Prévision de la tendance du dollar américain dans un cycle de baisse des taux d'intérêt｜Tendances du taux de change du dollar américain en 2025 et guide de répartition des actifs

Perspective historique : l’évolution des huit grands cycles de l’indice du dollar américain

Pour comprendre les prévisions actuelles de l’évolution du dollar, il est utile de revenir sur les trajectoires des 50 dernières années. Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods dans les années 70, l’indice du dollar a traversé huit phases clés, chacune impulsée par des événements économiques majeurs.

La crise financière de 2008 a provoqué une panique sur les marchés, entraînant un flux massif de capitaux vers le dollar, qui s’est fortement apprécié. Pendant la pandémie de 2020, la Réserve fédérale a adopté une politique accommodante pour stimuler l’économie, ce qui a temporairement affaibli le dollar, mais avec la reprise économique américaine, le dollar a rebondi de manière robuste. Le cycle agressif de hausse des taux en 2022-2023 a renforcé le dollar face à la majorité des monnaies, avec l’indice atteignant brièvement un sommet historique de 114.

En 2024-2025, la Fed a lancé un nouveau cycle de baisse des taux. Selon le dernier point de la projection en points, l’objectif est de ramener le taux d’intérêt du dollar à environ 3% d’ici 2026. Ce changement de politique mettra à l’épreuve l’attractivité du dollar, et les flux de capitaux pourraient se réorienter vers des actifs à risque.

Facteurs clés de la dynamique du taux de change du dollar

Politique de taux d’intérêt : le jeu des anticipations

Les taux d’intérêt sont le facteur le plus direct influençant le taux de change du dollar. Quand les taux montent, le rendement du dollar augmente, attirant les capitaux mondiaux ; à l’inverse, une baisse des taux réduit l’attractivité du dollar, poussant les capitaux vers des marchés offrant de meilleurs rendements.

Mais il existe une erreur de perception cruciale : les investisseurs ne doivent pas se concentrer uniquement sur le niveau actuel des taux, mais surtout sur les attentes du marché. Le marché des devises est très efficace : il ne faut pas attendre la mise en œuvre officielle d’une baisse de taux pour voir le dollar s’affaiblir, ni attendre une hausse confirmée pour qu’il s’apprécie. Par conséquent, prévoir la politique future via la projection en points de la Fed est essentiel pour élaborer une stratégie d’investissement.

Offre de dollars : le bras de fer QE et QT

Le Quantitative Easing (QE) et le Quantitative Tightening (QT) influencent directement la liquidité en dollars sur le marché. Lors du QE, la masse monétaire en dollars augmente, ce qui tend à faire baisser la valeur du dollar ; lors du QT, la réduction de l’offre peut faire monter le dollar.

L’essentiel est que ces changements ne se traduisent pas immédiatement : il faut du temps pour qu’ils se diffusent sur le marché des changes. Les investisseurs doivent suivre attentivement les signaux de la politique de la Fed.

Structure commerciale : l’impact du déséquilibre importations/exportations

Les États-Unis maintiennent depuis longtemps un déficit commercial — importations supérieures aux exportations. Quand les importations augmentent, les entreprises doivent acheter plus de dollars, ce qui fait monter le dollar ; l’inverse se produit lorsque les exportations augmentent. Cependant, ces effets sont généralement de long terme, et peu visibles à court terme.

Il est important de noter que la politique commerciale américaine devient plus agressive. Les États-Unis ne se contentent plus de taxer certains pays, ils pourraient ajuster les tarifs à l’échelle mondiale. Cette évolution pourrait réduire les échanges commerciaux avec les États-Unis, ce qui, à long terme, serait défavorable au dollar.

Confiance mondiale : le défi de la dédollarisation

La position dominante du dollar comme monnaie de règlement mondiale repose sur la confiance dans l’économie, la politique et la puissance militaire américaines. Cependant, cette supériorité est confrontée à des défis sans précédent.

Depuis la sortie du dollar du système de l’étalon-or, la dédollarisation s’accélère. La création de l’euro, le lancement du pétrole en yuan, l’essor des cryptomonnaies, et le fait que de plus en plus de pays achètent de l’or plutôt que des obligations américaines, remettent en cause la suprématie du dollar. Depuis 2022, la confiance dans le dollar et la dette américaine a nettement diminué.

Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer efficacement la confiance mondiale dans le dollar, sa circulation future pourrait diminuer, ce qui explique la prudence accrue de la Fed dans ses décisions de taux et de liquidité.

Observations clés pour les prévisions actuelles du dollar

Les facteurs baissiers en tête

Actuellement, les facteurs défavorables au dollar l’emportent nettement sur les facteurs favorables :

1. Incertitude accrue sur la politique commerciale — comme mentionné, le risque de guerres tarifaires mondiales augmente
2. Dédollarisation en progression — la diversification des réserves des pays est manifeste
3. Changement dans les flux de capitaux — l’attractivité de l’or, des cryptomonnaies et autres actifs refuges augmente

Ces facteurs combinés suggèrent que l’indice du dollar pourrait, dans les 12 prochains mois, évoluer dans un contexte de « forte oscillation à la hausse puis à la baisse » plutôt que de forte dépréciation unilatérale.

Le risque géopolitique reste un facteur déterminant

Bien que la baisse des taux indique un dollar susceptible de s’affaiblir, le risque géopolitique demeure une variable importante. En cas de conflit ou de crise financière, les capitaux reviendront massivement vers le dollar, qui reste la « monnaie refuge » la plus fiable au niveau mondial.

La clé du relatif fort ou faible : la vitesse de baisse des autres monnaies

Un point souvent négligé est que la majorité des principales devises composant l’indice du dollar commencent aussi à baisser leurs taux. La force ou faiblesse du dollar dépend souvent moins du niveau absolu des taux que de la rapidité de leur baisse relative.

Par exemple, si la BCE maintient des taux élevés alors que la Fed baisse rapidement ses taux, l’euro pourrait s’apprécier face au dollar, ce qui affaiblirait le dollar. Il faut donc suivre simultanément la politique monétaire mondiale.

Impact de l’évolution du dollar sur l’allocation d’actifs

Or : le principal bénéficiaire de la faiblesse du dollar

Une baisse du dollar profite généralement à l’or. En étant libellé en dollars, la dépréciation du dollar réduit le coût d’achat de l’or à l’échelle mondiale, ce qui stimule la demande. De plus, dans un contexte de baisse des taux, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, renforçant son attrait.

Bourse : stimulation à court terme, surveillance à long terme des flux étrangers

Une baisse des taux américains stimule l’afflux de capitaux vers les marchés actions, notamment dans la tech et la croissance. Mais si le dollar s’affaiblit trop, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, ce qui pourrait réduire l’attractivité des actions américaines.

Cryptomonnaies : une alternative contre l’inflation

La faiblesse du dollar entraîne une baisse du pouvoir d’achat, ce qui profite généralement aux cryptomonnaies. Le Bitcoin, surnommé « or numérique », est souvent perçu comme une réserve de valeur en période d’instabilité économique, de dépréciation du dollar ou d’inflation.

Points clés pour l’observation des principales parités

USD/JPY (dollar/yen) — La fin de la politique de taux ultra-bas au Japon pourrait entraîner un flux de capitaux vers le yen, le poussant à s’apprécier. La probabilité d’une hausse du yen et d’une baisse du dollar face au yen est élevée.

TWD/USD (dollar taïwanais / dollar américain) — La politique monétaire taïwanaise suit généralement celle du dollar, mais des facteurs locaux (comme la politique immobilière) limitent cette tendance. En cycle de baisse des taux américains, le dollar taïwanais pourrait s’apprécier, mais dans une limite modérée.

EUR/USD (euro / dollar) — L’euro reste relativement fort face au dollar, mais la situation économique en Europe est préoccupante, avec une inflation persistante et une croissance faible. Si la BCE poursuit une baisse progressive des taux, le dollar pourrait s’affaiblir légèrement, sans dépréciation majeure.

Saisir les opportunités de trading dans le contexte des prévisions du dollar

Comprendre l’évolution du dollar ne se limite pas à un sujet académique : cela influence directement la rentabilité des investissements, la gestion d’actifs, voire la planification de la retraite. Ce cycle de baisse des taux marque un changement de rythme du marché — les flux de capitaux se modifient, et les opportunités aussi.

À court terme, chaque publication de données économiques (comme l’IPC) peut entraîner de fortes volatilités sur le marché des changes. Les investisseurs avisés peuvent exploiter ces fenêtres pour trader.

À long terme, la dédollarisation et la santé économique américaine seront les variables clés pour la tendance de l’indice du dollar. Plutôt que d’attendre passivement la volatilité, il est stratégique d’anticiper et de s’adapter à la tendance.

Souvenez-vous d’un principe fondamental : toute incertitude recèle une opportunité d’investissement. La clé est de maîtriser le rythme de l’information, d’analyser en profondeur, et de prendre l’initiative dans la volatilité.