L'investissement à effet de levier en Bitcoin : peut-on vraiment gagner plus ? La vérité derrière une simulation sur 5 ans

De nombreux investisseurs croient que « l’effet de levier = plus de gains », mais les données de backtesting quantitatif sur cinq ans révèlent une vérité cruelle : augmenter le levier ne garantit pas une croissance proportionnelle des rendements, au contraire, cela expose à des risques d’ampleur exponentielle. Cette analyse approfondie, basée sur les données, vous dévoilera la véritable nature de l’investissement à levier.

Au 21 janvier 2026, le prix du BTC oscille autour de 90,06K$, la capitalisation boursière atteint 1799,36 milliards de dollars, et il est en plein dans un nouveau cycle. Dans ce contexte de marché, examiner la performance du levier sur cinq ans est crucial pour orienter vos décisions d’investissement actuelles.

Backtesting sur cinq ans : révéler la vraie image — pourquoi le levier ne « creuse pas l’écart »

Notre backtest couvre un cycle complet de marché haussier et baissier, en suivant quotidiennement les stratégies en spot (1x), avec un levier de 2x et de 3x, en rééquilibrage quotidien. La courbe de valeur nette montre clairement les trajectoires de performance :

Investissement en spot (1x) affiche une croissance régulière, même lors des corrections, conservant une posture relativement stable. Cette stabilité est la pierre angulaire pour les investisseurs à long terme.

Levier 2x amplifie nettement les gains en phase haussière, offrant des rendements à court terme attractifs. Mais ce qu’il faut surtout noter, c’est qu’en période de correction, sa volatilité s’accroît, tout en restant dans une fourchette psychologique gérable.

Levier 3x est une autre histoire. La courbe de valeur nette, lors de plusieurs « marches à plat », reste systématiquement en retard par rapport au 2x. Ce n’est qu’à la fin du cycle 2025–2026, lors d’un rebond, que le 3x parvient à dépasser légèrement le 2x, mais au prix d’un effort énorme.

Vérité clé : la victoire finale du 3x dépend fortement de « la dernière phase de marché ». Qu’est-ce que cela signifie ? Il faut supporter des années de stress psychologique pour pouvoir enfin profiter d’un retournement. Ce « pari sur la dernière main » n’est pas recommandé pour l’investisseur moyen.

Piège de rendement : pourquoi ajouter du levier 3x ne rapporte que très peu

Beaucoup pensent que le levier est une « amplification linéaire », mais la réalité est bien plus dure. Comparons les gains sur cinq ans :

1x → 2x : gain d’environ 23 700$
2x → 3x : gain d’environ 2 300$

Entre la première et la deuxième étape, la croissance des gains est quasiment stagnante. C’est un exemple classique de décroissance marginale des rendements — investir plus de risque ne rapporte qu’un gain marginal.

Parallèlement, le risque explose de façon exponentielle. C’est le piège le plus souvent ignoré dans l’investissement à levier.

Le tueur caché : comment la perte maximale détruit la logique du levier

Les chiffres parlent d’eux-mêmes, voici le coût réel des pertes historiques :

• -50% : mentalement supportable
• -86% : nécessite 614% de hausse pour revenir à l’équilibre
• -96% : nécessite 2400% de hausse pour revenir

En 2022, lors du marché baissier, le levier 3x a « fait faillite » mathématiquement. Les gains ultérieurs ne viennent pas du levier lui-même, mais de nouvelles injections de capitaux lors du creux, qui construisent progressivement la position. En d’autres termes, ce qui vous sauve réellement, ce n’est pas le levier, mais votre persévérance dans le DCA.

Lorsque le compte est profondément en perte, l’indicateur de risque Ulcer Index peut grimper à 0,51 — qu’est-ce que cela signifie ? Que votre compte reste « sous l’eau » à long terme, avec des chiffres en négatif qui n’offrent presque aucune rétroaction positive. Cette pression psychologique prolongée, plus que la perte elle-même, détruit votre mental d’investisseur.

La volatilité comme véritable ennemie

Pourquoi le long terme du levier 3x est-il si décevant ? La réponse réside dans un principe mathématique simple mais puissant :

Rééquilibrage quotidien + forte volatilité = dépréciation continue

Dans un marché oscillant, le système répète chaque jour le même cycle : achat lors de la hausse, réduction lors de la baisse, et déclin progressif en période de stagnation. C’est la drag de volatilité (Volatility Drag) en action.

Son impact est proportionnel au carré du levier. C’est crucial — sur un actif très volatile comme le BTC, un levier 3x subit en réalité une pénalité de volatilité de 9x. Ce n’est pas une croissance linéaire, mais une expansion géométrique du risque.

La meilleure stratégie : pourquoi l’investissement en spot est la réponse à long terme

Le rendement ajusté au risque nous enseigne trois choses :

1. Le rendement par unité de risque en spot est le plus élevé — pour chaque unité de risque, le spot offre le meilleur retour
2. Plus le levier est élevé, pire est le rapport « coût/bénéfice » — prendre 9x de risque pour seulement 3,5% de rendement supplémentaire
3. Le levier 3x reste en zone profonde de correction à long terme — stress psychologique énorme, bien plus difficile à gérer que le simple spot

Conclusion claire :

• L’investissement en spot est la stratégie avec le meilleur rapport risque/rendement, permettant une exécution stable sur le long terme
• Le levier 2x constitue la limite pour les investisseurs plus agressifs, nécessitant une forte conscience du risque et une résilience psychologique
• Le levier 3x est à éviter sur le long terme, son rapport coût/bénéfice étant très défavorable

Si vous croyez sincèrement à la valeur à long terme du BTC, la décision la plus rationnelle n’est pas « ajouter un levier » pour rechercher des gains illusoires, mais laisser le temps travailler pour vous, et non contre vous.

La force de l’investissement périodique ne réside pas dans le multiplicateur, mais dans la persévérance.

（Ce texte est une réécriture d’un article original de CryptoPunk, avec l’autorisation de PANews. Données au 21 janvier 2026。）