Analyse complète de la tendance du taux de change du Renminbi en 2026 : Peut-on encore gagner de l'argent en entrant sur le marché du Renminbi maintenant ?

Aperçu de la situation actuelle du taux de change du renminbi

La performance du renminbi en 2025 a été mouvementée. Après trois années consécutives de dépréciation de 2022 à 2024, cette année le renminbi a enfin inversé la tendance. Jusqu’à la fin novembre, soutenu par l’amélioration des relations commerciales sino-américaines, la montée des attentes de baisse des taux de la Fed, et d’autres facteurs favorables, le taux de change du renminbi face au dollar a dépassé 7,08, atteignant même 7,0765 à un moment, un sommet récent.

Sur l’ensemble de l’année, le taux de change USD/CNY a fluctué entre 7,1 et 7,3, avec une appréciation totale de 2,40 % ; le marché offshore a connu des fluctuations plus importantes, oscillant entre 7,1 et 7,4, avec une appréciation cumulée de 2,80 %, ce qui reflète une réaction plus sensible du renminbi offshore aux facteurs internationaux.

Au premier semestre, l’incertitude des politiques commerciales mondiales et la vigueur du dollar américain ont temporairement pesé sur le renminbi. Le renminbi offshore est brièvement tombé sous la barre des 7,40, et le dollar face au renminbi a atteint un sommet historique depuis la réforme de 2015 à 8,11. Mais au second semestre, avec la progression régulière des négociations commerciales sino-américaines et le recul du dollar, le taux de change du renminbi a commencé à se redresser, et le sentiment du marché s’est progressivement stabilisé.

Y a-t-il encore des opportunités pour trader le renminbi ?

Réponse courte : oui, mais cela dépend du bon timing.

À court terme, le renminbi devrait rester relativement fort, évoluant dans une fourchette de fluctuation limitée, généralement en sens inverse du dollar, avec peu de volatilité. La probabilité d’une remontée rapide en dessous de 7,0 d’ici la fin 2025 n’est pas élevée.

Les trois principaux facteurs à surveiller sont : la direction de l’indice du dollar, les signaux de régulation du taux de change intermédiaire du renminbi, et la vigueur des politiques de stabilisation de la croissance en Chine.

Rétrospective du taux de change du renminbi : trajectoire des 5 dernières années

Pour comprendre l’avenir, il faut examiner le passé. La tendance du dollar face au renminbi au cours des cinq dernières années se divise en trois phases :

2020, année d’appréciation
Au début de l’année, le taux oscillait entre 6,9 et 7,0. En raison des tensions commerciales sino-américaines et de la crise sanitaire, le renminbi a brièvement été déprécié à 7,18 en mai. Mais avec la maîtrise rapide de la pandémie en Chine, la reprise économique anticipée, et la forte baisse des taux de la Fed à près de zéro alors que la Chine maintenait une politique prudente, la différence de taux d’intérêt a soutenu une forte reprise du renminbi, qui a fini l’année à environ 6,50, soit une appréciation d’environ 6 %.

2021, année de forte progression
Les exportations chinoises ont été robustes, l’économie s’est améliorée, et la politique de la banque centrale est restée stable, avec un dollar faible. Le USD/CNY a fluctué entre 6,35 et 6,58, avec une moyenne annuelle d’environ 6,45, maintenant le renminbi dans une position relativement forte.

2022, année de dépréciation
Le dollar a bondi de 6,35 à plus de 7,25, enregistrant une dépréciation d’environ 8 %, la plus forte récente. La Fed a augmenté ses taux de manière agressive, renforçant le dollar, tandis que la politique stricte de lutte contre la pandémie en Chine a freiné la croissance, aggravant la crise immobilière et sapant la confiance du marché.

2023, année de pression continue
Le USD/CNY a évolué entre 6,83 et 7,35, avec une moyenne d’environ 7,0, finissant l’année à 7,1. La reprise économique post-pandémie n’a pas été à la hauteur des attentes, la dette immobilière demeure problématique, la consommation reste faible, et la Fed maintient ses taux élevés, avec un dollar à 100-104, ce qui continue de peser sur le renminbi.

2024, année de rebond
Le dollar s’est affaibli, soulageant la pression sur le renminbi. Les mesures de relance fiscale chinoise et le soutien au secteur immobilier ont renforcé la confiance. Le taux de change est passé de 7,1 à environ 7,3 à mi-année, avec une hausse notable de la volatilité, notamment en août lorsque le renminbi offshore a dépassé 7,10, atteignant un sommet de six mois.

Prévisions du taux du renminbi fin 2025 à 2026

Le marché considère généralement que le renminbi est à un tournant de cycle. Le cycle de dépréciation commencé en 2022 pourrait être terminé, et le renminbi pourrait entrer dans une nouvelle phase de hausse à moyen et long terme.

Trois facteurs soutiennent cette hypothèse :

Premier, la résilience continue des exportations chinoises
Malgré un environnement commercial mondial complexe, les exportations chinoises restent robustes, fournissant un socle fondamental pour le renminbi.

Deux, la réallocation des investissements étrangers vers le renminbi
Avec l’anticipation de la fin du cycle de dépréciation, les investisseurs internationaux reconsidèrent l’augmentation de leurs actifs en renminbi, ce qui soutiendra la monnaie à long terme.

Trois, la faiblesse structurelle de l’indice du dollar
Le cycle de baisse des taux de la Fed indique une pression dépréciative à moyen et long terme sur le dollar, ce qui favorisera la hausse des monnaies asiatiques, y compris le renminbi.

Consensus des prévisions des banques d’investissement internationales

Plusieurs grandes banques mondiales sont optimistes quant à l’avenir du renminbi :

Deutsche Bank indique que la récente force du renminbi face au dollar pourrait marquer le début d’un cycle de hausse à long terme. La banque prévoit que le renminbi atteindra 7,0 d’ici fin 2025, puis 6,7 d’ici fin 2026.

Morgan Stanley prévoit également une appréciation modérée, anticipant une faiblesse continue du dollar dans les deux prochaines années. La banque estime que d’ici 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui ferait atteindre environ 7,05 pour le taux USD/CNY.

Goldman Sachs, dans un rapport publié en mai, a significativement relevé ses prévisions pour le dollar face au renminbi, passant de 7,35 à 7,0 pour 12 mois. Goldman Sachs note que le taux de change réel effectif du renminbi est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-évaluation plus marquée vis-à-vis du dollar, à 15 %. En tenant compte des négociations commerciales sino-américaines et de la sous-évaluation actuelle, le renminbi pourrait atteindre 7,0 dans 12 mois, avec un objectif à 3 mois de 7,2 et à 6 mois de 7,1.

Goldman Sachs insiste aussi sur le fait que la forte performance des exportations chinoises continuera de soutenir le renminbi, tout en anticipant que le gouvernement chinois privilégiera d’autres outils politiques pour stimuler l’économie plutôt que la dévaluation monétaire.

Facteurs clés influençant la tendance du taux USD/CNY

Comprendre la trajectoire du taux de change nécessite d’analyser deux dimensions :

Facteurs externes : La fluctuation de l’indice du dollar et les changements dans la politique commerciale internationale.

Facteurs internes : La dynamique entre les attentes du marché et l’orientation de la politique de change, le taux de change intermédiaire du renminbi jouant un rôle de « boussole ».

Analyse détaillée des facteurs

Tendance de l’indice du dollar
Avant mai 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, marquant le pire début d’année historique. Le marché anticipe que la Fed lancera un cycle de baisse des taux, ce qui pourrait faire encore baisser le dollar dans les 12 prochains mois. Cela signifierait une tendance à l’appréciation des monnaies asiatiques, y compris le renminbi.

Relations commerciales sino-américaines
Malgré des signes de détente, la durabilité de cette trêve reste incertaine. Des accords similaires dans le passé se sont rapidement dénoués. Par conséquent, les négociations tarifaires sino-américaines restent un facteur clé pour le taux USD/CNY. Si les négociations atténuent les tensions tarifaires, le renminbi sera soutenu ; si la situation s’aggrave, la dépréciation du renminbi se poursuivra.

Politique monétaire de la Fed
Les décisions de la Fed sont cruciales pour le dollar. En seconde moitié 2024, la Fed a signalé une pause dans la baisse des taux, mais la trajectoire pour 2025 dépendra des données d’inflation, de l’emploi et des politiques gouvernementales. Si l’inflation reste élevée, la Fed pourrait ralentir ou maintenir ses taux, soutenant le dollar ; si l’économie ralentit, une baisse plus rapide pourrait affaiblir le dollar. Le renminbi évolue généralement en sens inverse de l’indice du dollar.

Politique de la Banque centrale chinoise
La politique monétaire chinoise tend à être accommodante pour soutenir la reprise économique, notamment face à la faiblesse du secteur immobilier et à la faiblesse de la demande intérieure. La banque centrale pourrait baisser les taux ou réduire les réserves obligatoires pour injecter de la liquidité, ce qui exerce une pression à la dépréciation du renminbi. Cependant, si cette politique accommodante s’accompagne d’un stimulus fiscal efficace, cela pourrait à long terme renforcer le renminbi.

Processus d’internationalisation du renminbi
L’augmentation de l’utilisation du renminbi dans le commerce mondial et les accords de swap monétaire avec d’autres pays peuvent soutenir la stabilité du renminbi à long terme. Mais à court terme, le dollar reste la principale monnaie de réserve, ce qui limite ses fluctuations.

Comment anticiper la suite du taux de change du renminbi ?

En maîtrisant ces quatre dimensions, les investisseurs peuvent juger eux-mêmes de la tendance du renminbi et s’adapter aux évolutions du marché :

1. Orientation de la politique monétaire de la Banque centrale chinoise

La politique monétaire influence directement l’offre de monnaie et donc le taux de change. Une politique accommodante (baisse des taux, réduction des réserves) exerce une pression à la dépréciation ; une politique restrictive (hausse des taux, augmentation des réserves) favorise la hausse du renminbi.

L’exemple de 2014-2015 est emblématique : la banque centrale a coup sur coup réduit ses taux six fois, abaissé ses réserves, passant de 18 % à moins de 8 %, ce qui a permis au dollar face au renminbi de passer de 6 à près de 7,4, illustrant l’impact à long terme de la politique monétaire.

2. Performance des données économiques chinoises

Une croissance stable et supérieure à celle d’autres marchés émergents attire les investissements étrangers, augmentant la demande pour le renminbi et le renforçant. À l’inverse, un ralentissement ou une attractivité moindre réduit cette demande.

Les indicateurs clés à surveiller incluent :

• PIB : publié trimestriellement, reflète la santé macroéconomique
• Indice PMI : publié mensuellement par les autorités et Caixin, avec une version pour les grandes et moyennes entreprises (officiel) et une pour les PME (Caixin)
• Indice des prix à la consommation (CPI) : mensuel, mesure l’inflation et la dynamique économique
• Investissement en actifs fixes urbains : mensuel, indique l’intensité de l’investissement

3. Tendance de l’indice du dollar

L’évolution du dollar détermine directement la hausse ou la baisse du USD/CNY. La politique de la Fed et de la BCE est souvent déterminante.

Exemple de 2017 : la reprise forte de l’économie de la zone euro, avec une croissance supérieure à celle des États-Unis, et la communication de la BCE sur le resserrement, ont entraîné une chute de 15 % de l’indice du dollar cette année-là. Le USD/CNY a suivi une tendance similaire, avec une forte corrélation.

4. Orientation de la politique de change officielle

Le renminbi, dans un régime de change flottant à gestion, est fortement guidé par la politique officielle. En mai 2017, la Banque centrale a modifié le modèle de fixation du taux intermédiaire du renminbi face au dollar, passant de « clôture + panier de devises » à « clôture + panier + facteur contracyclique », renforçant son rôle de guide.

Cependant, en observant la tendance récente, l’impact de la politique officielle sur le court terme est évident, mais la tendance à moyen et long terme reste principalement déterminée par la direction générale du marché monétaire.