Les principaux obstacles à la loi sur la structure du marché des cryptomonnaies : le comité de l'agriculture du Sénat propose une nouvelle version en quête de percée

Après une longue discussion politique, le Sénat américain, par le biais du Comité sénatorial de l’agriculture, a récemment lancé une nouvelle version du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, visant à éliminer les principaux @balakid@ sur la chemin de ce cadre réglementaire très attendu. L’apparition de cette nouvelle proposition marque une étape importante après plusieurs années de lobbying et de négociations, offrant enfin une nouvelle opportunité de faire avancer le projet.

Nouvelles avancées du projet de loi : l’intervention du Comité sénatorial de l’agriculture

Le mercredi soir, le Comité sénatorial de l’agriculture a publié sa version du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, et prévoit d’organiser une audience mardi prochain. Cette initiative intervient en réponse aux controverses suscitées par la version précédente du Comité bancaire du Sénat. En effet, cette dernière, en raison de son contenu sensible, avait été reportée à la dernière minute, reflétant les profondes divergences internes dans le domaine de la régulation des cryptos.

Le président du Comité de l’agriculture, John Bozeman, a déclaré qu’il attachait de l’importance à la collaboration avec le sénateur démocrate Cory Booker et son équipe, soulignant que le comité avançait tout en considérant l’octroi de nouveaux pouvoirs à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Il a indiqué que, bien que des différences subsistent sur certains enjeux politiques clés, cette version du projet de loi est basée sur un brouillon issu de discussions bipartites, intégrant les retours de plusieurs parties prenantes, et représente le fruit de plusieurs mois de travail.

Le cœur du @balakid@ : la difficulté d’un consensus bipartite

Le principal @balakid@ auquel fait face la loi sur la structure du marché des cryptos est d’obtenir un large soutien bipartisan. Bien que l’industrie espère une coopération entre les deux partis, le processus semble avancer sous la direction républicaine. Les démocrates doivent pousser à des modifications lors de l’audience finale, mais cette fenêtre pourrait être étroite.

Un autre @balakid@ réside dans la coordination entre deux versions distinctes des comités. Après que le Comité de l’agriculture et le Comité bancaire ont chacun présenté leur version, ces deux versions devront être fusionnées avant la séance plénière du Sénat. Dans ce processus, les démocrates doivent obtenir au moins sept votes pour faire avancer le projet de loi vers la Chambre des représentants. La situation politique actuelle indique que même une adoption à la Chambre ne sera pas aisée.

Contenu substantiel du projet de loi et cadre réglementaire

La version du Comité de l’agriculture reflète une position relativement favorable aux républicains et pro-Crypto. Elle maintient la protection juridique des développeurs — tant qu’ils ne contrôlent pas les actifs des clients — tout en renforçant le rôle de la CFTC dans la régulation du marché au comptant, notamment pour les tokens comme le Bitcoin qui ne relèvent pas du cadre des valeurs mobilières.

Cependant, cette version omet certains contenus plus controversés qui relèveraient en réalité du ressort du Comité bancaire, notamment la question des revenus des stablecoins et les risques de financement illicite. Cette division illustre la divergence des priorités entre les différentes autorités de régulation concernant divers aspects de l’écosystème crypto.

Les préoccupations du secteur

Un autre @balakid@ pour l’industrie crypto concerne le cadre réglementaire du financement décentralisé (DeFi). Les démocrates craignent que les plateformes DeFi ne protègent pas suffisamment les consommateurs, tandis que l’industrie de la sécurité prône l’application de normes similaires à celles des institutions financières traditionnelles. Mais les défenseurs de la DeFi estiment que cette approche est irréaliste, car la décentralisation intrinsèque des protocoles rend presque impossible l’application d’un cadre réglementaire traditionnel.

De plus, les démocrates s’inquiètent des nominations administratives. Ils sont préoccupés par la gestion des ressources humaines dans des agences comme la CFTC et la SEC sous l’administration Trump, craignant un déséquilibre entre les intérêts crypto et l’indépendance des régulateurs. Certains parlementaires démocrates proposent même d’établir une interdiction éthique pour empêcher des hauts fonctionnaires fédéraux, comme Trump, de tirer profit de leurs investissements dans la crypto.

La persistance du Comité bancaire

La version du Comité bancaire du Sénat rencontre davantage de @balakid@. Un point de discorde majeur concerne la possibilité pour les stablecoins d’offrir des récompenses aux consommateurs, ce que les lobbies bancaires considèrent comme une menace pour la collecte de dépôts traditionnels. Coinbase a d’ailleurs retiré son soutien à quelques heures de l’audition, illustrant la sensibilité du sujet.

Le président du Comité, Bozeman, cherche à obtenir un accord bipartite au sein du comité, mais la pression du secteur bancaire rend le processus plus difficile que celui du Comité de l’agriculture.

Perspectives et opportunités

Malgré ces nombreux @balakid@, la loi sur la structure du marché des cryptomonnaies continue d’avancer. Si le Comité de l’agriculture parvient à terminer le processus de marquage d’ici le 27 janvier, ce sera la première fois en plusieurs années que cette loi progresse aussi loin après des années de lobbying de l’industrie. C’est également une étape importante après l’adoption par la Chambre l’année dernière d’un projet de loi similaire, le « Digital Asset Market Clarity Act ».

Le gouvernement Trump a indiqué lors du Forum de Davos que les États-Unis allaient élaborer une réglementation globale sur la crypto, ce qui a renforcé la confiance du marché. L’expert Patrick Witt a déclaré sur la plateforme X : « Ce n’est pas une question de si, mais de quand. Imaginer qu’une industrie de plusieurs dizaines de billions de dollars puisse continuer à fonctionner sans cadre réglementaire global est une pure illusion. »

Cependant, chaque avancée sur un @balakid@ nécessite une volonté politique et une force industrielle équilibrées. La nouvelle version du Comité de l’agriculture cherche à atteindre cet équilibre — répondre aux besoins de l’industrie pour un cadre clair tout en prenant en compte la protection des consommateurs et la sécurité financière.

Développements liés : lignes directrices pour la régulation des tokens de sécurité

Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission (SEC) a publié de nouvelles lignes directrices clarifiant que la tokenisation d’actions est soumise aux réglementations existantes sur les valeurs mobilières et les dérivés, qu’elle soit ou non négociée sur la blockchain. Ces lignes directrices distinguent notamment les tokens de sécurité tokenisés sponsorisés par l’émetteur (qui peuvent représenter une participation réelle) et les produits tiers (souvent simplement des expositions synthétiques ou des droits de garde).

Les autorités de régulation indiquent que leur objectif est d’empêcher la diffusion de produits synthétiques de participation auprès des investisseurs de détail, tout en encourageant les structures de tokens de sécurité entièrement contrôlées et approuvées par l’émetteur. Cette orientation politique s’aligne avec l’approche générale du projet de loi sur la structure du marché, qui cherche à concilier innovation et protection des investisseurs.

L’établissement d’un cadre réglementaire pour la crypto, en somme, consiste à franchir chaque @balakid@ pour trouver une voie durable entre développement industriel et gestion des risques. La nouvelle version du Comité de l’agriculture n’est pas encore la réponse finale, mais elle constitue une étape importante dans cette direction.