Le cycle de baisse du dollar américain 2025-2026 arrive｜Tendances du taux de change et stratégies d'investissement dans le contexte de la vague de baisse des taux d'intérêt

Le cycle de baisse des taux d’intérêt a déjà commencé, qu’est-ce que cela signifie ? En résumé, l’argent devient moins cher, les capitaux se dirigent vers les actifs risqués, et le dollar américain fait face à une pression à la baisse. Selon la dernière projection en points, la Fed vise à ramener les taux autour de 3 % d’ici 2026. Mais dans cette vague de baisse des taux, le dollar va-t-il vraiment continuer à baisser ? La réponse n’est pas si simple.

Pourquoi le dollar pourrait-il baisser ? Analyse des quatre facteurs clés

Les facteurs influençant le taux de change du dollar sont nombreux, mais quatre d’entre eux sont particulièrement déterminants.

Premier, la politique de taux d’intérêt est le moteur direct. Lorsque la Fed baisse ses taux, l’attractivité du dollar diminue, et les capitaux se tournent vers des marchés à rendement plus élevé. Cependant, une erreur courante des investisseurs est de ne regarder que la hausse ou la baisse immédiate des taux, en ignorant que le marché a déjà intégré ces anticipations à l’avance. Le marché du dollar est extrêmement efficace, il ne faut pas attendre une baisse confirmée pour que le dollar commence à se déprécier, cela se produit souvent plusieurs mois à l’avance.

Deuxième, la variation de l’offre de dollars. L’assouplissement quantitatif (QE) augmente l’offre de dollars, ce qui fait baisser sa valeur ; le resserrement quantitatif (QT) réduit cette offre, soutenant la hausse du dollar. Mais ces effets ne sont pas immédiats, il faut suivre de près les mouvements de la Fed pour saisir le bon timing.

Troisième, l’effet à long terme du déficit commercial. La longue période où les États-Unis maintiennent un déficit commercial (importations supérieures aux exportations) influence l’offre et la demande de dollars. Une augmentation des importations nécessite plus de dollars, ce qui peut faire monter le dollar à court terme ; une hausse des exportations réduit la demande de dollars, pouvant entraîner une dépréciation. Ces effets sont généralement à long terme et difficiles à percevoir à court terme.

Quatrième, la confiance mondiale est en train de s’éroder. La raison pour laquelle le dollar est la principale monnaie de règlement mondiale est la confiance globale dans les États-Unis. Mais ces dernières années, la tendance à la « dédollarisation » s’est accentuée, avec l’euro, le yuan et les cryptomonnaies qui remettent en question la suprématie du dollar. Depuis 2022, de nombreux pays achètent de l’or plutôt que des obligations américaines, ce qui constitue une menace concrète pour la tendance à long terme du dollar.

Les forces extérieures qui poussent le dollar à la baisse : guerre commerciale et dédollarisation accélérée

Outre la politique monétaire, deux autres forces importantes contribuent à la baisse du dollar.

La politique commerciale des États-Unis devient de plus en plus agressive, passant d’une guerre tarifaire contre la Chine à un conflit commercial mondial. Lorsque le coût pour les entreprises de faire des affaires avec les États-Unis augmente, la demande mondiale pour le dollar diminue naturellement, ce qui est défavorable au dollar.

Par ailleurs, la dédollarisation accélère dans plusieurs pays. La hausse continue de l’or en est une illustration. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer la confiance dans le dollar, la liquidité du dollar pourrait encore diminuer, exerçant une pression à la dépréciation à long terme.

La répétition historique ? Les moments clés du taux de change du dollar au cours des 50 dernières années

Au cours du dernier demi-siècle, le dollar a traversé huit phases importantes, chacune liée à des événements économiques majeurs.

2008, crise financière : la panique a provoqué un flux massif vers le dollar, faisant grimper l’indice du dollar.

2020, choc de la pandémie : le gouvernement américain a injecté massivement de l’argent pour relancer l’économie, ce qui a affaibli le dollar à court terme, avant une forte reprise suite à la reprise économique rapide des États-Unis.

2022-2023, hausse agressive des taux : la Fed a augmenté ses taux de façon continue, renforçant le dollar face à la plupart des autres monnaies, avec un indice dépassant même 114, un sommet historique.

2024-2025, tournant vers la baisse des taux : avec la réduction de l’inflation, la Fed commence à baisser ses taux fin 2024, ce qui pousse les capitaux vers les cryptomonnaies, l’or et autres actifs alternatifs, exerçant une pression sur le dollar.

Jusqu’où le dollar pourrait-il baisser ? Prévision de l’évolution du marché

Selon la situation actuelle, les facteurs défavorables au dollar sont nombreux, bien plus que les facteurs favorables. Par conséquent, il y a une forte probabilité que l’indice du dollar reste volatil en haut de gamme avant de s’affaiblir, plutôt qu’une chute brutale unilatérale.

Mais un point souvent négligé : le risque géopolitique reste une variable. Tant qu’un nouveau conflit géopolitique ou une crise financière éclatera, les capitaux continueront à revenir rapidement vers le dollar, qui reste la principale monnaie refuge mondiale.

Un autre point clé est la dynamique relative. Même si la Fed baisse ses taux, dans le panier de devises composant l’indice du dollar, à l’exception du yen, les autres principales monnaies commencent aussi à baisser leurs taux. La rapidité et l’ampleur de ces baisses déterminent directement la force ou la faiblesse du taux de change. Par exemple, si la BCE tarde à réduire ses taux alors que la Fed continue, l’euro s’appréciera, le dollar s’affaiblira ; inversement, si la BCE baisse plus vite, l’euro se dépréciera par rapport au dollar.

Comment les différents actifs peuvent-ils réagir face au cycle de baisse du dollar ?

L’or en bénéficie le plus. Lorsqu’il y a baisse du dollar, l’or, coté en dollars, devient moins cher, ce qui stimule la demande. La baisse des taux renforce également l’attractivité de l’or, car les autres actifs rapportent moins, réduisant ainsi le coût d’opportunité de détenir de l’or.

Le marché boursier peut réagir de manière ambivalente. La baisse des taux stimule généralement l’investissement en actions, notamment dans la technologie et la croissance. Mais si le dollar se déprécie trop, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, ce qui pourrait affaiblir l’attractivité des actions américaines.

Les cryptomonnaies offrent des opportunités. La baisse du dollar signifie une perte de pouvoir d’achat en dollars, ce qui pousse souvent les capitaux vers les actifs numériques pour se couvrir. Le Bitcoin, en tant que « or numérique », est particulièrement prisé en période d’instabilité économique mondiale et de dépréciation du dollar.

Prévisions pour les principales paires de devises

Dollar contre yen (USD/JPY) : La Banque du Japon a mis fin à sa politique de taux ultra-bas, ce qui entraîne un flux de capitaux vers le Japon, renforçant le yen. On prévoit une tendance à la baisse du dollar face au yen.

TWD contre dollar (TWD/USD) : La politique monétaire taïwanaise suit celle du dollar, mais des contraintes internes (comme la régulation du marché immobilier) limitent la baisse des taux. En tant qu’économie exportatrice, un yuan fort est favorable aux exportations, donc le TWD pourrait s’apprécier modérément.

Dollar contre euro (EUR/USD) : L’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne est plus faible, avec une inflation encore élevée et une croissance faible. Si la BCE réduit ses taux progressivement, le dollar pourrait s’affaiblir, mais sans dépréciation majeure.

Saisir les opportunités d’investissement dans le cycle de baisse du dollar

La force ou la faiblesse du dollar influence directement la rentabilité des investissements mondiaux, la répartition des actifs et même la planification de la retraite. Le cycle de baisse des taux indique un changement dans le rythme du marché, avec des flux de capitaux en mouvement.

Plutôt que d’attendre passivement, il est judicieux d’anticiper. À court terme, chaque publication du CPI peut provoquer de fortes fluctuations du dollar, que l’on peut exploiter en stratégies de trading long ou short. À long terme, il faut suivre les politiques des banques centrales pour anticiper la tendance des taux et des devises.

L’essentiel à retenir : tant qu’il y aura de l’incertitude, il y aura des opportunités d’investissement. Dans ce cycle de baisse du dollar, la clé est de maîtriser l’information, de faire une analyse précise et de ne pas suivre aveuglément le sentiment du marché.