish » et rouvrir la porte aux actifs risqués. Des données plus douces pourraient aussi créer un climat positif pour la fin d’année sur le marché crypto. Selon Misir, « La sensibilité macro du marché crypto restera élevée jusqu’à ce que la clarté soit faite. »

Mouvements de tokens et écosystème blockchain

Les niveaux individuels de tokens montrent des mouvements différents de ceux du marché large. Streamr (DATA) a décidé d’inciter le CEO et le CTO via une gouvernance par vote, avec des allocations de tokens basées sur la performance. Starknet (STRK) a déverrouillé environ 5,07 % de son offre en circulation, tandis que Connex (CONX) a libéré des fonds à des fins similaires. L’écosystème NEAR est également en mouvement avec le lancement de NPRO.

Ces événements liés aux tokens illustrent la gestion de la liquidité et les mécanismes d’incitation des projets blockchain. Des solutions de couche 2 comme Aster (ASTER) et Conflux (CFX) organisent des AMA via Discord et X Spaces, renforçant ainsi le lien avec la communauté.

Analyse technique : ce que disent les graphiques

Les graphiques quotidiens de tokens à faible capitalisation comme Stellar (XLM) reflètent l’état général du marché. XLM a chuté sous la formation de consolidation horizontale, indiquant une tendance baissière plus large. Les prix se concentrent sur les niveaux de creux d’avril, ce qui suggère un scénario de retracement technique.

Globalement, la baisse hebdomadaire de 2 % du Nasdaq et l’augmentation de la volatilité sur le marché obligataire affaiblissent le marché crypto. La possibilité de tester à nouveau les niveaux de creux de novembre augmente. Pour un analyste graphique, ces niveaux de support sont des points critiques de rupture.

Performances des crypto-actifs et des sociétés liées

Le secteur des actions liées au marché crypto est affecté par l’incertitude. Coinbase Global (COIN) a clôturé à 267,46 dollars, en légère baisse. Circle (CRCL) a chuté de 5,76 %, Galaxy Digital (GLXY) de 10,42 % à 26,75 dollars. Bullish (BLSH) a reculé de 4,05 %, à 43,54 dollars.

Les sociétés minières ont connu des baisses plus marquées. Core Scientific (CORZ) a perdu 5 %, CleanSpark (CLSK) 5,33 %, Riot Platforms (RIOT) 2,86 %. Exodus Movement (EXOD) a chuté de 8,2 %, la baisse la plus forte.

Les sociétés de crypto dans le secteur des obligations sont aussi sous pression. MicroStrategy (MSTR), en tant que société détentrice de Bitcoin, a perdu 3,74 %, Semler Scientific (SMLR) 6,5 %, SharpLink Gaming (SBET) 8,85 %.

Flux ETF et intérêt institutionnel

Les ETF Bitcoin spot enregistrent un flux net quotidien de 49,1 millions de dollars, avec un flux net cumulé de 57,89 milliards de dollars. La quantité totale de Bitcoin détenue est d’environ 1,31 million BTC. Les ETF Ethereum spot montrent une autre tendance : un flux net quotidien sortant de 19,4 millions de dollars, avec un flux cumulé de 13,11 milliards de dollars. La quantité totale d’Ethereum détenue est d’environ 6,32 millions ETH.

Ces données indiquent un intérêt institutionnel concentré sur Bitcoin, tandis que l’intérêt pour Ethereum reste prudent. Les entrées continues dans les ETF BTC spot signalent une pression d’achat à long terme, tandis que les sorties d’Ethereum peuvent faire partie d’une gestion de position à court terme.

Quelles tendances se dégagent ? Scénarios d’évolution du marché

Le marché crypto est sous contrôle des facteurs macroéconomiques. Le rendement des obligations américaines à 10 ans continuera d’être un guide pour les semaines à venir. Les déclarations des responsables de la Fed et les données d’inflation façonneront ce taux.

À court terme, la volatilité pourrait continuer à augmenter. Cependant, le nettoyage et l’ajustement de la liquidité ont renforcé la base du marché. Comme le souligne Misir, « toute surprise haussière pourrait ramener les actifs risqués », et le rendement des obligations à 10 ans sera un indicateur clé de ces surprises.

Pour les investisseurs à long terme, cette période pourrait renforcer Ethereum et d’autres solutions blockchain. La domination de Bitcoin reste forte, tandis que les solutions de couche 2 et les couches d’application attirent l’attention pour leur développement technologique. Le marché attend un catalyseur, et cette attente offre une fenêtre pour un bon positionnement.