La prochaine réduction de moitié de Bitcoin et son impact sur le prix : prévoir un changement au-delà de 2028

Le réseau Bitcoin fonctionne selon un rythme bien documenté, façonné par des événements de halving récurrents. Ces jalons, qui se produisent environ tous les quatre ans, ont historiquement marqué des points tournants pour les mouvements de prix de la cryptomonnaie. Pourtant, à l’approche du prochain halving de Bitcoin en 2028, les participants au marché sont confrontés à une question profonde : le cycle traditionnel qui a défini la trajectoire de Bitcoin continuera-t-il à stimuler l’appréciation des prix, ou l’actif numérique est-il en train de basculer vers un nouveau paradigme gouverné par des forces différentes ?

Des cycles de halving aux dynamiques de marché : comment les moteurs de prix de Bitcoin évoluent

La montée de Bitcoin a été étroitement liée à la mécanique de réduction de l’offre. Chaque halving réduit la récompense de bloc pour les mineurs de 50 %, diminuant ainsi efficacement l’afflux de nouvelles pièces en circulation. Historiquement, cette dynamique de rareté a déclenché des hausses de prix substantielles en quelques mois après chaque halving.

Ce schéma est apparu clairement lors des premiers cycles. Lorsque le premier halving, en 2012, a réduit la récompense minière de 50 BTC à 25 BTC, le prix de Bitcoin a connu une augmentation spectaculaire d’ici 2013. Le halving de 2016, qui a ramené la récompense à 12,5 BTC, a précédé une flambée spectaculaire qui a poussé les prix près de 20 000 $ fin 2017. Après le halving de 2020, fixant la récompense à 6,25 BTC, le réseau a vu Bitcoin dépasser 60 000 $ en 2021. Ces épisodes ont consolidé le récit selon lequel les événements de halving étaient des catalyseurs quasi garantis pour les marchés haussiers.

Cependant, ce schéma prévisible a commencé à montrer des fissures avec le halving le plus récent, en avril 2024.

Le halving de 2024 : pourquoi la réaction du prix de Bitcoin a différé des cycles précédents

Près de deux ans se sont écoulés depuis le halving d’avril 2024, et les résultats ont divergé fortement du précédent historique. Si le prix de Bitcoin a fait preuve de résilience, en appréciant jusqu’à environ 88 190 $, les rallyes explosifs caractéristiques des cycles antérieurs ont été notablement absents.

Cette divergence soulève une question plus profonde : qu’est-ce qui a changé ? Les observateurs du marché avaient anticipé une nouvelle poussée spectaculaire après le halving, mais la réalité s’est déployée de manière plus graduelle. Cette évolution plus douce du prix reflète un changement fondamental dans la structure du marché de Bitcoin. L’actif ne répond plus exclusivement à la mécanique de diminution de l’offre. Au contraire, des forces externes — conditions macroéconomiques, positionnement institutionnel, et corrélation avec les marchés financiers traditionnels — commencent à exercer une influence plus grande.

Cette transition représente un tournant critique. Alors que le réseau sous-jacent de Bitcoin continue de se renforcer, le levier autrefois fourni par la rareté induite par le halving semble diminuer.

Signaux de la force du réseau : hashrate et économie des mineurs à l’ère post-halving

Malgré la douceur du mouvement de prix, l’infrastructure fondamentale de Bitcoin reste robuste. Le hashrate du réseau, qui mesure la puissance de calcul totale, a augmenté d’environ 50 % depuis le halving d’avril 2024 — un exploit remarquable étant donné que la récompense des mineurs a été réduite de moitié en même temps.

Cette résilience témoigne d’une concurrence croissante entre les mineurs et d’une confiance soutenue dans la viabilité à long terme de Bitcoin. De plus, le multiple de Puell, une métrique sophistiquée suivant les revenus des mineurs par rapport à la valorisation du réseau, a initialement diminué après le halving mais s’est depuis redressé. Ce rebond indique une stabilisation du marché et suggère que l’écosystème est prêt pour la prochaine phase de son évolution.

Ces indicateurs révèlent un paradoxe : alors que le réseau Bitcoin devient plus solide, le pouvoir de stimulation des prix traditionnellement associé au cycle de halving continue de s’affaiblir. L’infrastructure soutenant l’actif n’a jamais été aussi robuste, mais la réponse du marché à la création de rareté s’est faite plus atténuée.

La rareté de l’offre rencontre le capital institutionnel : l’affaiblissement de l’influence des futurs halvings

Un seuil critique approche : d’ici le halving de 2028, environ 97 % de l’offre totale de Bitcoin sera déjà en circulation. Les 3 % restants correspondent à environ 225 BTC entrant sur le marché quotidiennement après 2028 — un chiffre qui pâlit en comparaison des flux historiques et qui sera à peine perceptible face aux volumes de trading quotidiens.

Alors que Bitcoin approche de son offre maximale, la prime de rareté qui dominait autrefois la dynamique des prix commence à se dissoudre. Le mécanisme qui alimentait les rallyes haussiers pluriannuels — la réduction de la croissance de l’offre induite par le halving — devient de plus en plus marginal. La nouvelle émission de Bitcoin représentera une fraction si négligeable de l’activité quotidienne du marché que les événements de halving cesseront probablement d’être des catalyseurs fiables pour les prix.

La conséquence est profonde : le halving de 2028 pourrait représenter la dernière instance où une réduction des récompenses de bloc exerce une influence significative sur la trajectoire des prix de Bitcoin. Au-delà, ces événements deviendront largement cérémoniels, dépouillés de leur pouvoir historique de mouvement de marché.

La tournure macroéconomique : comment les cycles financiers traditionnels influencent désormais le prix de Bitcoin

La relation de Bitcoin avec les marchés financiers traditionnels a subi une transformation fondamentale. La corrélation avec des actifs comme le S&P 500 s’est considérablement renforcée, notamment après la stimulation monétaire déployée lors de la réponse à la pandémie de 2020. Alors que les banques centrales inondaient les marchés de liquidités, Bitcoin évoluait en tandem avec les actions et autres actifs risqués.

Cet alignement signale une évolution cruciale : Bitcoin devient de plus en plus sensible aux conditions de liquidité mondiales et aux cycles économiques plutôt qu’à ses mécaniques internes d’offre. Le capital institutionnel, qui constitue désormais une part croissante de la détention de Bitcoin, suit des cadres d’investissement liés aux attentes macroéconomiques, aux taux d’intérêt et à l’appétit pour le risque — les mêmes variables qui animent les marchés traditionnels.

À l’avenir, le mouvement des prix de Bitcoin reflétera probablement des conditions économiques plus larges. Des périodes de liquidité mondiale abondante pourraient soutenir l’appréciation, tandis qu’un resserrement monétaire pourrait exercer une pression à la baisse, indépendamment des dynamiques d’offre liées au halving. L’actif qui se mouvait autrefois selon son propre rythme danse désormais au tempo des cycles financiers classiques.

Le halving de 2028 comme un moment décisif : pourquoi il pourrait marquer la fin des rallyes haussiers basés sur la rareté

La prochaine prédiction de halving de Bitcoin par des analystes expérimentés converge de plus en plus vers une conclusion unique : 2028 sera un moment décisif. À ce moment-là, la récompense de bloc diminuera à 1,5625 BTC par bloc, et le taux d’inflation de Bitcoin approchera zéro. Ce n’est pas simplement un ajustement technique, mais le moment où la narration de rareté fondamentale de Bitcoin épuisera sa capacité explicative pour les mouvements de prix.

Avant 2028, Bitcoin pourrait encore connaître une appréciation liée au cycle traditionnel de halving, bien que probablement plus modérée que lors des premières époques. Après 2028, cependant, ces liens devraient en grande partie se dissoudre. L’actif numérique aura mûri pour devenir quelque chose ressemblant à une marchandise ou une réserve de valeur dont le prix est gouverné par la demande, les conditions macroéconomiques et les décisions d’allocation de portefeuille — et non plus par la régularité des réductions d’offre prédéfinies.

Cette transition ouvre de nouvelles possibilités pour le rôle de Bitcoin sur les marchés financiers tout en clôturant un chapitre de son histoire des prix.

En regardant vers l’avenir : l’évolution du prix de Bitcoin dans un marché driven par la liquidité

Les mouvements futurs du prix de Bitcoin seront façonnés par des forces fondamentalement différentes de celles qui ont dominé ses premières décennies. L’intérêt institutionnel restera central, avec de grands fonds traitant Bitcoin comme un diversificateur non corrélé ou une couverture contre l’inflation. La corrélation avec les marchés traditionnels devrait perdurer et potentiellement s’intensifier à mesure que la capitalisation de marché de Bitcoin croît et que sa liquidité s’améliore.

Le halving de 2028 servira de ligne de démarcation symbolique : le moment où Bitcoin passera d’une thèse d’investissement basée sur la rareté à une thèse basée sur la liquidité et la macroéconomie. La découverte des prix dépendra de plus en plus des conditions monétaires mondiales, des évolutions réglementaires, des avancées technologiques et de l’évolution plus large de l’écosystème des cryptomonnaies — et non plus du calendrier prédéfini des halving.

Pour les investisseurs habitués à analyser Bitcoin à travers le prisme des cycles de réduction de l’offre, cela représente un changement de paradigme majeur. Mais cela reflète aussi la maturation de Bitcoin : d’une expérience numérique naissante à une classe d’actifs établie, intégrée aux cadres financiers traditionnels.

Le prochain halving de Bitcoin sera crucial non pas parce qu’il entraînera nécessairement la prochaine course haussière, mais parce qu’il marquera le début de la fin des cycles de prix basés sur la rareté. Comprendre cette transition est essentiel pour quiconque souhaite prévoir la trajectoire du prix de Bitcoin dans les années à venir.

Avertissement : Cet article est à titre informatif uniquement et ne doit pas être considéré comme un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision d’investissement.