Les scénarios de changement de nom et de mise à niveau dans le marché des cryptomonnaies se répètent fréquemment, mais peu de projets parviennent à jouer cette carte de manière aussi dramatique. POL en est un exemple typique — autrefois très populaire sous le nom de MATIC, il a fini par sombrer dans la crise après avoir changé d'identité, sa capitalisation passant de plusieurs milliards à presque être oubliée par le marché. Aujourd'hui, il est utile d'analyser calmement comment ce projet a pu transformer une bonne carte en cette situation, et si les diverses mesures de sauvetage ultérieures méritent d'être suivies.

Pour revenir au contexte : POL n'est pas un projet né de nulle part. Son ancêtre est le MATIC lancé en 2019 via le LaunchPad d'une plateforme d'échange majeure, à l'époque porteur de grands espoirs, prétendant devenir "la solution d'extension d'Ethereum". En septembre 2024, l'équipe a annoncé le lancement de la mise à niveau "Polygon 2.0", renommant officiellement MATIC en POL, et affirmant vouloir créer une "cryptomonnaie centrale pour l'agrégation multi-chaînes". Les ambitions étaient grandes, mais la réalité a été bien différente — l'engouement n'a pas explosé comme prévu, la capitalisation a été mise sous pression, on peut dire que c'était "changer l'eau sans changer la soupe, et même casser le bol".

Pourquoi cela ? En fin de compte, la difficulté de POL est structurelle. La raison pour laquelle ce projet a attiré l'attention au début est essentiellement liée aux problèmes évidents du réseau principal d'Ethereum : à l'époque, les frais de gas pour les transferts pouvaient atteindre plusieurs dizaines de dollars, et il n'était pas rare que les transactions attendent plusieurs heures en file d'attente. MATIC, en tant que solution de sidechain, est née pour répondre à ces enjeux, en réduisant presque à néant les frais, avec une confirmation de transaction en quelques secondes, ce qui en faisait une option incontournable pour les utilisateurs.

Mais les avancées d'Ethereum ces dernières années ont été inattendues. Depuis la mise à niveau Dencun, puis avec des mises à jour majeures comme Fusaka, Ethereum a réalisé un saut qualitatif en termes de scalabilité, l'introduction du mécanisme de blob de données ayant considérablement réduit les coûts des layer 2. Lorsque les problèmes fondamentaux d'Ethereum ont été progressivement résolus, la proposition de valeur sur laquelle MATIC reposait initialement a été affaiblie. Ce changement fondamental dans la demande est une réalité que ni un changement de nom ni des campagnes marketing ne peuvent inverser.