Au-delà du cycle de quatre ans : ce que révèle l'analyse de Fidelity de 2026 sur l'évolution du marché des cryptomonnaies

Le paysage des cryptomonnaies a connu une transformation fondamentale. Ce qui était autrefois considéré comme de la pure spéculation pour les « degens»—un terme utilisé par les traders pour décrire l’état d’esprit à haut risque nécessaire pour naviguer sur des marchés volatils—attire désormais les institutions financières traditionnelles et les organismes gouvernementaux. Ce changement dans la composition du marché suggère que nous pourrions assister à autre chose qu’un simple cycle de marché.

Selon la dernière prévision de Fidelity Digital Assets pour 2026, le marché des cryptos entre dans un nouveau paradigme. Plutôt que de suivre les schémas prévisibles de boom et de crise des cycles passés, plusieurs forces convergent et pourraient remodeler le comportement de Bitcoin et des actifs numériques pour les années à venir. La question n’est plus de savoir si les cryptomonnaies ont une place dans le système financier—les gouvernements et les entreprises du Fortune 500 y ont déjà répondu. La vraie question est de savoir si les modèles d’investissement traditionnels s’appliquent encore.

La concurrence gouvernementale redéfinit la demande pour Bitcoin

Lorsque le président Trump a signé un décret en mars 2025 établissant une réserve stratégique de Bitcoin pour le gouvernement américain, cela a signifié quelque chose de profond : les actifs numériques sont désormais reconnus comme de véritables instruments financiers au niveau de l’État, et non comme des jouets spéculatifs.

Mais la démarche des États-Unis n’était que le début. Le Kirghizistan a officialisé son propre cadre de réserve de cryptomonnaies en septembre 2025, devenant l’un des premiers pays à désigner explicitement les actifs numériques comme des détentions stratégiques nationales. Par ailleurs, le Congrès brésilien a poussé une législation permettant d’allouer jusqu’à 5 % des réserves de change du pays à Bitcoin. Bien que ces développements varient en portée et en certitude, ils suivent un schéma clair.

Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, évoque la théorie des jeux pour expliquer ce qui pourrait se produire ensuite : « Si davantage de pays incluent Bitcoin dans leurs réserves de change, d’autres nations pourraient ressentir une pression concurrentielle, créant ainsi une incitation à faire de même. » D’un point de vue économique, cela signifie une demande accrue provenant d’une nouvelle source—des gouvernements souverains disposant de poches profondes et d’horizons temporels longs. Bien sûr, l’impact réel sur le prix dépendra des volumes et de la manière dont les autres investisseurs vendent ou conservent durant cette période. Mais la tendance est claire : l’adoption par les gouvernements crée de nouveaux niveaux de demande qui n’existaient pas auparavant.

Les entreprises rejoignent la stratégie de réserve

Les gouvernements ne sont pas seuls en lice. Fin 2025, plus de 100 entreprises cotées en bourse—tant nationales qu’internationales—avaient intégré des cryptomonnaies à leurs bilans. Environ 50 de ces entreprises détiennent collectivement plus d’un million de Bitcoins.

L’exemple le plus notable reste MicroStrategy (, opérant désormais sous le nom de Strategy, symbole MSTR), qui accumule systématiquement du Bitcoin depuis 2020. Mais tout au long de 2025, ce schéma s’est accéléré dans divers secteurs. Certaines entreprises ont saisi des opportunités d’arbitrage ; d’autres se sont positionnées pour servir de véhicules d’exposition aux cryptos pour des investisseurs ne pouvant pas accéder directement aux actifs numériques en raison de contraintes réglementaires ou géographiques.

Cette participation des entreprises augmente la demande sur le marché et soutient les prix à court terme. Cependant, Kuiper souligne un facteur de risque important : « Si ces entreprises choisissent ou sont contraintes de vendre une partie de leurs actifs numériques—par exemple, lors d’un ralentissement du marché—cela pourrait certainement exercer une pression à la baisse sur les prix. » Les détentions d’entreprises introduisent une nouvelle variable dans l’équation, plus sensible aux résultats trimestriels qu’aux mains plus stables des institutions ou des gouvernements à long terme.

Le cycle de quatre ans sous pression

Historiquement, Bitcoin a suivi un schéma distinctif. Les pics de prix ont eu lieu en novembre 2013, décembre 2017 et novembre 2021—environ tous les quatre ans. Chacun de ces pics a été suivi de corrections sévères : de 1 150 $ à une baisse de $152 (90%), de 19 800 $ à 3 200 $ ((84% de baisse)), et de 69 000 $ à 15 500 $ ((78% de baisse)).

Nous sommes maintenant à environ quatre ans du pic de novembre 2021. Les mois récents ont exercé une pression à la baisse notable, amenant beaucoup à se demander : ce marché haussier a-t-il déjà atteint son sommet ? Entrons-nous dans un autre cycle baissier ?

Tout le monde ne partage pas l’idée que le schéma traditionnel s’applique encore. Certains investisseurs soutiennent que, bien que la volatilité persiste, l’ampleur et la durée des retraits futurs seront fondamentalement différentes. D’autres proposent que nous entrons dans un « supercycle »—un marché haussier prolongé sur plusieurs années plutôt que quatre, semblable aux supercycles des matières premières des années 2000, qui ont duré près d’une décennie.

Kuiper adopte une position plus mesurée. Il ne croit pas que la peur et la cupidité aient été éliminées des marchés—ces émotions continueront à créer des cycles. Cependant, il note que si le schéma traditionnel de quatre ans se répétait exactement, nous aurions déjà vu le sommet du cycle et serions entrés dans un marché baissier complet. Bien que la récente baisse ait été significative, il pourrait être prématuré de confirmer une nouvelle phase baissière avant que la mi-2026 n’apporte plus de clarté. La faiblesse actuelle pourrait être le début d’un ralentissement prolongé, ou simplement une correction dans un marché haussier en cours—un scénario qui s’est déjà produit plusieurs fois dans ce cycle.

Le timing d’investissement : la vision à long terme l’emporte

Pour les traders cherchant des profits sur une période de 4-5 ans, le calcul est simple et quelque peu sobering : si les schémas historiques se maintiennent, les meilleurs points d’entrée ont peut-être déjà été dépassés. Le profil risque-rendement pour la spéculation à moyen terme paraît moins attrayant qu’il y a 12 mois.

Mais pour les investisseurs ayant un mandat différent—ceux qui voient Bitcoin comme une réserve de valeur à long terme et une couverture contre la dévaluation monétaire—l’analyse change complètement. Kuiper exprime cette perspective clairement : « Sur une très longue période, je crois personnellement que si vous considérez Bitcoin comme une réserve de valeur, alors vous n’êtes jamais fondamentalement « en retard ». Tant que son plafond d’offre fixe reste constant, je crois que chaque achat de Bitcoin met votre travail ou votre épargne dans quelque chose qui ne sera pas dévalué par l’inflation causée par la politique monétaire des gouvernements. »

Cette distinction est importante car elle reflète un changement plus profond dans la compréhension et l’adoption de Bitcoin. L’entrée d’investisseurs institutionnels traditionnels aux côtés des gouvernements suggère que le marché évolue d’une spéculation dominée vers une valorisation axée sur la valeur. Début 2025, des changements radicaux dans la structure et les catégories d’investisseurs ont été observés, avec des gestionnaires de fonds traditionnels déployant des capitaux dans les actifs numériques. Bien que ces institutions n’aient commencé à explorer cet espace qu’en proportion de leurs actifs sous gestion, la direction est indiscutable.

Ce que 2026 réserve

En avançant en 2026, trois scénarios restent possibles. Le premier suit la tendance historique : une correction douloureuse du marché baissier durant 12-24 mois. Le second représente un nouveau paradigme où les corrections seraient moins profondes et où des cycles plus longs remplaceraient le boom et la crise de quatre ans. Le troisième scénario est que nous vivons une correction temporaire dans un marché haussier beaucoup plus long, soutenu par une adoption accrue par les gouvernements, la participation des entreprises, et la monétisation continue des actifs risqués par les investisseurs traditionnels cherchant une protection contre l’inflation.

Les preuves soutenant chaque scénario devraient émerger au cours des 6 à 12 prochains mois. Ce qui est certain, c’est que le marché des cryptomonnaies n’est plus uniquement peuplé de ceux dont la tolérance au risque était autrefois stéréotypée comme « degen ». L’adoption grand public redéfinit le profil risque-rendement, et pour les investisseurs à long terme, cette évolution pourrait finalement compter bien plus que l’action des prix de n’importe quel trimestre.