Les fluctuations extrêmes du marché de la cryptomonnaie surviennent toujours de manière inattendue. Bien que des chutes de plus de 20 % en une seule journée pour BTC ou ETH soient rares, lorsqu'elles se produisent, elles constituent l'épreuve ultime pour le système de gestion des risques. Quelles sont les expériences que peuvent vivre ces stratégies d'arbitrage qui semblent stables en temps normal dans un tel marché ? Voici une approche que j'ai élaborée à partir de mon expérience pratique, dans l'espoir de vous aider à traverser ces moments critiques.

**Lorsque la chute arrive, quelle est la première chose à faire**

Lorsque le marché commence à baisser, ne laissez pas la panique vous submerger. La seule chose à faire est d'ouvrir l'interface du protocole et de surveiller de près le coefficient de santé ou le taux de garantie. Ces deux chiffres déterminent votre marge de sécurité restante.

Supposons que le taux de garantie initial soit de 60 %, et que la ligne de liquidation soit fixée à 80 %. Cela signifie que la valeur de la garantie peut encore baisser d'environ 33 % avant de déclencher la liquidation. Faites rapidement une estimation mentale du niveau de prix actuel pour comprendre combien de baisse vous pouvez encore supporter. Ce calcul peut vous sauver la vie.

Les baisses paniques à court terme ont souvent une reprise. Si vous avez plus de 20 % d'espace avant la ligne de liquidation, il est crucial de rester calme. Se précipiter pour rembourser ou augmenter aveuglément la garantie pourrait vous faire sortir du marché avant l'aube.

**Le danger approche, activez le plan d'urgence**

Si la tendance baissière se poursuit et que le taux de garantie dépasse 70 %, il est alors temps d'agir. En général, il y a trois options, que je classe par ordre de priorité :

La première est d'ajouter des garanties. Si vous avez encore des actifs similaires inutilisés, vous pouvez les déposer directement dans le protocole pour faire baisser rapidement le taux de garantie. Cette méthode est la plus sûre et la plus directe.

La deuxième est de rembourser partiellement. Utilisez des stablecoins ou d'autres actifs pour rembourser une partie du prêt. Bien que cela réduise le rendement de l'effet de levier, cela permet de diminuer considérablement l'exposition au risque. En situation extrême, vivre est plus important que de gagner de l'argent.

La troisième est de réduire la position en garanties. C'est la dernière option. Car en cas de forte chute, vendre signifie sortir au pire moment, mais si la pression de liquidation devient imminente, il faut mordre sur sa chique et accepter la perte.

**Les détails font la différence entre vie et mort**

Beaucoup sous-estiment la folie du marché. Une chute de 20 % en une journée est déjà extrême, mais si dans cette fourchette il y a encore plusieurs impacts, la barrière psychologique s'effondrera encore et encore. Il est très utile de prévoir des alertes à l'avance.

Par exemple, vous pouvez définir deux seuils : un premier à 65 % de taux de garantie pour recevoir une première alerte, et un second à 75 % pour activer le deuxième plan d'urgence. Cela évite d'être pris au dépourvu par une chute soudaine.

Un autre point souvent négligé — le temps réel de liquidation est généralement plus rapide que le calcul théorique. Lors d'une forte baisse, la liquidité est tendue, et lorsque vous souhaitez augmenter la garantie ou rembourser, le réseau peut être congestionné, ce qui entraîne des retards d'opération pouvant être fatals. Il est donc toujours préférable d'agir un pas en avance.

**La construction de l'état d'esprit est l'arme ultime**

Le risque en DeFi n'est jamais seulement une question de chiffres, mais aussi une question psychologique. Voir les chiffres plonger, voir la ligne de liquidation se rapprocher, cette sensation d'étouffement peut détruire la rationalité. Mais après plusieurs expériences, vous constaterez que ce qui rapporte le plus n'est pas toujours l'opération la plus agressive, mais celles qui restent lucides et coupent les pertes à temps dans des marchés extrêmes.

Les risques liés aux protocoles, aux contrats intelligents, aux oracles, etc., existent objectivement, mais parmi ces risques contrôlables, le plus grand est souvent nous-mêmes. Il faut verrouiller ses gains quand c'est le moment, accepter ses pertes quand il faut, et partir quand il faut. Seul celui qui survit peut attendre la prochaine opportunité.