Le halving de Bitcoin entraîne-t-il vraiment une hausse des prix ? Les 3 prochaines années le diront

Depuis plus d’une décennie, les mouvements de prix du Bitcoin ont suivi un schéma remarquablement cohérent lié aux événements de halving. Mais à l’approche du halving de 2028 — lorsque l’offre de Bitcoin sera presque épuisée — une question cruciale se pose : le halving du bitcoin continuera-t-il à être le principal moteur de la hausse des prix, ou le marché entre-t-il dans une ère fondamentalement différente ? Comprendre ce changement nécessite d’examiner à la fois les preuves historiques et les dynamiques émergentes du marché.

Comment les événements de halving du Bitcoin ont historiquement augmenté les prix

Les événements de halving du Bitcoin, qui réduisent la récompense de bloc pour les mineurs de 50 %, ont été des moments catalyseurs pour l’appréciation des prix. Ceux-ci se produisent environ tous les quatre ans dans le cadre du calendrier monétaire programmé de Bitcoin. Le mécanisme est simple : lorsque le taux de nouveaux bitcoins entrant sur le marché diminue fortement, l’offre réduite pousse généralement les prix à la hausse, surtout si la demande reste constante ou augmente.

Le bilan historique confirme ce schéma. Le halving de 2012 a réduit la récompense de bloc de 50 BTC à 25 BTC par bloc. En quelques mois, la pression d’achat s’est intensifiée, culminant à un sommet proche de 1 000 $ à la fin de 2013. Le halving de 2016 a ramené la récompense à 12,5 BTC, et le marché haussier qui a suivi a propulsé Bitcoin à près de 20 000 $ en décembre 2017. Après le halving de 2020 (réduisant la récompense à 6,25 BTC), Bitcoin a dépassé 60 000 $ en 2021. Chaque cycle racontait une histoire similaire : les événements de halving précédaient des hausses substantielles de prix dans un délai de 12 à 18 mois.

Ces corrélations n’étaient pas fortuites. Elles reflétaient une vérité économique fondamentale — la rareté génère de la valeur lorsque la demande est présente.

Le halving de 2024 : pourquoi les hausses de prix ont été moins importantes cette fois

Le halving d’avril 2024 a marqué un changement dans ce schéma. Un an plus tard, Bitcoin avait apprécié d’environ 40 %, ce qui, bien que positif, pâlit face aux rallyes post-halving précédents. Cette réponse atténuée a soulevé une question inconfortable parmi les analystes : la relation entre le halving du bitcoin et la hausse des prix commence-t-elle à se dégrader ?

Plusieurs facteurs expliquent cette divergence. Tout d’abord, le marché du Bitcoin a considérablement mûri. Au moment du halving de 2024, 94,5 % de l’offre totale de Bitcoin avait déjà été minée. Avec une offre approchant le maximum de 21 millions de pièces, les halvings incrémentaux ont des effets proportionnellement plus faibles. Deuxièmement, les vents macroéconomiques contraires durant 2024-2025 ont créé des courants opposés à la dynamique typique de Bitcoin après halving. Troisièmement, le comportement des investisseurs institutionnels est devenu moins dépendant des cycles de halving et plus sensible à la liquidité globale du marché.

Malgré cette réponse plus douce, il serait prématuré de rejeter l’influence du halving. La base du prix du Bitcoin reste soutenue par les fondamentaux du réseau et la demande institutionnelle en évolution.

Les signaux de force du réseau indiquent une croissance future

Un des indicateurs les plus révélateurs de la santé de Bitcoin est son hashrate — la puissance de calcul totale sécurisant le réseau. De manière remarquable, depuis le halving de 2024, le hashrate a augmenté d’environ 50 %, malgré la réduction des récompenses de minage. Cette force contre-intuitive reflète une concurrence croissante sur le réseau et démontre que la fondation technique de Bitcoin reste robuste.

Le Puell Multiple, qui mesure la rentabilité des mineurs par rapport au prix du Bitcoin, a initialement diminué après le halving mais a depuis rebondi de manière significative. Cette reprise suggère une stabilisation du marché et une confiance accrue des mineurs. Ces signaux on-chain indiquent que, même si le halving du bitcoin a pu offrir un coup de pouce initial plus faible que ce que l’histoire laissait penser, la vitalité sous-jacente du réseau demeure intacte et pourrait être positionnée pour une appréciation future.

Ces indicateurs techniques suggèrent qu’en cas de conditions macroéconomiques favorables, les fondamentaux du Bitcoin pourraient soutenir des hausses de prix significatives.

Le halving du Bitcoin aura-t-il encore de l’importance après 2028 ?

Le halving de 2028 sera déterminant — et peut-être transformateur. À cette date, environ 97 % de l’offre totale de Bitcoin sera en circulation. La récompense de bloc diminuera à seulement 1,5625 BTC par bloc, contre 225 BTC par jour en 2024. Cela représente une diminution progressive de l’augmentation de l’offre quotidienne.

Lorsque la nouvelle émission de bitcoins deviendra statistiquement insignifiante par rapport aux volumes de trading quotidiens, les événements de halving du bitcoin cesseront probablement d’être les principaux moteurs de prix. Le mécanisme de choc d’offre qui a historiquement déclenché des hausses de prix perdra de sa puissance. Cela ne signifie pas que les halvings deviennent sans importance — ils conserveront une signification symbolique et technique — mais leur influence sur l’action des prix s’estompera probablement en arrière-plan.

Cette transition marque la fin d’une ère définie par des cycles d’offre basés sur la rareté.

À mesure que Bitcoin entre dans les marchés traditionnels, les effets du halving pourraient s’estomper

Une transformation plus profonde est déjà en cours. La corrélation de Bitcoin avec les marchés financiers traditionnels, en particulier le S&P 500, s’est renforcée notablement depuis 2020. Cet alignement reflète l’afflux de capitaux institutionnels et l’évolution de Bitcoin en tant que classe d’actifs macroéconomiques.

À l’avenir, le comportement du prix du Bitcoin ressemblera de plus en plus aux cycles de liquidité mondiaux, aux environnements de taux d’intérêt, et aux conditions économiques — des facteurs qui influencent les marchés conventionnels. Plutôt que de répondre principalement à des réductions programmées de l’offre, Bitcoin réagira aux politiques des banques centrales, aux flux de capitaux et à l’appétit pour le risque des investisseurs.

Ce changement représente une maturation : Bitcoin passant d’un actif de niche, piloté par ses mécanismes internes, à un instrument grand public façonné par des forces économiques externes. Pour les investisseurs habitués à la volatilité liée au halving, cela pourrait apporter des mouvements de prix plus prévisibles mais moins spectaculaires.

Le dernier halving : que se passe-t-il lorsque Bitcoin atteint sa limite ?

Le halving de 2028 pourrait bien être le dernier à exercer une pression significative sur la trajectoire des prix du Bitcoin. Après cela, Bitcoin entrera dans une nouvelle phase : un actif monétaire presque complet, fixé mathématiquement, opérant dans un écosystème financier traditionnel.

Cela ne suggère pas que la valeur du Bitcoin stagnante. Au contraire, cela implique que la découverte de prix future dépendra davantage de l’adoption institutionnelle, des tendances macro d’allocation d’actifs, et de l’acceptation de Bitcoin comme réserve de valeur comparable à l’or — et non plus de la diminution des récompenses de bloc.

En janvier 2026, le Bitcoin se négocie autour de 88 060 $, ayant récupéré de manière substantielle depuis les creux de mi-2024. Reste à voir si cela marque le début du rallye post-halving retardé de 2025, ou simplement une consolidation intermédiaire dans une tendance plus large.

Un nouveau chapitre pour Bitcoin

Le cycle historique de halving de 4 ans du Bitcoin a été une narration déterminante pendant plus d’une décennie, mais le marché évolue fondamentalement. À mesure que les événements de halving deviennent moins influents sur l’action des prix, d’autres facteurs — investissement institutionnel, conditions macroéconomiques, évolutions réglementaires et politique monétaire mondiale — orienteront de plus en plus la direction du Bitcoin.

Cette évolution ne doit pas être interprétée comme baissière. Au contraire, elle reflète la maturation du Bitcoin, passant d’un actif spéculatif, basé sur l’offre, à un composant plus valorisé de la finance mondiale. La question n’est pas de savoir si Bitcoin a un avenir, mais si cet avenir sera davantage façonné par les forces du marché traditionnel que par les événements de halving qui ont autrefois défini son existence.

Les trois prochaines années seront révélatrices. Si le prix du Bitcoin s’apprécie de manière significative d’ici 2028 malgré les vents contraires liés au cycle de halving, cela indiquera que l’adoption institutionnelle et l’alignement macroéconomique ont véritablement supplanté la mécanique de l’offre comme principaux moteurs de valeur. Ce changement, plus que tout halving, pourrait être le tournant le plus important pour Bitcoin.