Le comportement des ETF au comptant cette semaine est vraiment difficile à résumer. Les grands investisseurs institutionnels comme BlackRock et Grayscale n'ont pas arrêté, ils ont continué à vendre. Le marché a cependant respiré un peu lundi et mardi, mais il a rapidement été ramené à la réalité. Ce qui fait le plus mal, c'est que, après l'entrée des investisseurs traditionnels, leur comportement est clairement celui de suivre la tendance — acheter en hausse, vendre rapidement en baisse.

Les données parlent d'elles-mêmes. Lors de la 104ème semaine, les institutions américaines ont vendu net 7 445 BTC, contre une entrée nette de 4 468 BTC la semaine précédente, lors de la 103ème semaine. Ce changement est assez important. Passer d'une entrée nette à une vente nette massive reflète une attitude très rapide de changement chez les investisseurs institutionnels. Dans ce contexte de volatilité extrême, la logique opérationnelle des petits investisseurs et des capitaux traditionnels est complètement opposée, et le marché est ainsi tiraillé. La clé maintenant est de savoir quand les institutions pourront se calmer, sinon cette forte volatilité pourrait continuer.