Indice des prix à la consommation sous pression : les économistes avertissent d’une résurgence de l’inflation menaçant le scénario Bitcoin

L’optimisme des investisseurs en crypto pourrait être mis à rude épreuve cette année. Deux principaux think tanks économiques avertissent que l’indice des prix à la consommation — une mesure cruciale du coût de la vie — augmente plus rapidement que ce que les marchés attendent cette année, peut-être au-dessus de 4 %. Cela pourrait avoir des conséquences majeures pour la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et donc pour les attentes des investisseurs en Bitcoin qui comptent sur des baisses agressives des taux d’intérêt.

Selon une étude récente d’Adam Posen (président de l’Institut Peterson d’économie internationale) et Peter R. Orszag (PDG de Lazard), la hausse des prix à la consommation cette année pourrait atteindre un niveau bien plus élevé que ce que prévoit le consensus actuel. Cela contraste fortement avec les développements de l’année dernière, lorsque l’indice des prix à la consommation est tombé à 2,7 % — le plus bas niveau depuis 2020.

Pourquoi les prix à la consommation sont sous pression à la hausse

Les deux économistes soulignent plusieurs facteurs structurels qui pourraient faire grimper l’indice des prix à la consommation. Le principal risque réside dans les tarifs d’importation de l’ère Trump, qui obligent les importateurs à répercuter progressivement leurs coûts sur les consommateurs finaux. Bien que ce report soit retardé, il devrait ajouter plus de 50 points de base de pression sur l’inflation sous-jacente d’ici la mi-2026.

De plus, un marché du travail resserré joue un rôle. Des restrictions potentielles à la migration pourraient créer des pénuries de main-d’œuvre dans les secteurs dépendants des migrants, faisant grimper les salaires et alimentant l’indice des prix à la consommation par des canaux dictés par la demande. Enfin, Posen et Orszag citent des déficits budgétaires persistants (peut-être supérieurs à 7 % du PIB) et des conditions financières plus accommodantes comme catalyseurs.

« Ces facteurs l’emportent sur les tendances à la baisse sur lesquelles le consensus s’est concentré — à savoir, la baisse continue des composantes de l’inflation du logement et les gains de productivité grâce à l’intelligence artificielle », affirment-ils dans leur rapport. Cela indique une divergence fondamentale d’opinions : alors que certains s’appuient sur l’efficacité technologique, Posen et Orszag insistent sur le fait que les forces macroéconomiques peuvent l’emporter sur ces avantages.

Les implications pour la politique des taux d’intérêt et les ajustements du marché

Une hausse soutenue de l’indice des prix à la consommation pourrait contraindre la Réserve fédérale à être plus prudente face aux baisses de taux. Cela représente une menace directe pour les marchés crypto, où les investisseurs comptent massivement sur des coûts d’emprunt plus bas. Alors que les banques d’investissement prédisent prudemment des baisses de taux d’intérêt entre 50 et 75 points de base cette année, les passionnés de crypto s’attendent à une politique bien plus agressive.

Les analystes de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitunix résument les risques centraux ainsi : « Le véritable risque politique n’est pas de s’atténuer trop tôt, mais plutôt de rester prudent après le début de la désinflation structurelle — rendant finalement inévitable un processus d’ajustement brusque et perturbateur. » Cette analyse explique pourquoi les marchés évaluent désormais un « scénario de rattrapage politique » : l’attente que la Fed doive prendre du retard.

Les marchés crypto et obligataire ressentent déjà la pression

L’avertissement d’une hausse des prix à la consommation intervient à un moment où les rendements internationaux des obligations sont déjà en hausse. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint plus de 4,3 % fin janvier — le niveau le plus élevé depuis plusieurs mois — poussant les investisseurs à s’éloigner des actifs à risque. Le Bitcoin a reculé de près de 6 % à 84,61 000 $ ce mois-ci, tandis que l’indice plus large CoinDesk 20 est également sous pression.

La hausse des taux d’intérêt rend le revenu fixe traditionnel plus attractif, tandis que l’éclat des cryptos s’estompe. Les marchés des dérivés crypto reflètent ce sentiment : l’intérêt ouvert baisse, la volatilité reste contenue, et les investisseurs privilégient les options de vente protectrices et les positions courtes plutôt que les paris haussiers. Cela souligne des craintes de nouvelles corrections si l’indice des prix à la consommation dépasse réellement 4 %.

Les perspectives pour 2026

Le conflit central est clair : le récit haussier des investisseurs en crypto — selon lequel l’inflation curative, les gains de productivité de l’IA et les décisions agressives de la Fed conduiraient à un marché haussier — subit la pression d’une analyse macroéconomique plus pessimiste. Si Posen et Orszag ont raison et que l’indice des prix à la consommation chute effectivement, cela freinerait non seulement le rallye crypto, mais affecterait aussi les marchés boursiers traditionnels.

Pour les adeptes de l’indice des prix à la consommation, 2026 sera cruciale. Les mois à venir montreront si les risques structurels d’inflation sont vraiment aussi importants que ce que prétendent ces économistes, ou si les scénarios optimistes de l’intelligence artificielle et de l’efficacité de l’approvisionnement en disent finalement. D’ici là, les investisseurs ressentiront une tension entre deux récits opposés sur l’avenir des taux d’intérêt et des valeurs crypto.