La journée des quatre sorcières arrive, pourquoi le marché boursier américain devient-il « fou » ?

Chaque année, quatre jours où le marché boursier américain devient exceptionnellement agité, appelés par les traders « Quatre Jours de Sorcière » (). Que se passe-t-il durant ces quatre jours pour que le marché, habituellement stable, devienne soudainement tumultueux ?

Qu’est-ce que les Quatre Jours de Sorcière ?

En résumé, les Quatre Jours de Sorcière sont la date de règlement des produits dérivés américains. Les contrats à terme sur indices, options sur indices, contrats à terme sur actions, options sur actions, ces quatre types de produits expirent et se règlent chaque trimestre le même jour.

Cela peut sembler simplement une date administrative, mais en réalité, cela déclenche un « effet papillon » sur le marché. Les contrats à terme et les options sont des promesses de prix futurs, et lors du règlement, le prix à terme doit converger vers le prix au comptant. Ce processus est comme being tordu par une force invisible, d’où le nom « Quatre Jours de Sorcière ».

Quatre fois par an, ces Quatre Jours de Sorcière tombent le troisième vendredi des mois de 3, 6, 9 et 12.

Calendrier des Quatre Jours de Sorcière en 2024

Vous souhaitez éviter ces « jours de tempête » ? Notez bien ces dates :

• T1 : 15 mars (vendredi)
• T2 : 21 juin (vendredi)
• T3 : 20 septembre (vendredi)
• T4 : 20 décembre (vendredi)

Si vous faites du trading avec levier ces quatre jours, soyez particulièrement prudent, car la volatilité peut suffire à déclencher des liquidations forcées.

Pourquoi les Quatre Jours de Sorcière rendent-ils le marché « fou » ?

À l’approche du jour de règlement, l’écart entre le prix à terme et le prix au comptant se réduit progressivement. Pour maximiser leurs profits, les gros acteurs du marché manipulent souvent la tendance avant la date de règlement, en faisant monter des actions sous-valorisées ou en faisant baisser celles survalorisées. Ce comportement est particulièrement marqué dans la dernière heure avant la clôture, et le marché parle même de « Quatre Heures de Sorcière ».

Ce qui donne lieu à :

Une explosion du volume de transactions — ces jours-là, le volume est souvent le plus élevé de l’année

Un décalage par rapport aux fondamentaux — les actions fluctuent selon la psychologie du marché plutôt que selon leurs fondamentaux

Une volatilité extrême — les acteurs dominants manipulent le marché, les investisseurs particuliers suivent la tendance en achetant en hausse ou en vendant en baisse, créant une euphorie

Les données historiques sont intéressantes : depuis 1994, la majorité des Quatre Jours de Sorcière, les acteurs dominants ont tendance à faire monter le prix au comptant de force. Et le résultat ? 88% des actions surachetées ont chuté dans la semaine suivante, avec une baisse moyenne de 1,2% pour le SP500. C’est la tactique classique du « manipuler le marché puis partir ».

Impact sur différents types d’investisseurs

Investisseurs à long terme : la volatilité lors des Quatre Jours de Sorcière a peu d’impact sur vous. À long terme, les prix reviendront toujours à leurs fondamentaux, et la bataille pour le court terme n’a pas d’incidence sur votre stratégie.

Trader à court terme : c’est la fête. La semaine autour des Quatre Jours de Sorcière, la volatilité des flux de capitaux dépasse souvent celle des indicateurs techniques ou fondamentaux. Les investisseurs cherchant à profiter des manipulations peuvent acheter lors des dépréciations ou vendre lors des hausses excessives.

Mais attention : ce type de trading est purement basé sur la manipulation du marché, sans lien avec la santé des entreprises. Ne pas se laisser berner par une mauvaise lecture du marché, respecter strictement ses stops, sinon la contre-attaque peut être très coûteuse.

Comment aborder 2024 ?

Le marché boursier américain est toujours en tendance haussière grâce à l’IA, et il est probable que cette année, les Quatre Jours de Sorcière continueront à voir des surchauffes (sauf retournement majeur du marché).

De plus, si vous détenez des contrats à terme ou des options, pensez à repositionner vos positions avant la date de règlement. À l’approche de l’échéance, la liquidité diminue, les spreads s’élargissent, et le coût de rollover augmente. Mieux vaut anticiper plutôt que d’être contraint de faire face à une faible liquidité.

Petit conseil : la volatilité lors des Quatre Jours de Sorcière est prévisible. Les années haussières ont tendance à voir des surchauffes, tandis que les années baissières connaissent souvent des baisses. Surveillez de près la tendance du marché, car la performance lors de ces jours reflète souvent les attentes du marché.