Les mineurs en capitulation pressent le Bitcoin ; la résistance à 90 000 persiste malgré des signaux de fond

Le réseau Bitcoin traverse un moment critique. Des données récentes indiquent une baisse de 4% du taux de hachage — la plus significative depuis la mi-2024 — tandis que la volatilité réalisée sur 30 jours a explosé à 45%, un niveau jamais vu depuis avril 2025. Les opérateurs moins efficaces commencent à éteindre leurs équipements face à la compression des marges, suggérant que le pire pourrait déjà se produire dans les couches structurelles du réseau.

La capitulation des mineurs comme signal potentiel de fond

Lorsque les mineurs capitulent, cela signifie généralement que la pression de vente est proche de s’épuiser. Selon des analyses récentes, ce type de mouvement a précédé des récupérations positives du Bitcoin dans 65% des cas après 90 jours. Lors de périodes de contraction du taux de hachage observées sur des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen sur six mois s’élevait à 72%, ce qui suggère que la douleur des mineurs marque souvent la fin du cycle pessimiste.

La volatilité des derniers mois a forcé l’industrie à une réorganisation profonde. Pour l’équipement Bitmain S19 XP, le point d’équilibre en électricité a chuté de 36% en un an — de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh. Ceux qui ne suivent pas cette amélioration de l’efficacité risquent de sortir du marché, concentrant la minière entre opérateurs disposant d’une infrastructure plus compétitive et d’un accès à une énergie moins chère.

La Chine déplace l’énergie du Bitcoin vers l’intelligence artificielle

La coupure d’environ 400 000 machines dans la province du Xinjiang a supprimé environ 1,3 GW de capacité en seulement 24 heures. La raison en est la réaffectation de l’énergie vers des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle, une activité qui offre actuellement des rendements supérieurs à ceux de la minière. Des estimations indiquent que jusqu’à 10% du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente dans ce processus.

La décision chinoise illustre une dynamique plus large : au moins 13 pays participent déjà à la minière de Bitcoin avec un certain soutien gouvernemental, poursuivant des objectifs de souveraineté énergétique ou monétaire. Cette fragmentation géographique tend à renforcer les opérateurs retranchés dans des régions à énergie abondante, augmentant considérablement la barrière à l’entrée dans le secteur.

Résistance à 90 000 dollars, le mouvement se fige, mais des divergences haussières apparaissent

Sur le plan technique, le Bitcoin reste coincé dans une fourchette latérale, reculant vers la zone de 87 700 US$ après un nouvel échec à franchir la résistance des 90 000 US$. Ce niveau concentre la liquidité et les ordres de vente depuis plusieurs semaines, agissant comme un mur invisible qui étouffe toute tentative directionnelle plus forte.

L’incapacité à dépasser ce niveau reflète un marché sans protagoniste clair. Le prix oscille dans un intervalle étroit, mais un signal constructif émerge : sur le graphique de trois jours, l’indice de force relative (RSI) enregistre des minima plus hauts tandis que le prix forme des minima plus bas — une divergence haussière classique. Des configurations similaires lors de cycles précédents ont précédé des mouvements haussiers importants, même si les divergences ne fonctionnent jamais comme un déclencheur isolé.

Sur une échelle de quatre heures, le graphique montre des rejets récurrents sur les moyennes mobiles de 200 périodes, aussi bien simples qu’exponentielles. Tant que le prix restera en dessous de ces moyennes, la tendance latérale persiste et des tests de support restent probables. La récupération de ce niveau est une condition nécessaire pour rétablir une structure haussière plus robuste.

Décalage de l’or et faiblesse relative dans un contexte d’aversion au risque

Le comportement du Bitcoin diverge du schéma historique. Alors que l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets en pleine incertitude macroéconomique — avec le prix de l’or approchant les 4 500 US$ l’once — le Bitcoin ne suit pas ce flux de capitaux, contredisant les modèles traditionnels de corrélation positive en environnement d’aversion au risque.

Ce décalage met en évidence une perte relative de valeur de l’actif cryptographique. La paire BTC/XAU montre une compression technique, suggérant que le marché évalue encore la monnaie numérique différemment du métal précieux en cycle défensif. La situation reflète l’absence de déclencheur suffisamment fort pour transformer la résistance en support avec un volume significatif.

Positions vendeuses institutionnelles et réduction de la liquidité amplifient la volatilité

De grands investisseurs ont ouvert des positions vendeuses en Bitcoin, Ether et Solana qui, combinées, atteignent environ 250 millions de dollars US. Ce mouvement indique une stratégie de protection contre des corrections supplémentaires, et non nécessairement une mise agressive contre le marché.

Cependant, l’impact de ces positions s’intensifie dans un environnement de liquidité réduite. À l’approche de la fin d’année, de nombreux opérateurs ont réduit leur exposition pour préserver leurs gains, ce qui réduit la liquidité globale et augmente la probabilité de mouvements brusques même sans nouveaux catalyseurs. La diminution de la profondeur des carnets d’ordres rend le marché hypersensible aux opérations de moindre taille, amplifiant la volatilité à court terme.

Pour que le Bitcoin sorte de la consolidation, il faut une augmentation significative du volume qui apporte du capital directionnel. Sans ce déclencheur, le prix continue de tester les zones inférieures en quête d’une demande suffisante pour absorber l’offre présente.

Perspective : quand le marché se remplit à nouveau d’argent

QCP Capital souligne que la liquidité tend à rester faible durant la semaine de Noël, ce qui peut amplifier aussi bien les mouvements de continuation que les réactions rapides aux données macroéconomiques. Le marché attend désormais une entrée plus consistante de capitaux acheteurs.

Les indicateurs suggèrent un affaiblissement progressif de la pression vendeuse, notamment avec la capitulation des mineurs qui élimine des acteurs marginaux forcés de liquider. Historiquement, ces épisodes marquent des retournements de cycle lorsque la réentrée institutionnelle se produit. La cotation actuelle de l’or à des niveaux mille fois supérieurs à l’historique — contrastant avec le Bitcoin en zone de compression — offre une opportunité d’observer quand et comment les flux de capitaux défensifs reviennent vers les actifs risqués.

Le prochain catalyseur déterminera si le réseau reste en consolidation ou s’il franchit enfin la résistance avec un renouveau de la pression acheteuse.