La divergence des politiques des banques centrales stimule la reprise du yen japonais, atteignant un nouveau sommet récent du taux de change

Le taux de change du yen japonais connaît une dynamique haussière dans un contexte de changement des anticipations politiques

Lors des échanges en Asie lundi, le yen japonais a affiché une forte tendance à la hausse face au dollar américain, atteignant un sommet de près de dix jours. Cette hausse est principalement due à une divergence claire dans les orientations politiques de la Banque du Japon et de la Réserve fédérale américaine. Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment réaffirmé sa position en faveur de la hausse des taux, soulignant que si l’inflation et la performance économique restent conformes aux trajectoires prévues, la banque poursuivra ses ajustements de politique. En conséquence, le rendement des obligations d’État japonaises à deux ans, très sensible, a atteint pour la première fois depuis juin 2008 le niveau de 1 %, tandis que le rendement à 20 ans a atteint un nouveau sommet depuis novembre 2020.

Par ailleurs, la Fed a adopté une tonalité dovish. Plusieurs membres de la Fed ont récemment laissé entendre qu’une baisse des taux pourrait intervenir à nouveau en décembre, ce qui a fait baisser l’indice du dollar à ses niveaux les plus faibles en près de deux semaines, le dollar/yen ayant chuté dans la fourchette de 155,50-155,45. Ce décalage dans les anticipations de politique monétaire des banques centrales a renforcé la tendance haussière du yen.

Interaction entre la valeur refuge du yen et le sentiment de risque

Depuis l’ouverture de la semaine, un sentiment de marché plus prudent a apporté un soutien supplémentaire au yen. La faiblesse des marchés boursiers incite les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges, et le yen, en tant qu’outil traditionnel de couverture, en bénéficie. Cette corrélation positive entre le sentiment de risque et le taux de change du yen japonais est particulièrement visible dans la volatilité récente du marché.

Les données du ministère japonais des Finances montrent que les investissements en capital au troisième trimestre ont augmenté de 2,9 % en glissement mensuel, bien que ce rythme soit plus lent que les 7,6 % du trimestre précédent, il reflète néanmoins une activité économique continue au Japon. De plus, l’indice PMI composite de novembre s’établit à 52,0, en légère hausse par rapport à 51,5 en octobre, malgré une contraction continue de l’activité manufacturière depuis cinq mois, la croissance stable du secteur des services soutenant une expansion modérée du secteur privé dans son ensemble.

Au niveau gouvernemental, la Première ministre Sanae Sato a réaffirmé son engagement à maintenir une gestion budgétaire prudente et à surveiller de près l’évolution des taux d’intérêt, ce qui contribue à stabiliser davantage les attentes du marché concernant l’avenir du yen.

Les données clés de cette semaine influenceront la direction du dollar

Le marché se concentre actuellement sur la publication des données PMI manufacturier de l’ISM aux États-Unis, qui sera un moteur important lors du début du nouveau mois en séance nord-américaine. La performance des indicateurs économiques clés américains influencera directement l’évolution du taux de change dollar/yen. Si les données économiques sont décevantes, cela pourrait renforcer les anticipations de baisse des taux par la Fed, continuant à peser sur le dollar et à soutenir le yen.

Analyse technique : niveaux clés de support du yen et difficulté de rebond

D’un point de vue technique, la tendance baissière du dollar/yen attend une confirmation de rupture supplémentaire dans la zone 155,40-155,35. Cette zone correspond à la position de la moyenne mobile simple à 100 périodes sur un graphique en 4 heures, et l’indicateur technique oscillateur sur ce même graphique est déjà passé en territoire négatif, bien que l’indicateur en graphique journalier reste positif. Cela indique que la dynamique baissière est en train de se former ; en cas de cassure confirmée de ce support, le seuil psychologique de 155,00 deviendra le prochain support majeur. Une vente supplémentaire renforcerait cette tendance cyclique de baisse.

À l’inverse, la résistance immédiate se situe à 156,00. Si les haussiers parviennent à franchir ce niveau, cela pourrait déclencher un rebond technique à court terme vers la zone 156,65-156,70. En cas de dépassement, le dollar/yen pourrait revenir tester la barre des 157,00, avec une dynamique potentiellement prolongée jusqu’aux résistances intermédiaires de 157,45-157,50, proches du sommet mensuel de 158,00 atteint en novembre.