Où est votre or ? La crise silencieuse des barres d'or en papier et comment XAUT la résout

Le prix de l’or a connu une hausse sans précédent au cours des 12 derniers mois, augmentant de plus de 80 % et se positionnant comme l’un des actifs les plus performants du marché. La majorité des investisseurs célèbre cette croissance sans se rendre compte d’un danger qui se cache sous la surface : la plupart ne possèdent pas réellement ce qu’ils croient posséder.

Selon Björn Schmidtke, CEO d’Aurelion (la société de trésorerie d’or de Tether), il existe une menace silencieuse qui pourrait déclencher une crise lorsque vous vous y attendrez le moins. Et tout commence avec un simple morceau de papier.

Le problème invisible : 98 % des investisseurs ne possèdent pas réellement des lingots d’or

Lorsque quelqu’un décide d’investir dans l’or, il choisit généralement la voie la plus simple : acheter des actions d’un fonds coté en bourse (ETF) d’or. C’est pratique, rapide et évite les tracas de stocker et de garder en sécurité du métal physique. Mais voici la piège : vous n’achetez pas de véritables lingots d’or.

Ce que vous acquérez en réalité, c’est « un petit morceau de papier qui dit : ‘je te dois de l’or’ », explique Schmidtke. C’est une promesse, une dette, pas un actif tangible. Et bien que cet « or en papier » soit techniquement échangeable, il existe un problème fondamental : les investisseurs ne savent pas exactement à quelles barres d’or ils ont droit. Il n’y a pas de preuve claire de propriété sur l’or physique spécifique.

Schmidtke estime qu’environ 98 % de toute l’exposition à l’or sur le marché se trouve dans cette situation : des milliards de dollars investis dans des IOU (reconnaissances de dette), où les investisseurs font confiance à l’existence du métal précieux et à sa garantie, mais sans garantie réelle de quel or leur appartient.

Le système a fonctionné pendant des décennies parce que peu d’investisseurs exigent la livraison physique. Mais que se passe-t-il lorsque les choses changent ?

Quand le système s’effondre : le risque caché de l’or non attribué

Imaginez un scénario où la confiance dans la monnaie fiduciaire s’effondre. Soudain, des millions d’investisseurs veulent recevoir leurs lingots d’or physiques. C’est ce que Schmidtke appelle un « événement sismique », et lorsque cela se produira, la question sera gênante : où est la preuve que ces lingots d’or vous appartiennent ? Comment les livrer sans information claire sur la propriété ?

« Il est tout simplement impossible de déplacer quelques milliards de dollars en or physique en une seule journée », souligne Schmidtke. Le résultat serait un effondrement logistique massif. Les investisseurs avec des lingots d’or attribués auraient accès ; les autres seraient confrontés à des files d’attente infinies, des délais indéfinis et, possiblement, rien du tout.

Cela s’est déjà produit sur d’autres marchés. Lors des crises d’offre d’argent, les prix du métal physique ont explosé tandis que ceux des dérivés stagnaient. Les investisseurs détenant de l’argent en papier se sont retrouvés piégés, incapables de liquider leurs positions. Le même scénario pourrait se répéter avec l’or si un choc de magnitude équivalente se produisait.

Le goulet d’étranglement n’est pas seulement logistique. C’est un problème de propriété vérifiable. Sans documentation claire et attribution spécifique des lingots d’or, le chaos est inévitable.

La solution blockchain : pourquoi XAUT change la donne de l’or numérique

La question que Schmidtke s’est posée était simple mais révolutionnaire : que se passerait-il si chaque lingot d’or avait un « titre de propriété » numérique pouvant être transféré instantanément ?

C’est ainsi qu’est née la proposition de l’or tokenisé. À la différence de l’or en papier, chaque token XAUT représente un lingot d’or spécifique, identifiable et attribué, stocké dans des coffres suisses certifiés. Lorsque vous achetez du XAUT, vous n’acquérez pas une promesse vague : vous obtenez un droit vérifiable sur un or physique concret.

Le mécanisme fonctionne de manière élégante. Si quelqu’un souhaite vendre son XAUT, le transfert de propriété se fait sur la blockchain en quelques secondes. Le titre de propriété voyage à travers le monde à la vitesse d’Internet, tandis que l’or physique reste en sécurité dans le coffre. Lorsque la livraison physique est requise, l’attribution est claire, traçable et sans ambiguïté. Il n’y a pas d’interprétations erronées sur la propriété de chaque lingot d’or.

« La façon dont vous possédez de l’or importe autant que si vous possédez de l’or », affirme Schmidtke. Avec XAUT, la réponse à « où est mon or ? » est définitive : il est dans le coffre, directement lié à votre adresse blockchain, sans intermédiaires douteux.

Cette approche résout le problème central du marché traditionnel : elle dissocie la propriété du mouvement physique. Vous n’avez pas besoin de transporter des lingots d’or pour transférer des droits dessus. Et lorsque le chaos arrivera — car il arrivera — chaque investisseur pourra prouver exactement ce qui lui appartient.

Aurelion mise sur l’avenir de l’or tokenisé

Aurelion a intégré cette leçon et a complètement restructuré sa trésorerie autour de XAUT. Actuellement, l’entreprise détient 33 318 tokens XAUT, évalués à environ 153 millions de dollars. Chaque token est garanti par de l’or physique vérifiable, offrant à la fois la rapidité des transactions numériques et la sécurité des actifs tangibles.

Schmidtke considère que XAUT en est à une phase initiale d’adoption. Il existe un espace significatif pour la croissance, notamment lorsque les investisseurs institutionnels reconnaîtront les risques inhérents à l’or en papier et rechercheront des alternatives plus sûres.

La stratégie d’Aurelion n’est pas spéculative ni à court terme. La société ne considérerait la vente de XAUT que si le marché présentait une décote « significative et soutenue » par rapport à sa valeur sous-jacente. Pour l’instant, l’accent est mis sur la valorisation à long terme. « Il s’agit de construire un patrimoine durable de Tether Gold auquel les investisseurs peuvent participer dans le temps », explique Schmidtke.

De plus, Aurelion prévoit de lever davantage de capitaux dans l’année à venir pour étendre sa trésorerie de lingots d’or tokenisés. La société aspire à devenir un exemple paradigmatique de la façon dont la technologie blockchain redéfinit la propriété d’actifs physiques.

L’avenir de l’or : physique + numérique

La convergence de l’or physique et de la blockchain n’est pas une mode passagère. C’est une réponse nécessaire à un problème réel que le système actuel ne peut pas résoudre. Alors que 98 % des investisseurs en or continuent de faire confiance à des papiers sans garantie de propriété, une nouvelle génération d’actifs décentralisés comme XAUT redéfinit ce que signifie posséder réellement des lingots d’or.

La prochaine fois que vous envisagerez d’investir dans l’or, demandez-vous : est-ce que je veux un papier ou je veux savoir exactement où est mon or ?