Le dollar américain va-t-il baisser ? Analyse de la tendance du taux de change du dollar en 2025 et stratégies d'investissement

Le dollar américain s’est affaibli, c’est devenu un consensus, mais la vérité est bien plus complexe que ce que vous pensez.

Après le début du cycle de baisse des taux par la Réserve fédérale en septembre 2024, le marché est envahi par des voix affirmant que « le dollar va se déprécier ». Cependant, juger la chute du dollar uniquement sur la base d’une baisse de taux est une vision naïve. Selon la dernière projection de la Fed, le taux d’intérêt du dollar sera réduit à environ 3 % d’ici 2026, mais cela cache une logique profonde concernant la circulation des capitaux mondiaux — le destin du dollar n’est pas uniquement déterminé par la baisse des taux.

Comprendre le taux de change du dollar : un indicateur clé de l’économie mondiale

Le taux de change du dollar reflète essentiellement la comparaison de pouvoir d’achat entre le dollar et les autres monnaies. Par exemple, EUR/USD=1,04 signifie que 1,04 dollar peut échanger contre 1 euro ; si EUR/USD monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar.

Mais il y a un point souvent négligé — les fluctuations de l’indice du dollar ne dépendent pas uniquement de la politique américaine, mais aussi des mouvements des banques centrales des autres pays composant le panier monétaire, comme l’euro, le yen, la livre sterling. En d’autres termes, une baisse des taux aux États-Unis ne signifie pas forcément une baisse de l’indice du dollar, car d’autres pays peuvent aussi réduire leurs taux.

Le dollar va-t-il chuter ? Analyse des quatre principaux facteurs d’influence

Politique de taux d’intérêt : la différence d’attentes du marché

Les taux d’intérêt sont le principal indicateur d’attractivité du dollar. Lorsqu’ils sont élevés, les actifs en dollar offrent de meilleurs rendements, attirant ainsi les capitaux ; lorsqu’ils sont faibles, les investisseurs cherchent ailleurs. Mais l’erreur courante est de ne regarder que l’état actuel des taux, en ignorant les attentes du marché.

Le marché du dollar est extrêmement efficace, il anticipe déjà la baisse des taux — il réagit en avance. La clé pour prévoir la tendance du dollar réside dans l’observation des projections de la Fed, pour comprendre comment le marché anticipe les politiques futures.

Offre de dollars : l’impact invisible du QE et du QT

Le Quantitative Easing (QE) augmente l’offre de dollars sur le marché, ce qui tend à faire baisser la valeur du dollar ; le Quantitative Tightening (QT) a l’effet inverse. Mais ces impacts sont également retardés, ce qui oblige les investisseurs à anticiper.

La configuration commerciale : effets à long terme des déséquilibres commerciaux

Les États-Unis maintiennent un déficit commercial de longue date, avec des importations supérieures aux exportations. Une augmentation des importations nécessite plus de dollars pour payer (dollar en hausse), tandis qu’une réduction des exportations diminue la demande de dollars (dollar en baisse). Cependant, ces effets sont généralement à long terme, difficiles à percevoir à court terme.

Confiance mondiale : la menace réelle de la dédollarisation

C’est le facteur le plus sous-estimé. Depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or, des vagues de dédollarisation ont émergé — création de la zone euro, lancement du pétrole en yuan, montée des cryptomonnaies, etc., qui rongent la suprématie du dollar.

Depuis 2022, de nombreux pays ont perdu confiance dans la dette américaine et accumulent de l’or. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer la confiance mondiale dans le dollar, la liquidité du dollar pourrait diminuer. C’est pourquoi la Fed reste prudente dans ses décisions de baisse des taux.

Empreinte historique : de la fin de l’étalon-or à aujourd’hui

Au cours des 50 dernières années, l’indice du dollar a traversé huit phases clés, chaque grande fluctuation étant liée à des événements économiques majeurs :

• Crise financière de 2008 : panique du marché, flux massif de capitaux vers le dollar, forte appréciation
• Période de la pandémie en 2020 : déversement massif de liquidités par la Fed, dollar temporairement affaibli, puis rebond suite à la reprise économique
• 2022-2023 : hausse agressive des taux : la Fed augmente ses taux à plusieurs reprises, le dollar est fort face à la majorité des monnaies, franchissant 114 en indice
• 2024-2025 : début de la baisse des taux : flux de capitaux vers les cryptomonnaies, l’or et autres actifs alternatifs

Ces images historiques montrent que la tendance du dollar n’est pas dictée par un seul facteur, mais par une interaction de plusieurs forces.

Le dollar va-t-il chuter ? La vérité complexe des prévisions du marché

Selon la situation actuelle, plusieurs points clés méritent une attention particulière :

Les facteurs négatifs dominent — intensification des guerres commerciales, dédollarisation continue, hausse de l’or, tout cela nuit au dollar.

Mais la chute ne sera pas unilatérale — les risques géopolitiques peuvent surgir à tout moment. En cas de crise financière ou d’escalade des conflits, les capitaux continueront à se réfugier dans le « actif ultime » qu’est le dollar.

Ce qui compte, c’est la vitesse relative de baisse des taux — même si le dollar baisse, d’autres monnaies du panier EUR/USD baissent aussi. Celui qui baisse le plus vite ou le plus fortement sera celui qui s’appréciera. Si l’euro réduit ses taux plus lentement que les États-Unis, il s’appréciera par rapport au dollar, qui s’affaiblira.

Ainsi, la tendance la plus probable pour l’indice du dollar dans un an est une « oscillation en haut de gamme, puis une faiblesse », plutôt qu’une dépréciation brutale unilatérale. La volatilité offrira donc des opportunités.

La chute du dollar entraînera-t-elle d’autres actifs ? Vue d’ensemble des réactions en chaîne

La position de l’or comme bénéficiaire confirmé

Lorsque le dollar s’affaiblit, l’or en profite — car il est valorisé en dollars, une dépréciation du dollar réduit le coût d’achat, augmentant la demande. De plus, la baisse des taux rend les autres actifs moins attractifs, renforçant l’attrait de l’or.

Effet double tranchant sur le marché boursier

La baisse des taux stimule l’afflux de capitaux vers la bourse, notamment dans la tech et la croissance. Mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, réduisant l’attractivité des actions américaines.

La couverture contre l’inflation via les cryptomonnaies

Un dollar faible signifie une perte de pouvoir d’achat, ce qui bénéficie généralement aux cryptomonnaies. Le Bitcoin, souvent appelé « or numérique », est considéré comme une réserve de valeur en période d’instabilité économique et de dépréciation du dollar.

Analyse des principales paires de devises

USD/JPY (dollar contre yen) — le Japon a mis fin à l’ère des taux ultra-bas, les capitaux reviennent au Japon, le yen pourrait s’apprécier, le dollar face au yen pourrait se déprécier.

TWD/USD (dollar taïwanais contre dollar américain) — Taïwan suit la politique de taux américains, mais les mesures domestiques (comme la régulation du marché immobilier) limitent la baisse des taux. En tant que pays exportateur, un taux de change faible favorise les exportations, le dollar taïwanais pourrait donc s’apprécier modérément.

EUR/USD (euro contre dollar) — l’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne est faible et l’inflation élevée. Si la BCE réduit ses taux progressivement, le dollar s’affaiblira, mais sans excès.

Stratégies concrètes : comment profiter de la volatilité

Les fluctuations du dollar ne sont pas qu’une actualité, elles impactent directement vos rendements et votre allocation d’actifs. Ce cycle de baisse des taux marque un nouveau rythme de marché — la circulation des capitaux change, et les opportunités aussi.

Perspective à court terme — avant et après chaque publication de l’IPC mensuel, l’indice du dollar fluctue fortement. Maîtriser ces moments, analyser rapidement l’information, permet de saisir des opportunités de trading à court terme, en achetant ou en vendant.

Perspective à moyen terme — l’incertitude elle-même est une opportunité. L’or, les cryptomonnaies, les actions de qualité peuvent profiter du cycle de dépréciation du dollar. Anticiper et suivre la tendance.

Perspective à long terme — la dédollarisation et la santé de l’économie américaine sont les clés pour le long terme de l’indice du dollar. Surveiller ces deux dimensions, ajuster votre allocation en conséquence.

En résumé, le dollar va chuter, mais pas de manière simple ou unilatérale. C’est cette complexité qui rend l’investissement passionnant — dans un paysage complexe, il y a toujours des opportunités précises de profit.