Comprenez les différences entre actions ON, PN et Units : Guide complet pour les investisseurs

Sur le marché des capitaux, le choix entre actions ON et PN peut faire toute la différence dans le rendement de votre investissement. Bien que toutes deux représentent des fractions du capital social de l’entreprise, chacune possède des caractéristiques uniques qui les rendent adaptées à différents profils d’investisseurs. En plus de ces deux catégories classiques, il existe les Units – des paquets combinant les avantages des deux. Ce guide démystifie ces actifs, vous aidant à naviguer en toute sécurité à la bourse et à prendre des décisions alignées avec vos objectifs financiers.

Pourquoi investir en actions ? Le rôle central des actifs actions

Lorsqu’une entreprise décide de lever des fonds sur le marché, elle offre des parts de propriété aux investisseurs via des actions. Acheter des actions, c’est devenir associé, avec des droits et responsabilités proportionnels à votre participation.

Les actions fonctionnent comme un mécanisme puissant de création de richesse. Si l’entreprise prospère, la valeur de vos titres augmente. De plus, beaucoup distribuent une partie des bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes, créant des flux de revenus parallèles.

La distinction entre actions et autres investissements est fondamentale :

Droits : Contrairement aux titres de revenu fixe ou aux debentures, les actionnaires participent aux décisions de l’entreprise via des votes en assemblée (selon le type d’action).

Rentabilité : La rémunération variable signifie des retours incertains, mais potentiellement plus élevés. Un titre offre des intérêts prévisibles ; une action offre des chances de croissance exponentielle ou des pertes importantes.

Distribution des gains : Les dividendes suivent la politique de l’entreprise et sa quantité d’actifs ; les intérêts sont des paiements contractuels fixes.

Convertibilité : Les actions cotées en bourse ont une liquidité supérieure à beaucoup d’investissements à long terme, permettant une vente rapide si nécessaire.

Actions Ordinaires (ON): Pouvoir de décision sur le marché

Les Actions Ordinaires donnent au propriétaire une influence directe sur les opérations de l’entreprise via le droit de vote lors des assemblées générales. En France, elles sont identifiées par le chiffre “3” à la fin du code de négociation (PETR3, VALE3, ITUB3).

Droits et avantages des ON

Vote délibératif : Plus votre participation en actions ON est grande, plus votre pouvoir d’influence dans les décisions de l’entreprise est important – c’est ce qui les rend attrayantes pour ceux qui souhaitent une participation active.

Distribution des bénéfices : Comme tout actionnaire, vous recevez des dividendes selon la politique de répartition de l’entreprise.

Droit de souscription : Lors de l’émission de nouvelles actions, vous avez la priorité pour acheter, conservant ainsi votre proportion dans l’entreprise.

Bonifications : L’entreprise peut rémunérer ses actionnaires en distribuant de nouvelles actions plutôt que de l’argent, augmentant automatiquement votre participation.

Cas réel : Quand les ON fonctionnent

Les actions ON et PN ont des dynamiques différentes. Pour ceux qui veulent une voix active dans les décisions stratégiques – et disposent d’un capital conséquent pour que ce vote ait du poids – les actions ON sont idéales. Des exemples comme Petrobras (PETR3), Vale (VALE3) et Itaú Unibanco (ITUB3) sont des références en termes de liquidité et de potentiel de croissance sur le marché brésilien.

Avantages : Influence sur la gouvernance, potentiel d’appréciation aligné avec la performance de l’entreprise.

Inconvénients : Volatilité intrinsèque au marché des capitaux, dividendes variables, nécessité d’un volume significatif pour exercer une influence réelle.

Actions Privilégiées (PN): Focalisation sur la rentabilité

Les Actions Privilégiées privilégient le rendement financier au détriment de la participation aux décisions. Identifiées par le code “4” ou “5” (PETR4, SANB4), elles offrent souvent des dividendes plus élevés ou garantis.

Structure et droits des privilégiées

Priorité sur les dividendes : Lors de la distribution des bénéfices, les détenteurs de PN sont payés en premier. Certains statuts garantissent des pourcentages supérieurs à ceux des actionnaires ordinaires – par exemple, la Banque Santander Brasil offre 10% supplémentaires aux porteurs de SANB4.

Priorité en cas de liquidation : Si l’entreprise cesse ses activités, vous avez un droit prioritaire au remboursement de votre capital avant les actionnaires ordinaires.

Voto restricto ou nul : Généralement, les PN ne donnent pas de droits de vote, ou seulement dans des cas spécifiques définis dans le statut.

Souscription et bonifications : Comme pour les ON, vous participez aux nouvelles émissions et pouvez recevoir des bonifications en actions.

Quand choisir PN : La voie de la prévisibilité

Les investisseurs recherchant un revenu prévisible avec un risque de volatilité moindre trouvent dans les actions PN et PN une alternative plus sûre. Des entreprises comme Bradesco (BBDC4) et Gerdau (GGBR4) proposent des PN avec un historique constant de distribution.

Avantages : Rendements plus prévisibles, liquidité souvent supérieure aux actions ordinaires, protection en cas de crise d’entreprise.

Inconvénients : Absence de pouvoir de décision, dividendes conditionnés à la performance de l’entreprise (malgré la priorité).

Units : La fusion des bénéfices en un seul actif

Les Units fonctionnent comme des certificats regroupant des actions ON et PN de la même entreprise en un seul paquet. Une Unit typique peut contenir 1 action ordinaire + 4 actions privilégiées, achetées simultanément comme un bloc indivisible.

Composition et avantages

En achetant des Units, vous obtenez simultanément :

• Droit de vote (via composant ON)
• Priorité sur les dividendes (via composant PN)
• Diversification interne en une seule opération

Exemples concrets sur le marché : Santander (SANB11) propose 1 ON + 4 PN ; Klabin (KLBN11) suit une structure similaire ; Sanepar (SAPR11) combine 1 ON avec 4 PN.

Quand les Units ont du sens

Les Units sont idéales lorsque les actions ON ont une liquidité très faible ou lorsque vous souhaitez une simplicité opérationnelle. Au lieu de faire deux achats séparés, vous effectuez une seule opération.

Avantages : Diversification automatique, complexité opérationnelle réduite, potentiel de liquidité supérieur aux ON isolées.

Inconvénients : Proportion fixe (vous ne choisissez pas la quantité d’ON vs PN), coûts éventuels de conversion si vous souhaitez séparer la Unit par la suite.

Tableau comparatif : ON, PN et Units côte à côte

Tag Along : La protection de l’actionnaire minoritaire

Indépendamment du choix entre actions ON et PN, connaître le mécanisme de Tag Along est essentiel. Ce droit protège les actionnaires minoritaires lors du changement de contrôle de l’entreprise.

Qu’est-ce que c’est : Si un nouvel investisseur achète la majorité de l’entreprise, le Tag Along garantit que vous pouvez vendre vos actions au même prix ou dans les mêmes conditions négociées par les contrôleurs. Cela évite de rester bloqué dans une société sous nouvelle gestion en laquelle vous n’avez pas confiance.

Protection variable : Toutes les entreprises n’offrent pas 100% de Tag Along. La Companhia Paulista de Transmissão de Energia (TRPL3), par exemple, ne donne que 80% pour les ON et 0% pour les PN – laissant les actionnaires privilégiés totalement non protégés dans ce scénario.

Guide pratique : Comment choisir votre voie

Profil audacieux (recherche croissance et participation) : Actions ON et PN sont vos outils. Concentrez-vous sur ON si vous souhaitez une voix dans les décisions ; PN si vous visez uniquement des gains.

Profil conservateur (recherche revenu et sécurité) : Les PN offrent une meilleure prévisibilité. Considérez les Units si la liquidité des ON est insuffisante.

Débutant (sans expérience) : Les Units réduisent la complexité du choix. Après avoir appris, migrez vers des stratégies plus sophistiquées avec des ON et PN séparés.

Conclusion : Aligner les actions à votre projet financier

La bourse offre plusieurs chemins via les actions ON et PN. Les Actions Ordinaires donnent de l’influence ; Privilégiées garantissent la rentabilité ; Les Units combinent les deux pour simplifier. Le secret n’est pas de savoir laquelle est « meilleure », mais celle qui correspond à votre horizon temporel, votre tolérance au risque et vos objectifs de rendement.

Étudier chaque modalité, comprendre ses risques et ses bénéfices, et suivre les mécanismes de protection comme le Tag Along vous transforme d’un spéculateur en un investisseur conscient. Le choix entre ON, PN et Units est donc une décision stratégique qui mérite une analyse approfondie et un alignement avec votre projet de vie financière.