L'évolution « silencieuse » de la DeFi en 2025 : pourquoi la centralisation de la gouvernance DAO prend tout son sens

« State of DeFi 2025 » rapport a mis en évidence une transformation structurelle du marché DeFi. Selon les données analysées conjointement par DL News, DL Research et DefiLlama, ce qui a émergé tout au long de 2025 n’était pas simplement un ralentissement des activités DAO, mais une redefinition même de la participation à la gouvernance.

La participation aux votes DAO au plus bas depuis plusieurs années

L’analyse comparative des principaux protocoles tels qu’Aave, Uniswap, Balancer, Frax et Arbitrum révèle la réalité d’une réduction de 60 à 90 % du nombre de propositions par rapport à l’année précédente. Ce chiffre ne reflète pas simplement une baisse d’activité, mais indique une transformation majeure dans la structure de participation à l’ensemble du processus de gouvernance.

Fait intéressant, toutes les DAO n’ont pas suivi la même tendance. Alors que certains projets comme Lido ont augmenté leur nombre de participants, il a été constaté que, globalement, le départ des participants minoritaires devient une tendance significative. Cela suggère plus une professionnalisation de la structure de participation qu’un simple désintérêt pour la gouvernance.

Concentration du pouvoir de vote : « décentralisation » vers « efficacité »

Le changement le plus important souligné dans le rapport est la concentration rapide du pouvoir de vote entre les grands détenteurs et les délégués professionnels. Contrairement à l’idéal de « gouvernance décentralisée » prôné par les DAO traditionnelles, la prise de décision tend à se concentrer de plus en plus entre les mains d’un petit nombre d’acteurs plus efficaces.

Le déclin des petits participants peut également être lié à l’évolution des mécanismes de récompense des tokens de gouvernance ou à l’augmentation du coût cognitif pour participer. Ce processus de centralisation, tout en renforçant l’efficacité de la gestion des DAO, s’éloigne de la valeur fondamentale de la « décentralisation » telle qu’elle était initialement conçue.

Accélération de l’innovation dans le modèle de revenus de DeFi

Ce changement de paradigme se manifeste non pas dans la gouvernance politique des DAO, mais dans la couche économique des produits DeFi. Avec la baisse des coûts d’utilisation de la blockchain, notamment la chute significative des frais de transaction sur Ethereum ces dernières années, le volume des transactions connaît une tendance à la hausse.

Ce contexte a favorisé une transformation vers une structure où la majorité des revenus provient de la couche applicative, stimulant la compétition entre protocoles. En plus des améliorations classiques de l’UX ou de l’augmentation de la valeur des tokens, l’introduction de modèles redistribuant les profits aux utilisateurs ou de programmes de rachat de tokens devient de plus en plus significative.

Les modèles de dividendes et de redistribution ont triplé : la « capitalisation » des tokens progresse

En 2025, le nombre de mécanismes de redistribution directe des revenus aux détenteurs de tokens a triplé. Cela indique non seulement une stratégie de distribution d’entreprise, mais aussi la création d’un fondement permettant de percevoir les tokens non pas comme des produits spéculatifs, mais comme de « véritables actifs ».

Le renforcement des mécanismes de redistribution aux utilisateurs améliore la fondamentale de la détention de tokens et influence également la prise de décision des acteurs du marché. Cette transition pourrait devenir un indicateur clé de la maturité de DeFi.

Perspectives pour 2026 : contrats à terme perpétuels et demande réelle comme prochains moteurs de croissance

Selon les analyses de Coinbase Institutional et d’autres acteurs du marché, les domaines des contrats à terme perpétuels, des marchés prédictifs et des paiements en stablecoins devraient devenir les prochains moteurs de tendance. L’évolution de ces segments suggère que DeFi sort du cadre de la spéculation pour devenir une infrastructure financière à part entière.

Par ailleurs, la refonte du modèle de participation à la gouvernance des DAO devient une priorité. Sans une révision en profondeur des mécanismes de récompense et une réduction des barrières à la participation, une véritable gouvernance décentralisée ne pourra être atteinte. 2026 devrait être une année charnière pour que les DAO retrouvent une prise de décision communautaire active.

Conclusion : « évolution silencieuse » vers une nouvelle étape

En 2025, DeFi et DAO ont semblé évoluer de manière calme, mais en réalité, ils ont connu une évolution structurelle. Derrière la concentration de la gouvernance, se cachent une maturation des produits et une reconstruction des incitations économiques, menées de front. 2026 sera probablement une étape où ces transformations discrètes permettront une croissance supplémentaire basée sur la demande réelle.