Tether a réalisé plus de 10 000 000 000 $ de bénéfice net pour 2025, dont une grande partie provient de l'appréciation de l'or plutôt que du bitcoin. Alors que les prix de l'or atteignent des sommets historiques au-dessus de 5 300 $ cette semaine, Tether a considérablement augmenté ses avoirs en or — son jeton adossé à l'or (XAUT) voit son offre croître plus rapidement que celle de son flagship USDT, le PDG Paolo Ardoino affirmant même que Tether vise à devenir une « banque centrale de l’or » et pourrait allouer jusqu’à 15 % de ses réserves en lingots.

Comment cela affecte-t-il le BTC ?
L’impact principal est une allocation de capital compétitive : les profits croissants de Tether issus de l’or signifient que moins de réserves Tether sont activement déployées sur les marchés du BTC. Plusieurs rapports et commentaires de marché mettent en avant la récente narration : alors que l’or a connu une hausse, le BTC a stagné ou légèrement reculé (BTC -2% lors d’un rallye de l’or), et le nouveau capital de Tether coule vers l’or — il n’y a pas de « rotation » claire de ces profits vers le bitcoin.

**Points clés :**
- L’achat d’or par Tether montre qu’il considère actuellement l’or comme une réserve de valeur plus sûre que le BTC, notamment en période d’incertitude géopolitique et face aux alternatives en USD.
- La croissance explosive du jeton adossé à l’or (XAUT) de Tether et l’intention de la société de devenir un acteur majeur de l’or suggèrent que le capital institutionnel pourrait de plus en plus privilégier l’or plutôt que le bitcoin, du moins pour le moment.
- Pour le BTC, cela pourrait signifier une réduction du potentiel de hausse à court terme provenant des flux de réserves de stablecoins, car les bénéfices et l’orientation d’investissement de Tether ne circulent pas aussi fortement vers la crypto comme certains l’espéraient.

📉 **Risques à noter :**
Si la narration « or sur BTC » persiste, le bitcoin pourrait faire face à des vents contraires compétitifs — surtout tant que l’or continue de fixer de nouveaux sommets et que Tether privilégie ses réserves en or plutôt que l’expansion des actifs numériques.

Bien sûr, le sentiment du marché peut évoluer rapidement. Si la dynamique de l’or se refroidit ou si la crypto retrouve l’attention institutionnelle, le portefeuille de Tether pourrait se rééquilibrer et ramener des fonds vers le BTC. Pour l’instant, cependant, la hausse de l’or est l’histoire dominante dans le bilan de Tether — et elle fait du bitcoin le second rôle plutôt que la star.#CryptoMarketPullback