## L'or revient silencieusement sur la scène monétaire mondiale

Le système monétaire le plus controversé de l’histoire financière contemporaine connaît une renaissance discrète. De plus en plus de signes indiquent que les banques centrales et les acteurs du marché du monde entier réexaminent le système d’étalon-or, largement rejeté auparavant. Il ne s’agit pas d’un changement soudain, mais d’un processus inévitable motivé par une logique économique profonde et des difficultés concrètes.

### Les racines politiques de la disparition de l’étalon-or

Pour comprendre pourquoi l’étalon-or a été abandonné, il faut remonter aux années 1930. À cette époque, Franklin D. Roosevelt, confronté à la Grande Dépression, a vu la loi fédérale sur la réserve d’or exiger que la banque centrale détienne suffisamment d’or pour soutenir au moins 40 % de la masse monétaire en papier en circulation. La réserve d’or approchait de sa limite, ce qui devenait un « obstacle » à l’expansion de la masse monétaire par le gouvernement.

La solution du gouvernement de Roosevelt fut la confiscation de l’or privé et la hausse du prix officiel de l’or de 20,67 dollars l’once à 35 dollars, ce qui fit bondir la valeur de l’or dans le bilan de la Réserve fédérale de 69 %. Par cette démarche, la banque centrale obtint davantage d’espace pour imprimer de la monnaie. En 1972, le président Nixon coupa définitivement le lien entre le dollar et l’or.

**Essentiellement, abandonner l’étalon-or était un choix du gouvernement pour accroître son pouvoir.** L’étalon-or limitait la création monétaire, ce qui entravait la volonté des classes politiques en quête d’expansion continue. L’économie américaine, liée à l’or pendant 180 ans, a connu la plus grande croissance à long terme de l’histoire humaine, sans subir de forte inflation. Mais après la rupture du lien dollar-or, le taux de croissance moyen de l’économie américaine a diminué d’environ un tiers — ce « prix » étant finalement supporté par les ménages ordinaires.

### La crise de la dette incontrôlable et la perte de confiance dans la monnaie

Le système de monnaie légale a libéré l’impulsion dépensière du gouvernement, dont les conséquences se sont peu à peu révélées. La dette mondiale a explosé à 300 000 milliards de dollars, soit trois fois le produit intérieur brut mondial. La dette intérieure des États-Unis a également atteint un sommet historique, une grande partie de la croissance économique des 18 derniers mois étant alimentée par la consommation par crédit.

C’est cette expansion insoutenable de la dette qui a commencé à pousser les pays à reconsidérer la solidité de leur base monétaire.

### Les signaux derrière la frénésie d’achat d’or par les banques centrales

Le changement le plus évident se voit dans le comportement d’achat d’or des banques centrales. En 2022, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 1 136 tonnes, un record depuis 1950. En 2023, cette tendance s’est poursuivie, avec un achat net de 1 037 tonnes, marquant la deuxième année consécutive où les banques centrales achètent plus de 1 000 tonnes.

Les principaux moteurs de cette vague d’acquisitions sont la Chine, l’Inde, la Russie, la Turquie et d’autres marchés émergents. Leur action reflète une profonde méfiance envers la valeur à long terme du dollar et un besoin pratique de créer un système monétaire alternatif.

### Les expérimentations monétaires des économies émergentes

Les actions des pays du BRICS sont particulièrement à suivre. Ce groupe s’est étendu des cinq membres initiaux (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) à un groupe de dix pays prévu pour 2024, avec plus de 40 autres nations demandant à rejoindre. Les BRICS explorent la création d’un système de paiement alternatif tout en cherchant à affaiblir la domination du dollar dans le commerce mondial.

L’Inde a même commencé à expérimenter l’émission d’obligations gouvernementales adossées à l’or. Même le Zimbabwe, en proie à une inflation chronique, se tourne vers l’or comme réserve. Bien que ces initiatives soient encore limitées, elles reflètent une tendance claire — le marché se détourne du dollar vers des actifs ayant une valeur intrinsèque, l’or étant la solution la plus logique.

### Le rôle des cryptomonnaies

La montée continue du marché des cryptomonnaies est également un signal important. Cet intérêt massif pour les actifs numériques traduit, en substance, une recherche de refuge et d’innovation face à la dégradation de la fiabilité des monnaies légales.

### Les effets économiques du retour à l’étalon-or

Si le monde adopte effectivement un système monétaire basé sur l’or, les conséquences économiques seront profondes. Premièrement, le prix de l’or sera soumis à une pression à la hausse considérable. Selon le analyste financier Jim Rickards, pour soutenir totalement le système monétaire mondial avec de l’or, le prix pourrait devoir se stabiliser autour de 27 000 dollars l’once — plusieurs fois le prix actuel.

Deuxièmement, la renaissance de l’étalon-or rencontrera forcément une forte résistance, notamment de la part des institutions politiques et financières dépendantes de la création monétaire infinie. Cependant, la logique historique est toujours dictée par la réalité économique : face à une crise de confiance dans le système monétaire fiduciaire, il devient nécessaire d’établir une référence de valeur objective pour rétablir l’ordre. Avec une histoire de 5 000 ans en tant que monnaie, le retour à l’or comme étalon est une évolution inévitable, non une simple nostalgie.

Finalement, la logique économique et la force du marché finiront toujours par triompher des résistances politiques. La renaissance de l’étalon-or n’est pas une régression idéaliste, mais une nécessité dictée par les difficultés concrètes.