Pourquoi les actions américaines chutent-elles fortement ? Comment faire face à cette vague d'impact sur le marché boursier taïwanais, l'or et le marché obligataire ?

En tant que baromètre des marchés financiers mondiaux, chaque fluctuation du marché boursier américain influence la nervosité des investisseurs du monde entier. Lorsqu’une correction brutale se produit aux États-Unis, ce ne sont pas seulement les traders de Wall Street qui en souffrent : les marchés taïwanais, le prix de l’or, le rendement des obligations et d’autres actifs tremblent également. Comprendre la logique derrière la chute importante des actions américaines, apprendre à anticiper et à réagir est une compétence essentielle que chaque investisseur doit maîtriser.

Comment les investisseurs devraient-ils faire face à une correction importante du marché américain ?

Face à une volatilité extrême du marché boursier américain, il vaut mieux agir de manière proactive que de subir passivement. Les conseils d’investissement se divisent en deux niveaux :

Niveau de l’allocation macro-asset : Lorsqu’un signal clair de baisse apparaît sur le marché américain, il est judicieux de réduire modérément la proportion d’actifs risqués en actions, tout en augmentant la réserve de liquidités et la détention d’obligations de haute qualité. Il ne s’agit pas de sortir complètement du marché, mais de contrôler l’exposition au risque par une gestion dynamique.

Niveau opérationnel concret : Pour les investisseurs ayant des connaissances pertinentes, il est envisageable d’utiliser des instruments dérivés (comme les options de vente) pour construire une stratégie de “protection par vente” afin de définir une ligne de protection contre la baisse pour leurs positions existantes. Bien que cette approche implique certains coûts, elle offre une protection efficace en environnement de marché extrême.

Les faits historiques le prouvent encore et encore : lors du krach mondial de mars 2020 provoqué par la pandémie de COVID-19, le marché taïwanais a chuté de plus de 20 %. En avril 2022, lorsque la Fed a signalé une hausse agressive des taux, le marché taïwanais a également connu une correction notable. Anticiper la défense est souvent plus efficace que de réparer après coup.

Analyse approfondie : la trajectoire historique des causes de la chute du marché américain

Pour comprendre pourquoi le marché américain s’effondre soudainement, il est utile de revenir sur ces événements marquants.

La Grande Dépression de 1929 est la catastrophe la plus terrible de l’histoire des marchés financiers. L’indice Dow Jones a chuté de 89 % en 33 mois, mettant 25 ans à retrouver son niveau d’avant. La racine de cette crise réside dans une spéculation excessive à levier et la détérioration des fondamentaux économiques. À l’époque, les investisseurs empruntaient massivement pour spéculer en bourse, déconnectant totalement la valeur des actions de l’économie réelle. Pire encore, la mise en place du tarif Smoot-Hawley par le gouvernement, qui a fortement augmenté les taxes sur plus de 20 000 produits importés, a déclenché une guerre commerciale mondiale, transformant une crise financière locale en une dépression économique mondiale. Cette leçon montre que les erreurs politiques et les conflits commerciaux peuvent amplifier considérablement la gravité d’un krach boursier.

Le “Lundi noir” de 1987 illustre la puissance du risque technique. Le Dow Jones a chuté de 22,6 % en une seule journée, le S&P 500 de 34 %. La catastrophe a été déclenchée par une défaillance du trading algorithmique : à l’époque, la stratégie d’“assurance de portefeuille” utilisée par les institutions a été déclenchée collectivement lors de la baisse soudaine, entraînant une vente automatique en boucle infinie, provoquant une crise de liquidité. La politique agressive de hausse des taux de la Fed a accentué ce risque. Après cet événement, un mécanisme de “coupure” (circuit breaker) a été instauré pour protéger le marché.

La bulle Internet de 2000-2002 a montré le prix de la prospérité irrationnelle. Le Nasdaq, culminant à 5133 points, est tombé à 1108, soit une baisse de 78 %. À cette époque, la valorisation des entreprises technologiques était déconnectée de leurs bénéfices réels. Lorsque la Fed a commencé à relever les taux pour refroidir une économie surchauffée, la bulle a éclaté, entraînant la faillite de nombreuses sociétés. Le Nasdaq a mis 15 ans à se remettre.

La crise des subprimes de 2007-2009 a révélé la vulnérabilité du système financier moderne. La croissance du marché immobilier masquait la dégradation de la qualité du crédit, avec une expansion excessive des prêts hypothécaires subprimes. Lorsque les prix de l’immobilier ont commencé à baisser, les défauts de paiement ont explosé, et la complexité des produits dérivés a propagé le risque comme une chaîne de dominos. La faillite de Lehman Brothers a été le coup de grâce. Le Dow Jones est passé de 14 279 à 6 800 points, soit une chute de 52 %. Après une intervention massive du gouvernement, le marché n’a retrouvé son niveau qu’en 2013.

L’impact du COVID-19 en 2020 a montré la puissance d’un événement “cygne noir”. La pandémie a paralysé l’économie, cassé les chaînes d’approvisionnement, et fait s’effondrer les prévisions de bénéfices des entreprises. La guerre des prix du pétrole entre l’Arabie saoudite et la Russie a aggravé la panique. Les trois grands indices (Dow, S&P 500, Nasdaq) ont tous connu des circuits de trading. Cependant, la reprise a été rapide grâce à la réponse rapide de la Fed et à l’injection massive de liquidités, permettant au S&P 500 de récupérer toutes ses pertes en seulement six mois et d’atteindre de nouveaux records historiques.

La correction baissière de 2022 a été un exemple classique de changement brutal de politique monétaire. Face à une inflation record (CPI atteignant 9,1 %), la Fed a relevé les taux de manière agressive, avec sept hausses en un an, totalisant 425 points de base. Le S&P 500 a chuté de 27 %, le Nasdaq de 35 %. En 2023, avec une inflation en baisse et l’essor de l’IA, le marché a rapidement rebondi, atteignant de nouveaux sommets.

Les tensions commerciales de 2025 sous l’administration Trump ont introduit de nouvelles incertitudes. En avril, le gouvernement a annoncé une taxe de 10 % sur tous les partenaires commerciaux, avec des surtaxes en fonction du déficit commercial. Cette politique inattendue a provoqué deux jours de chute du marché de plus de 10 %, le Dow Jones perdant 2 231 points en une seule journée, soit une baisse de 5,50 %. Bien que le marché ait ensuite digéré cette nouvelle, la menace d’une escalade commerciale demeure.

Règles communes derrière les causes des chutes du marché américain

En observant ces événements historiques, les causes des chutes du marché américain suivent souvent un schéma commun : une bulle d’actifs se forme, déconnectée de l’économie réelle, puis éclate lorsque la politique change, qu’un signe de récession apparaît ou qu’un événement inattendu survient.

La formation de ces bulles résulte de divers facteurs : excès de levier, optimisme irrationnel, liquidité excessive, etc. Lorsqu’un déclencheur intervient, la panique des investisseurs se propage rapidement, créant un cercle vicieux de “vente pour éviter de perdre”. C’est pourquoi, bien que les causes paraissent variées, l’essence reste la même : bulle, éclatement, panique, en trois actes.

Comment une chute du marché américain impacte-t-elle les autres actifs ?

Une chute du marché américain déclenche généralement un “mode de fuite vers la sécurité”, où les fonds affluent vers des actifs refuges.

Le marché obligataire se redresse souvent. Les investisseurs retirent leur argent des actions pour l’investir dans les obligations d’État américaines, notamment à long terme. Les données historiques montrent qu’après une correction boursière, le rendement des obligations d’État baisse en moyenne d’environ 45 points de base dans les six mois. Cependant, si la chute est causée par une inflation élevée (comme en 2022), on peut d’abord observer une “double baisse” des actions et des obligations, avant que la baisse de l’inflation ne permette aux obligations de jouer leur rôle de refuge.

Le dollar s’apprécie. En période de panique, les investisseurs vendent des actifs risqués pour revenir au dollar. La déleveraging provoquée par la chute boursière augmente aussi la demande de couverture en dollars, renforçant la devise. Le dollar est la deuxième monnaie refuge après les obligations américaines.

L’or est un classique actif refuge. Les investisseurs achètent de l’or pour se couvrir contre l’incertitude, surtout lorsque le marché anticipe une baisse des taux d’intérêt (ce qui augmente la demande pour l’or). Si la baisse survient en début de cycle de hausse des taux, l’or peut perdre de son attrait. Mais en général, en période de crise, il monte.

Les matières premières ont tendance à baisser aussi. La baisse des actions indique un ralentissement économique, ce qui réduit la demande pour les matières premières industrielles comme le pétrole et le cuivre. Sauf si la chute est due à un choc d’offre (conflit dans un pays producteur), les prix des matières premières ont tendance à suivre la tendance.

Les cryptomonnaies, souvent considérées comme “l’or numérique”, déçoivent parfois leurs supporters. Bien que certains voient le Bitcoin comme un actif refuge, leur comportement récent est plus corrélé aux actions technologiques et à d’autres actifs risqués. Lors d’une chute boursière, les investisseurs vendent souvent leurs cryptos pour renforcer leur cash ou couvrir leurs pertes.

Que signifie une chute du marché américain pour le marché taïwanais ?

Le lien entre le marché taïwanais et le marché américain est très étroit. La chute du marché américain impacte Taïwan principalement par trois voies :

Premièrement, la contagion de l’émotion du marché. En tant que baromètre mondial, une chute aux États-Unis provoque immédiatement une panique mondiale. Le marché taïwanais, en tant qu’actif risqué, subit la même vague de vente. En mars 2020, lors de la pandémie, la chute simultanée des marchés américain et taïwanais en est une illustration typique.

Deuxièmement, le mouvement des capitaux étrangers. Les investisseurs étrangers jouent un rôle clé sur le marché taïwanais. Lorsqu’il y a une forte volatilité aux États-Unis, ces investisseurs, pour répondre à leurs besoins de liquidités ou réallouer leurs portefeuilles, peuvent retirer leurs fonds du marché taïwanais, créant une pression de vente directe.

Troisièmement, la liaison avec l’économie réelle. Les États-Unis sont le principal marché d’exportation de Taïwan. Une récession américaine signifie une baisse de la demande pour les produits taïwanais, notamment dans la technologie et la fabrication, impactant directement les bénéfices des entreprises. Lors de la crise de 2008, cette transmission a été particulièrement visible : la baisse des profits s’est immédiatement reflétée dans les cours.

Comment repérer à l’avance les signaux d’alerte d’une chute du marché américain ?

Chaque chute du marché américain ne survient pas par hasard. Les investisseurs peuvent anticiper en surveillant quatre domaines clés :

Les données économiques : croissance du PIB, taux de chômage, indice de confiance des consommateurs, bénéfices des entreprises. Leur dégradation précède souvent la baisse du marché.

La politique monétaire : les décisions de la Fed sur les taux d’intérêt influencent directement le coût du crédit. Une hausse des taux peut freiner la consommation et l’investissement, pesant sur le marché ; une baisse peut injecter de la liquidité et soutenir la hausse.

La géopolitique : conflits internationaux, tensions commerciales, changements de politique sont souvent des déclencheurs. La guerre commerciale récente ou les tensions régionales en sont des exemples.

L’état d’esprit du marché : indices de confiance, indicateurs de peur ou d’euphorie, sont des thermomètres du sentiment. Un changement brutal de sentiment annonce souvent une grande volatilité.

Ces quatre dimensions sont interconnectées : une décision politique peut entraîner des changements économiques, qui influencent le sentiment, et ainsi de suite. Il est crucial pour l’investisseur de mettre en place un système de surveillance global pour capter ces signaux dès leur apparition.

En résumé

Les causes des chutes du marché américain sont complexes et variées, mais suivent toutes une logique fondamentale : “bulle - éclatement - panique”. Que ce soit la bulle de levier de 1929, la folie Internet de 2000, la flambée de l’inflation en 2022 ou le choc commercial de 2025, elles illustrent toutes la vulnérabilité cyclique du marché.

Pour l’investisseur, l’essentiel n’est pas de prévoir la cause précise de la prochaine chute, mais de réaliser qu’elle arrivera forcément, et de se préparer en amont à gérer le risque. En ajustant dynamiquement l’allocation d’actifs, en surveillant les signaux d’alerte, et en comprenant la transmission entre actifs, on peut mieux faire face lorsque la tempête arrive.