## La crainte d'une hausse des taux de la Banque du Japon devient un moteur pour le yen faible, le dollar/yen fluctue autour d'un support clé

**L'incertitude politique pèse sur le yen, le dollar gagne en impulsion**

Lundi lors de la séance asiatique, le yen (JPY) reste sous pression, s'approchant des plus bas de neuf mois atteints la semaine dernière. La paire de devises dollar/yen se maintient autour de 154.00, tandis que d'autres monnaies des marchés émergents mondiaux subissent également des pressions — comme la roupie indienne face au dollar, qui affiche aussi une tendance faible. Ce cycle de dépréciation du yen n'est pas un phénomène isolé, mais reflète une réévaluation du marché quant aux perspectives de hausse des taux par la Banque du Japon.

Les données économiques faibles du troisième trimestre au Japon ont renforcé cette révision des attentes. La semaine dernière, le gouvernement a annoncé que le PIB du Japon de juillet à septembre avait reculé de 0,4 % en glissement trimestriel, la première contraction en six trimestres ; en glissement annuel, il a diminué de 1,8 %, contrastant nettement avec la croissance de 2,3 % du trimestre précédent. Bien que la chute n’ait pas atteint les prévisions les plus pessimistes du marché, ces chiffres suffisent à faire reconsidérer l’espace de politique monétaire de la Banque du Japon dans le contexte actuel.

**Faiblesse économique et attentes de soutien fiscal, la hausse des taux s’éloigne fortement**

Le gouvernement du Premier ministre Suga Yoshihide prépare une nouvelle série de mesures de relance fiscale pour compenser la pression sur le coût de la vie des ménages. Elle a récemment indiqué qu’elle allait redéfinir le cadre des objectifs fiscaux, ouvrant la voie à une flexibilité dans les dépenses pour les années à venir. Ce signal politique a directement impacté les attentes de hausse des taux — les investisseurs réduisent leurs paris sur une augmentation récente des taux par la Banque du Japon, ce qui exerce une pression directe sur le yen.

Par ailleurs, la situation géopolitique mondiale reste volatile. Après les déclarations de Suga sur le conflit à Taiwan, la Chine et le Japon ont échangé des avertissements sévères, augmentant les risques géopolitiques locaux. Ironiquement, cette incertitude a également fourni un léger soutien au yen en tant que valeur refuge, compensant partiellement la pression à la dépréciation.

**Interventions orales des autorités et inquiétudes inflationnistes importées, double contrainte sur le yen faible**

Les responsables japonais, sentant la pression à la baisse, ont commencé à agir. La ministre des Finances, Satsuki Katō, a mis en garde la semaine dernière contre les mouvements du marché des changes, tandis que le ministre de l’Économie, Kuchiuchi, a averti que la dépréciation du yen pourrait faire grimper l’indice des prix à la consommation (CPI) via le coût des importations. Ces déclarations envoient en réalité un signal d’intervention politique au marché, freinant ainsi les paris agressifs sur la faiblesse du yen.

De leur côté, le dollar américain fait aussi face à des pressions de croissance. De plus en plus de décideurs de la Fed adoptent une posture prudente, et les attentes du marché pour une nouvelle baisse des taux en décembre ont considérablement diminué, ce qui soutient le dollar. Cependant, il faut noter que le risque de paralysie prolongée du gouvernement américain, la plus longue de l’histoire, pourrait limiter l’attrait du dollar.

**Analyse technique : le dollar/yen franchit la barre des 155, objectif principal des haussiers**

Sur le plan technique, le dollar/yen a rebondi de manière solide à partir du support de 153.60 (correspondant à la moyenne mobile simple de 100 périodes en graphique 4 heures) vendredi, et a clôturé au-dessus de la résistance de 154.45-154.50, renforçant la confiance des acheteurs. Les indicateurs de oscillation sur le graphique journalier restent en zone positive, avec encore de la marge avant la surachat, laissant de l’espace pour une poursuite de la hausse.

Si le taux parvient à se maintenir au-dessus de 155.00 et à attirer de nouveaux acheteurs, cela renforcerait le signal haussier, poussant la paire vers la résistance intermédiaire de 155.60-155.65, avec pour objectif ultime la barre des 156.00. En comparaison, la tendance des autres monnaies des marchés émergents comme la roupie indienne confirme la poursuite du cycle de force du dollar.

Inversement, une cassure en dessous du support de 154.00 pourrait entraîner une consolidation vers 153.60-153.50, mais une rupture en dessous de 153.00 indiquerait un changement de tendance à court terme, avec une possible chute du dollar/yen vers la zone de support de 152.15-152.10. Il sera crucial de suivre de près le rapport sur l’emploi non agricole américain de jeudi, ainsi que le procès-verbal de la Fed et les discours des responsables, qui donneront de nouvelles orientations au dollar.