La solution réglementaire sur laquelle tout le monde débat

Voici le problème : les émetteurs font face à des restrictions strictes sur le paiement des intérêts. Mais cela ne ferme pas tout l'écosystème.

Les échanges, les fournisseurs de portefeuilles, les applications fintech ? Ils opèrent dans une voie différente. Ces plateformes peuvent tout à fait lancer des programmes de "récompenses" pour les utilisateurs, tant que l'argent provient de leurs propres opérations — et non des émetteurs eux-mêmes.

C'est là que la friction apparaît. Lorsqu'un échange majeur (comme certaines plateformes axées sur la conformité) commence à proposer des produits générant des rendements, les régulateurs examinent attentivement la configuration. La question devient : cela est-il réellement financé par les revenus de la plateforme, ou s'agit-il d'une porte dérobée permettant aux émetteurs de payer des intérêts ?

La faille n'est pas vraiment une faille — c'est simplement la frontière entre ce que les émetteurs ne peuvent pas faire et ce que les plateformes peuvent faire. Les opérateurs intelligents construisent des modèles commerciaux autour de cette ligne, transformant les récompenses en un avantage concurrentiel tout en restant techniquement conformes. C'est ce qui met tout le monde en ébullition.