La valorisation de Nu Holdings est-elle trop attractive pour passer à côté avant les résultats du 25 février ?

Nu Holdings (NYSE : NU) se négocie à un ratio P/E anticipé de seulement 20,7 — une valorisation qui suscite l’étonnement parmi les investisseurs intéressés par le secteur fintech. Avec des résultats prévus pour le 25 février, la question n’est pas de savoir s’il faut attendre la clarté, mais si la valorisation actuelle reflète déjà la force fondamentale de l’entreprise en Amérique latine.

Les chiffres dressent un tableau clair

Le géant fintech compte 127 millions de clients en Amérique latine, représentant une part de marché dominante que peu de concurrents peuvent égaler. Au cours des 12 derniers mois seulement, Nu a ajouté 17,3 millions de nouveaux clients nets, le marché brésilien représentant environ 60 % de la population adulte du pays.

La performance financière raconte une histoire tout aussi convaincante. Au cours des neuf premiers mois de 2025, Nu a généré 11,1 milliards de dollars de revenus — une hausse de 31 % par rapport à l’année précédente. Plus impressionnant encore, l’entreprise a enregistré $2 milliards de dollars de bénéfice net durant la même période, témoignant d’une rentabilité qui rivalise avec celle des institutions financières matures.

L’économie unitaire est particulièrement frappante. Alors que le coût mensuel pour servir chaque client s’élève à seulement 0,90 $, le revenu moyen par client actif atteint 13,40 $. Cet écart montre pourquoi l’acquisition de clients reste une priorité stratégique majeure.

Pourquoi attendre pourrait être inutile

Oui, les résultats du T4 2025 du 25 février fourniront de nouvelles perspectives sur la croissance des clients, les tendances de revenus, le bénéfice net, les dépôts et les indicateurs de crédit. Les commentaires de la direction apporteront des précisions précieuses sur les perspectives commerciales. Mais la trajectoire sous-jacente semble solide. À moins qu’un choc macroéconomique majeur en Amérique latine ne survienne, la dynamique de croissance de l’entreprise devrait se poursuivre.

Plus important encore, la valorisation actuelle pourrait déjà offrir une marge de sécurité suffisante. À 20,7x le bénéfice anticipé, Nu présente une entrée attrayante par rapport à ses pairs opérant sur des marchés plus saturés. Les investisseurs ne paient pas un prix excessif pour le potentiel de croissance.

Positionnement stratégique et risques

Les avantages concurrentiels de Nu proviennent de son service à un vaste bassin de clients non bancarisés ou sous-bancarisés en Amérique latine. Sa stratégie axée sur l’IA — visant à intégrer profondément les modèles fondamentaux dans ses opérations — indique une direction innovante, engagée dans une différenciation durable.

Cela dit, la concurrence s’intensifie. Des acteurs établis comme MercadoLibre et des banques régionales ciblent de plus en plus la même démographie. Au-delà de la pression concurrentielle, Nu doit faire face à des risques inhérents au secteur bancaire : volatilité des taux d’intérêt, ralentissements économiques et fluctuations de l’emploi pouvant impacter la qualité du crédit. Les fluctuations monétaires et l’instabilité politique en Amérique latine ajoutent une couche supplémentaire de complexité.

Le cas d’investissement

Attendre les résultats du 25 février offre un bénéfice marginal étant donné la forte performance récente de l’action — en hausse de 350 % sur trois ans à la mi-janvier. La vraie question est de savoir si les valorisations actuelles compensent équitablement les investisseurs pour la croissance et la position sur le marché. À ces niveaux, la réponse tend vers oui, ce qui suggère qu’un positionnement anticipé avant les résultats est une démarche stratégique judicieuse.