Pourquoi MSTR évite-t-elle de publier ce chiffre de BTC par action ? Parce que cela crée un récit trompeur. Les actionnaires ordinaires ne possèdent en réalité pas ces bitcoins — c'est la partie essentielle que les gens manquent. En cas de liquidation, vous vous retrouvez en bas de la hiérarchie des capitaux. Les créanciers garantis, les détenteurs d'obligations, les actionnaires préférentiels sont tous payés avant que vous ne touchiez un centime. La société détient le BTC, mais votre droit sur l'équité est largement subordonné aux créances sur l'actif. Pourtant, de nombreux analystes dans l'espace crypto calculent et partagent ouvertement cette métrique, la traitant comme si les détenteurs d'actions ordinaires avaient une exposition de propriété directe. C'est une simplification dangereuse qui confond les avoirs de l'entreprise avec les droits de propriété des actionnaires. Comprendre cette distinction est important lors de l'évaluation du profil risque-rendement réel.