Lorsque la « vague morte » engloutit les rêves de 2021 — que s'est-il passé avec les projets ultra-financés ?

Nous nous souvenons tous de cette euphorie. Bitcoin franchissait des barrières, Ethereum écrivait l’histoire, et chaque projet avec l’étiquette « Web3 » récoltait des dizaines de millions sans effort. En 2021, le secteur des cryptomonnaies connaissait un boom sans précédent — les fonds de capital-risque craignaient de manquer un autre « moonshot ». Les statistiques sont claires : les startups crypto ont levé 25,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 713 % par rapport à 2020. C’étaient des temps fous.

Quatre ans plus tard, arrive la « vague morte » — une réalité qui dissipe les illusions. Parmi plus de 400 projets les mieux financés de cette période, la grande majorité a disparu. Ont fait faillite, ont été ruinés, ou sont devenus des zombies virtuels — des projets sans aucun signe de vie. Sur les 500 startups les plus en vue en 2021, 67 cas représentatifs ont fait faillite ou montrent une activité minimale, et le montant total investi dans ces projets a dépassé 5 milliards de dollars.

Plateformes financières centralisées — la catastrophe du modèle économique

Les premières victimes sont les solutions financières dites institutionnelles. Les plateformes de prêt, qui promettaient des rendements astronomiques aux utilisateurs, ont fait faillite comme des maisons de cartes. L’une d’elles — a levé 750 millions de dollars et garantissait un rendement annuel de 18 %, elle a été confiée par des centaines de milliers de personnes. Son token est passé de 8 dollars à 0,02 dollar — une perte de 99,73 %.

De même, les plateformes de prêt qui devaient réguler et « institutionnaliser » le secteur ont échoué. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance — des noms qui en 2021 promettaient sécurité et professionnalisme. Au total, elles ont levé plus de 500 millions de dollars de financement, et lors de la crise de liquidité de 2022, elles ont fait faillite en domino. Les plus grands spectacles précèdent souvent les plus grandes chutes.

NFT et Metaverse — la dissolution de l’illusion collective

Les autres fronts de l’échec concernaient tout l’écosystème NFT et Metaverse. En 2021, tout le monde parlait de terrains virtuels, d’art numérique et de gains par le jeu. Les projets Play-to-Earn ont rassemblé des foules d’enthousiastes.

Un exemple : Axie Infinity — un jeu qui a levé 159,5 millions de dollars sur le concept « gagnez en jouant ». Son token AXS a atteint un prix de 164,9 dollars. Dans les pays en développement, notamment aux Philippines, des milliers de personnes ont quitté leur emploi normal pour travailler à plein temps en récoltant de l’or virtuel dans ce jeu, le considérant comme une chance de changer leur vie.

Mais il s’est avéré que c’était un système nécessitant un afflux constant de nouveaux joueurs — une pyramide financière. Quand le modèle s’est effondré, l’AXS a chuté de 99,49 % à 0,85 dollar. Les personnes qui ont investi toutes leurs économies ont appris une leçon amère : gagner sans valeur fondamentale n’est qu’une illusion.

Il en a été de même pour les projets phares du métaverse. L’un d’eux a levé 93 millions de dollars, et ses terrains NFT virtuels en 2021 étaient tous vendus, le token atteignait 8,4 dollars. Aujourd’hui, ce monde est désert. Des événements sporadiques attirent une poignée de participants, et la section des commentaires sur les réseaux sociaux est complètement morte.

La leçon finale : 5 % créent une valeur réelle

L’analyse des décombres de ce cycle révèle une vérité brutale : la majorité sont des produits spéculatifs d’une saison, et les projets créant une valeur durable représentent moins de 5 %. Ces rares sont généralement reconnaissables seulement lorsque le marché chute au plus bas.

L’histoire se répète. L’année 2025 touche à sa fin, et un nouveau cycle est déjà en marche. Quand la prochaine « vague morte » s’apaisera, combien de ces avant-gardistes d’aujourd’hui seront « en maillot de bain » — beaux au soleil, mais sans fondations dans la tempête ?