La déclaration audacieuse de Tom Lee : le véritable âge de la croissance du Bitcoin n'a pas encore commencé

Fundstrat研究主管发现一个惊人现象——持币者与传统投资者的巨大鸿沟，暗示市场存在200倍的增长空间。

Les données parlent d’elles-mêmes

Tom Lee, directeur de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, a posé une question qui fait réfléchir : pourquoi y a-t-il 9 milliards de comptes d’investissement dans le monde avec plus de 10 000 dollars d’actifs, alors que le nombre de portefeuilles Bitcoin est seulement de quelques millions ?

Cette comparaison est brutale. Selon les dernières données on-chain, le nombre d’adresses de détention de crypto-monnaies dans le monde a atteint 55,3 millions, mais beaucoup moins possèdent des fonds significatifs (niveau de 10 000 dollars). En revanche, la portée de la finance traditionnelle est évidente — des comptes de retraite américains, des comptes de courtage, des comptes d’investissement à l’étranger, leur échelle est plusieurs centaines de fois supérieure à celle du marché crypto.

Que signifie cette disparité ? Si même une petite fraction des investisseurs traditionnels adopte Bitcoin, la taille du marché pourrait s’étendre à des niveaux inimaginables.

Pourquoi cet écart persiste-t-il ?

Il y a quelques années, acheter du Bitcoin était aussi difficile que d’apprendre une langue étrangère pour le grand public. Plateformes inconnues, adresses de portefeuille complexes, risques de sécurité… tout cela dissuadait les investisseurs peu enclins au risque.

Le problème plus profond réside dans les barrières systémiques. Absence d’ETF, manque de soutien des institutions majeures, cadre réglementaire flou — les conseillers financiers traditionnels ne peuvent pas recommander facilement les actifs numériques. La méconnaissance des investisseurs avec de gros comptes (souvent des personnes plus âgées) accentue encore cet écart.

Les différences intergénérationnelles jouent aussi un rôle clé. Les jeunes sont plus ouverts à Bitcoin, mais ont généralement des soldes de compte faibles ; à l’inverse, les investisseurs détenant de gros capitaux (porteurs de IRA, gestionnaires de fonds de retraite) manquent souvent de connaissances en crypto.

Tout change maintenant

Au cours des deux dernières années, tout évolue rapidement. Le lancement des ETF Bitcoin au comptant marque un tournant — Fidelity, Schwab et d’autres géants traditionnels proposent désormais une exposition à Bitcoin aussi simplement que d’investir dans un fonds d’actions.

Que cela signifie-t-il ? Tous les obstacles précédents disparaissent. Les conseillers financiers peuvent désormais recommander sans crainte une allocation crypto à leurs clients. Les principales institutions de garde améliorent leurs infrastructures. Le cadre réglementaire mûrit — l’incertitude réglementaire dans les pays développés diminue.

Acheter du Bitcoin n’est plus une question technique complexe, mais une simple question de choix.

Une opportunité de retraite sous-estimée

Tom Lee souligne particulièrement une opportunité souvent négligée : les comptes de retraite américains (IRA) détiennent plus de 35 000 milliards de dollars. C’est un énorme pool de capitaux à portée de main.

Depuis longtemps, la gestion autonome des IRA permettait l’investissement en crypto, mais le processus était trop complexe. Aujourd’hui, les ETF changent la donne — les investisseurs peuvent facilement intégrer Bitcoin dans leur cadre de retraite existant, tout en bénéficiant d’avantages fiscaux.

Pour des actifs très volatils mais avec un potentiel de valorisation à long terme, les placer dans un compte de retraite à horizon de plusieurs décennies est une option idéale. Cette logique se forme dans l’esprit d’un nombre croissant d’investisseurs.

La vitesse d’adoption fait tout

Quelle est l’ampleur de l’écart entre 4 millions et 9 milliards ? La question clé n’est pas de savoir si on peut le réduire, mais à quelle vitesse.

La courbe historique de l’adoption technologique nous montre : une fois le seuil critique franchi, la vitesse d’adoption tend à croître de façon exponentielle, pas linéaire. Si Bitcoin passe de la phase des “early adopters” à celle de la “majorité précoce”, le nombre de nouvelles adresses pourrait exploser.

Mais l’adoption n’est pas automatique — des obstacles réglementaires, des incidents de sécurité, un marché baissier prolongé peuvent interrompre ce processus. Le potentiel de 200 fois reste une limite supérieure, accessible uniquement dans un environnement favorable.

Quand la demande marginale rencontre une offre limitée

Le jeu ici est très intéressant. L’offre de Bitcoin est fixe, la majorité des coins étant verrouillés par des détenteurs à long terme, la liquidité du marché est limitée.

Lorsque des flux importants de capitaux traditionnels entrent, l’augmentation de la demande marginale peut entraîner des réactions de prix très violentes. La réflexivité du marché crypto amplifie ce phénomène — hausse des prix → attraction accrue → adoption renforcée → demande encore plus grande → nouvelle hausse. Le cadre de Tom Lee indique que ce cycle est loin d’être saturé.

Timing et perspectives

Tom Lee maintient une vision long-termiste optimiste sur Bitcoin, tout en respectant la volatilité à court terme du marché. Actuellement, le prix du Bitcoin oscille autour de 90 400 dollars, avec une humeur du marché parfois marquée par une peur extrême.

C’est précisément dans ces moments qu’il rappelle aux investisseurs de ne pas se laisser distraire par le bruit à court terme — c’est la fracture structurelle de la croissance qui doit retenir l’attention. L’écart d’adoption ne disparaîtra pas du jour au lendemain, mais à mesure que les obstacles infrastructurels seront levés, il est peu probable qu’il perdure indéfiniment.

Le meilleur âge du Bitcoin pourrait ne pas encore être arrivé.