Maîtrisez l'algorithme du ratio cours/bénéfice, la leçon essentielle pour passer de débutant à expert en investissement

Dans l’investissement en actions, le ratio cours/bénéfice (PER) est peut-être le concept que vous entendez le plus souvent mais qui est aussi le plus facile à confondre. Les conseillers en investissement, les analystes parlent souvent de « ce PER est-il raisonnable pour cette entreprise » ou « à quel niveau se situe le PER actuel », mais peu d’investisseurs comprennent réellement comment calculer le PER. Cet article vous aidera à comprendre en profondeur la logique centrale du PER et à apprendre à l’utiliser pour évaluer la valorisation des actions.

Que mesure réellement le PER ?

Le PER, aussi appelé ratio cours/bénéfice, en anglais PE ou PER (Price-to-Earning Ratio), répond essentiellement à une question : à quel délai faut-il pour récupérer le coût de l’investissement en achetant les actions de cette entreprise au prix actuel, grâce aux bénéfices de l’entreprise ?

Prenons l’exemple de TSMC. Supposons que le PER actuel soit d’environ 13, cela signifie quoi ? Cela indique que l’entreprise mettra 13 ans pour atteindre la valorisation actuelle du marché, ou encore que l’investisseur doit attendre 13 ans de bénéfices au prix actuel pour récupérer son investissement.

Le niveau du PER reflète l’attitude du marché envers l’évaluation d’une entreprise :

• PER plus faible → le prix de l’action est relativement bon marché, le marché accorde une décote à la valorisation
• PER plus élevé → le prix de l’action est relativement cher, le marché est optimiste quant aux perspectives de l’entreprise et est prêt à payer une prime

Calcul du PER : apprendre à partir de zéro

Maîtriser le calcul du PER n’est pas difficile, l’essentiel repose sur deux idées :

Méthode 1 : diviser le prix de l’action par le bénéfice par action (EPS)