Vitalik souligne les trois principaux obstacles de l'écosystème des stablecoins cryptographiques

Vitalik, le fondateur d’Ethereum, a récemment publié un article soulignant que l’industrie de la cryptographie doit réaliser des solutions de stablecoins décentralisées plus complètes, et qu’il reste encore trois défis clés à surmonter. Sa série de points de vue trace clairement la voie de développement pour l’ensemble du secteur, tout en révélant les défis profonds auxquels font face les mécanismes de stablecoins existants.

Au-delà du suivi d’indice lié au dollar

La méthode la plus courante pour les stablecoins consiste à établir un lien 1:1 avec le dollar américain, mais Vitalik pense que cette dépendance à une seule référence présente des limites. Idéalement, un stablecoin décentralisé devrait pouvoir suivre un indice plus approprié et représentatif par rapport au prix du dollar. Cela implique de développer de nouveaux mécanismes de tarification permettant au stablecoin de refléter une réalité économique plus large, plutôt que de simplement dépendre de la volatilité du dollar. La majorité des projets actuels restent encore dans le modèle traditionnel de lien au dollar, et les solutions innovantes de suivi par panier multi-actifs restent à explorer.

Concevoir un véritable oracle décentralisé

Le fonctionnement des stablecoins dépend des données de prix fournies par des oracles. Cependant, Vitalik souligne que les oracles existants présentent encore des risques de centralisation — une grande partie des fonds pourrait être contrôlée par quelques participants. Pour réaliser un stablecoin véritablement décentralisé, il faut développer une architecture d’oracle résistante à la manipulation, difficile à censurer et hautement distribuée. Cela implique de garantir la précision et la rapidité des données tout en empêchant les acteurs malveillants d’interférer avec les prix. C’est une problématique complexe mêlant cryptographie, incitations économiques et théorie des jeux.

Résoudre le dilemme de la concurrence des rendements de staking

Dans l’écosystème des stablecoins, il existe un problème de compétition autour des mécanismes de staking. Différents projets de stablecoins augmentent leurs taux de rendement pour attirer les utilisateurs, ce qui peut conduire à une concurrence malsaine pour les rendements. Vitalik pense que ce problème doit être résolu de manière systémique afin d’éviter que l’écosystème des stablecoins ne tombe dans une course aux armements de rendements. L’industrie doit trouver un équilibre, qui stimule la participation des utilisateurs sans compromettre la stabilité du système par des promesses excessives.

Ces points de vue de Vitalik révèlent en profondeur les défis fondamentaux du développement des stablecoins décentralisés. Résoudre ces trois grands problèmes aura un impact profond sur la santé à long terme de l’écosystème cryptographique.