L'élan initial du marché s'estompe alors que les indices boursiers clôturent en ordre dispersé

Le marché boursier de mercredi racontait une histoire d’optimisme initial qui n’a pas pu se maintenir. Alors que le Nasdaq 100 a réussi à afficher sa meilleure performance en 3,5 semaines, le marché plus large a reculé au fil de la journée. L’indice S&P 500 a chuté de -0,34 %, le Dow Jones Industriels a baissé de -0,94 %, tandis que le Nasdaq 100 a progressé modestement de +0,06 %. Les contrats à terme de mars ont montré une pression similaire, avec les contrats E-mini S&P en baisse de -0,36 % tandis que les contrats E-mini Nasdaq ont avancé de +0,03 %.

Les données économiques font baisser le sentiment du marché

Le tournant de la journée est venu des données sur l’emploi qui ont peint un tableau d’un marché du travail plus mou. Le rapport ADP de décembre sur l’emploi a révélé que les employeurs privés ont ajouté seulement 41 000 emplois — bien en dessous des 50 000 prévus. Le rapport JOLTS de novembre a également déçu, montrant que les offres d’emploi ont chuté à 7,146 millions, un plus bas de 14 mois et en dessous des attentes de 7,648 millions. Ces signes de faiblesse économique ont déclenché une pivot dovish, faisant baisser le rendement du Trésor à 10 ans de -3,7 points de base à 4,136 %.

Ce contexte de rendements plus faibles a initialement soutenu les actions, mais la faiblesse s’est avérée insuffisante pour surmonter les vents contraires sectoriels qui ont émergé au cours de la séance.

Les actions de semi-conducteurs en tête du déclin

Le rallye de la veille dans les noms liés aux semi-conducteurs et au stockage de données s’est inversé brusquement. Western Digital a été le plus lourdement pénalisé dans le Nasdaq 100, chutant de plus de -8 %, tandis que Seagate Technology a reculé de -5 % et Marvell Technology de -4 %. La vente s’est étendue à l’ensemble du secteur des semi-conducteurs, avec Texas Instruments en baisse de -3 %, NXP Semiconductors, Advanced Micro Devices et KLA Corp chutant chacun de plus de -2 %.

Les actions de défense ont également subi une pression après des vents contraires politiques. Les déclarations du président Trump concernant des restrictions sur les dividendes et les rachats d’actions pour les contractants de la défense ont provoqué des baisses marquées : Northrop Grumman a chuté de -5 %, Lockheed Martin de -4 %, General Dynamics de -3 %, tandis que RTX Corp et Huntington Ingalls Industries ont chacune perdu -2 %.

Force sélective dans les secteurs défensifs

Tous les secteurs ne se sont pas effondrés avec la baisse. Les actions de cybersécurité ont progressé de manière significative, avec Crowdstrike Holdings, Palo Alto Networks et Zscaler en hausse de plus de +3 %. Atlassian a gagné plus de +2 %.

Les secteurs pharmaceutique et biotechnologique ont montré une force notable. Une annonce positive de résultats cliniques a fait bondir Monte Rosa Therapeutics de plus de +45 %, tandis que des spéculations sur une acquisition ont fait grimper Ventyx Biosciences de plus de +37 % suite à des rapports indiquant qu’Eli Lilly & Co. poursuit la société pour plus de $1 milliards. Regeneron Pharmaceuticals a avancé de +4 % après une double upgrade de Bank of America à achat, Bristol-Myers Squibb a gagné +4 % après que UBS a relevé à achat, et Amgen a mené les gains du Dow avec une progression de +3 % suite à l’upgrade UBS à achat avec un objectif de prix $380 .

Calendrier des résultats et macroéconomie à venir

La semaine à venir se concentre sur la santé du marché du travail et les données immobilières. Jeudi, les chiffres de productivité du T3 sont attendus à +5,0 % et les demandes initiales d’allocation chômage devraient augmenter de 13 000 pour atteindre 212 000. Les données sur l’emploi non agricole de vendredi — qui devraient montrer +70 000 créations d’emplois avec un taux de chômage stable à 4,5 % — seront cruciales pour les attentes concernant les taux d’intérêt. Le marché intègre actuellement une probabilité de seulement 14 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion FOMC du 27-28 janvier.

Les marchés mondiaux naviguent entre signaux mixtes

À l’étranger, l’Euro Stoxx 50 a reculé de -0,14 % alors que les données d’inflation de la zone euro sont venues plus faibles que prévu. L’indice des prix à la consommation de décembre a augmenté de +2,3 % en glissement annuel, en dessous des +2,4 % attendus. L’indice composite de Shanghai a atteint un sommet de 10,5 ans, en hausse de +0,05 %, tandis que le Nikkei 225 a reculé de -1,06 %. Les rendements obligataires européens ont également baissé en réaction à des données plus faibles, avec le rendement du bund allemand à 10 ans tombant à un plus bas d’un mois à 2,792 % et le gilt britannique à 10 ans en baisse à 4,400 %.

Les commandes industrielles d’octobre ont également déçu, en baisse de -1,3 % mois sur mois contre une baisse attendue de -1,2 %, renforçant les thèmes de faiblesse économique même si l’indice ISM des services a augmenté de manière inattendue à 54,4 en décembre — son rythme le plus fort en quatorze mois, ce qui contrebalance le signal indiquant que la résilience du secteur des services reste intacte.