Pourquoi cette hausse du marché haussier pourrait se prolonger jusqu'en 2026 : preuves multidimensionnelles

Le marché des cryptomonnaies a récemment connu une turbulence importante, avec le Bitcoin chutant de 125 000 $ à 80 000 $ avant de se stabiliser. Pourtant, l’analyste éminent Murad soutient que cela représente un événement de capitulation dans un marché haussier en cours, et non la fin du cycle. Son argumentation repose sur des données techniques, on-chain, macroéconomiques et institutionnelles approfondies suggérant que la dynamique du marché haussier pourrait perdurer jusqu’en 2026 et au-delà.

Signaux techniques & Capitulation on-chain : Comprendre la fondation du marché haussier

Plusieurs indicateurs techniques indiquent que le marché a déjà évolué d’une phase de capitulation à une phase de reprise. Le RSI hebdomadaire du Bitcoin a atteint son point le plus bas depuis la crise FTX — un niveau observé auparavant uniquement lors du creux du marché baissier de 2018, du crash COVID-19, et de l’effondrement Luna en 2022. Le RSI quotidien est tombé en dessous de 21 pour la première fois en deux ans et demi, avec des données historiques montrant des rendements favorables à l’avenir lorsque ce seuil est franchi.

La moyenne mobile sur trois jours a formé un chandelier marteau haussier, signalant généralement une possible inversion. Le Bitcoin reste dans un canal parallèle ascendant datant de 2023, la récente baisse n’étant qu’un test des niveaux de support diagonaux qui ont résisté à travers plusieurs cycles de marché. Sur l’échelle logarithmique, un canal à plus long terme — ancré depuis 2013 — reste structurellement intact, suggérant que le cadre du marché haussier n’a pas été brisé malgré la pression récente.

L’ampleur de la correction de 36 %, bien que sévère, reste dans des paramètres normaux pour ce cycle. Des retracements similaires se sont produits début 2025 (32%) et mi-2024 (33%). L’indicateur MACD a atteint ses plus bas niveaux historiques sur les graphiques de 1, 2 et 3 jours — une lecture extrême historiquement corrélée aux phases de capitulation précédant des inversions majeures.

Les niveaux de support critiques convergent autour de 79 000 $ à 83 000 $, où se regroupent le coût de base de l’ETF, le prix réalisé et le prix moyen du marché. Cette zone de chevauchement de prix fonctionne généralement comme un support fiable lors de consolidations en marché haussier. Le creux du Bitcoin près de 80 200 $ représente le vrai prix moyen du marché, tandis que 83 000 $ à 85 000 $ forment la prochaine zone clé de support-résistance.

Accumulation institutionnelle & Supercycle de stablecoins : Le carburant du marché haussier

Les détenteurs d’ETF ont fait preuve d’une conviction remarquable malgré la baisse du marché. Environ 98 % des actifs sous gestion (AUM) en ETF Bitcoin restent détenus malgré la chute de 36 %, reflétant une forte confiance institutionnelle à long terme dans la thèse du marché haussier. La proportion de l’offre de Bitcoin détenue par les ETF a augmenté régulièrement de 3 % à 7,1 % en deux ans, une tendance que les observateurs comparent à un « moment IPO » où les flux passifs institutionnels continuent d’accumuler malgré la volatilité des prix.

Les sorties des échanges ont atteint des niveaux historiques après le creux, un pattern associé historiquement à la relâche de la capitulation du marché et aux premiers rebonds du marché haussier. La métrique on-chain du Profit et Perte Réalisés a chuté à son plus bas depuis la crise FTX, indiquant une capitulation totale des détenteurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme se sont largement abstenu de vendre dans la panique.

L’offre de stablecoins atteint des niveaux record, avec le ratio d’offre de stablecoins à son écart le plus large depuis 2022. Cette concentration de stablecoins en dehors du marché représente une réserve importante de liquidités pour l’accumulation lors des reprises du marché haussier. L’indice de la Peur & de la Greed a atteint 10/100 — la lecture la plus basse de ce cycle — mais aucun des 30 signaux traditionnels de sommet de cycle n’a été déclenché, suggérant que le marché haussier dispose encore d’un potentiel significatif.

Le 21 novembre, le Bitcoin ETF IBIT a enregistré son volume de trading le plus élevé jamais observé, ainsi que des volumes record pour tous les ETF Bitcoin combinés et les contrats perpétuels Hyperliquid BTC. Ces pics de volume coïncident historiquement avec des événements majeurs de capitulation et le début de rebonds du marché haussier. La distribution de liquidation montre beaucoup plus de positions short que long, avec des shorts subissant un volume de liquidation bien plus élevé, un dynamisme qui soutient une pression haussière potentielle.

Politique macroéconomique & Vent arrière institutionnel

La Réserve fédérale a déjà commencé à réduire ses taux d’intérêt malgré une inflation toujours supérieure à la cible, la probabilité de baisse en décembre passant de 30 % à 81 %. La Fed prévoit de mettre fin au resserrement quantitatif en décembre 2025 — un changement largement perçu comme positif pour les actifs risqués, y compris le Bitcoin. Historiquement, les marchés de cryptomonnaies ont montré de bonnes performances lors de l’expansion du bilan de la Fed (2013, 2020-2021) et une faiblesse lors des cycles de resserrement (2018, 2022).

L’administration Trump a adopté l’environnement politique le plus favorable à la cryptomonnaie de l’histoire, en promouvant explicitement Bitcoin, les ETF crypto et les stablecoins. La secrétaire au Trésor Bessent a laissé entendre une possible relâchement de la régulation bancaire pour augmenter le crédit dans des secteurs clés, assouplissant ainsi les conditions monétaires. L’administration discute de chèques de stimulation de 2 000 $ et vise à réduire les coûts du logement pour libérer des trillions d’équité immobilière sur les marchés financiers — des politiques stimulantes qui ont historiquement soutenu les rallyes haussiers.

L’indice du dollar américain (DXY) est passé sous un niveau de résistance clé et le reteste, ce qui constitue traditionnellement une opportunité d’entrée optimale pour l’achat d’actifs risqués. Les conditions monétaires mondiales s’assouplissent également ailleurs ; la Chine lutte contre la déflation via un soutien monétaire implicite, tandis que le Japon a annoncé un paquet de stimulus de $135 milliards.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont montré des patterns techniques constructifs. Le Nasdaq 100 a trouvé un support à la moyenne mobile sur 100 jours avec des signaux MACD haussiers. Le volume d’options put sur le S&P 500 a atteint des niveaux historiquement élevés, avec des données historiques montrant des rendements positifs à 100 % un mois plus tard dans des situations comparables. Plusieurs indicateurs de la largeur du marché — oscillateur McClellan, indice Bull/Bear AAI — suggèrent une forte probabilité de poursuite de la hausse dans les mois à venir.

La corrélation du prix du Bitcoin avec la croissance de la masse monétaire M2 mondiale reste significative. La progression lente du marché haussier dans ce cycle reflète des conditions monétaires contraignantes — taux d’intérêt supérieurs à 4 % contre une fourchette historique de 0-2,5 % lors des cycles précédents. Si la croissance de M2 s’accélère parallèlement à un pivot de la politique de la Fed, le Bitcoin pourrait connaître une nouvelle dynamique parabole vers la fourchette de 150 000 à 200 000 $, comme évoqué dans les scénarios de marché haussier.

Facteurs de risque à surveiller

Malgré les nombreux éléments favorables, plusieurs risques méritent d’être pris en compte. La bulle des actions liées à l’intelligence artificielle affectant les Mega 7 pourrait éclater soudainement, provoquant une contagion plus large. Les baleines de Bitcoin ont déjà montré des pressions vendeuses et ont signalé leur mécontentement face aux récentes mises à jour du protocole, ce qui pourrait accélérer les sorties si le sentiment se détériore.

Un dollar américain plus fort exercerait une pression sur tous les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies, contrecarrant la faiblesse actuelle du DXY. La détérioration de la liquidité macroéconomique ou un retournement du cycle économique pourrait compromettre le contexte haussier, surtout si le pivot de la politique de la Fed se produit de manière inattendue.

Conclusion : Un cycle haussier prolongé au-delà de quatre ans

La thèse d’une poursuite du marché haussier jusqu’en 2026 repose sur une accumulation institutionnelle sans précédent, des conditions techniques extrêmes de survente, des signaux de capitulation totale, des réserves record de stablecoins, et une politique macroéconomique historiquement favorable. Plutôt que de marquer le sommet du cycle, la récente baisse semble représenter une phase de capitulation dans un marché haussier prolongé, susceptible de dépasser le schéma traditionnel de quatre ans.

L’action des prix actuelle proche de 89 000 $ reflète une dynamique de reprise précoce plutôt qu’une maturité du cycle. Bien que des risques existent, la convergence des facteurs techniques, on-chain, institutionnels et macroéconomiques suggère que ce marché haussier pourrait encore s’étendre bien plus haut avant d’atteindre sa maturité, justifiant potentiellement une exposition continue pour ceux ayant une vision à long terme alignée sur le calendrier du marché haussier 2026+.