Qui rit à l'ère de l'inflation ? Saisissez les opportunités des bénéficiaires dans le cycle économique

Ces dernières années, la hausse des prix est devenue une norme. La Banque centrale de Taïwan a augmenté ses taux d’intérêt à 5 reprises consécutives, et les principales banques centrales des grandes économies mondiales sont également en pleine hausse des taux. Mais savez-vous ? Dans ce cycle d’inflation, tout le monde ne perd pas — certains deviennent en réalité riches en silence.

Qu’est-ce que l’inflation ? Pourquoi est-elle importante ?

L’inflation, c’est simplement l’argent qui perd de sa valeur. Lorsqu’une économie circule avec trop de monnaie et que l’offre de biens est relativement limitée, les prix des biens continuent d’augmenter, et le pouvoir d’achat de votre cash diminue constamment. L’indicateur le plus couramment utilisé pour mesurer ce phénomène est l’indice des prix à la consommation (CPI).

Les causes de l’inflation sont multiples. Une demande accrue peut faire monter les prix, tout comme la hausse des coûts des matières premières (par exemple, en 2022, le conflit russo-ukrainien a fait exploser les prix de l’énergie en Europe, multipliant par 10, et le CPI de la zone euro a atteint un record historique de plus de 10%). Une émission excessive de monnaie par le gouvernement peut provoquer une inflation galopante — la Taïwan du milieu du XXe siècle en a déjà connu une, avec 800 millions de dollars taïwanais valant seulement 1 dollar américain. De plus, si les gens anticipent une hausse future des prix, ils dépensent en avance, ce qui pousse encore plus les prix à la hausse, créant ainsi une boucle auto-réalisatrice.

La hausse des taux d’intérêt est l’outil le plus couramment utilisé par les banques centrales pour lutter contre l’inflation. Lorsqu’elles augmentent les taux, le coût d’emprunt augmente, la volonté des entreprises et des particuliers d’emprunter diminue, la liquidité du marché se resserre, la demande diminue, et les prix baissent naturellement. Par exemple, en 2022, le taux d’inflation aux États-Unis a atteint 9,1 % en juin, son plus haut depuis 40 ans. La Réserve fédérale a alors lancé une politique de hausse agressive des taux, augmentant 7 fois en une année, pour un total de 425 points de base, portant le taux de 0,25 % à 4,5 %. Cependant, cette hausse a aussi un coût : augmentation du chômage, ralentissement de la croissance économique, et parfois même récession.

Les bénéficiaires cachés de l’inflation : qui gagne de l’argent ?

La plupart des gens paniquent à l’idée de l’inflation, mais en réalité, une inflation modérée (de 2 % à 5 %) est bénéfique pour l’économie. Elle stimule la consommation anticipée, encourage l’investissement des entreprises, et favorise la croissance du PIB. Les données de la Chine au début des années 2000 en sont la preuve : le CPI est passé de 0 à 5 %, et la croissance du PIB a dépassé 10 %, passant de 8 % à plus de 10 %.

Plus important encore, il existe des groupes clairement bénéficiaires de l’inflation :

1. Les personnes endettées

Ce sont les grands gagnants de l’inflation. Si vous avez emprunté 1 million de dollars il y a 20 ans pour acheter une maison, avec un taux d’intérêt fixe de 2 %, et que l’inflation est de 3 %, alors 20 ans plus tard, ces 1 million ont en réalité une valeur d’achat équivalente à 550 000 dollars. En d’autres termes, la dette que vous avez à rembourser a été en quelque sorte « diluée » de moitié. Plus l’inflation est élevée, plus la charge de la dette pour l’emprunteur diminue.

2. Les détenteurs d’actifs

Les prix des actifs comme l’immobilier, les actions, l’or ont tendance à augmenter avec l’inflation. En période de forte liquidité, l’argent chaud afflue vers ces actifs, faisant monter leur valorisation. Sur le long terme, le rendement des actions dépasse généralement l’inflation. L’or, quant à lui, est inversement corrélé au taux d’intérêt réel (taux d’intérêt nominal moins l’inflation) : plus l’inflation est élevée, meilleur est le rendement de l’or.

3. Les actionnaires des entreprises énergétiques

Une forte inflation s’accompagne souvent d’une flambée des prix de l’énergie. En 2022, le secteur de l’énergie aux États-Unis a enregistré un rendement supérieur à 60 %, avec Occidental Petroleum et ExxonMobil en hausse respectivement de 111 % et 74 %. Ces entreprises ont vu leurs profits augmenter considérablement, et leurs actionnaires en ont bénéficié.

4. Les détenteurs de dollars

La Fed, en période d’inflation élevée, adopte souvent une politique de hausse agressive des taux, ce qui fait généralement monter la valeur du dollar par rapport aux autres monnaies. La hausse du dollar rend les actifs libellés en dollars plus précieux.

L’impact double de l’inflation sur le marché boursier

Conclusion : une faible inflation profite au marché boursier, une forte inflation le nuit.

En période d’inflation modérée, l’argent chaud afflue vers les actions, faisant monter les prix. Mais lorsque l’inflation s’envole, la politique de resserrement des banques centrales augmente le coût du financement des entreprises, ce qui pèse sur la valorisation des actions.

L’année 2022 aux États-Unis en est un exemple frappant. La hausse agressive des taux par la Fed a fait s’effondrer les valorisations — le S&P 500 a chuté de 19 % sur l’année, et le Nasdaq, composé principalement de valeurs technologiques, a perdu 33 %.

Cela ne veut pas dire que l’on ne peut pas investir en actions lors d’une forte inflation. Les secteurs défensifs comme l’énergie, les services publics, les biens de consommation de première nécessité ont souvent une résilience forte. Par exemple, Occidental Petroleum et ExxonMobil ont progressé contre le marché en 2022, car leurs produits — le pétrole — sont devenus des biens rares en période d’inflation élevée.

Comment construire un portefeuille anti-inflation ?

Sachant qui sont les bénéficiaires de l’inflation, il faut agir activement. La clé est la ** diversification des actifs** :

Actifs performants en période d’inflation :

• Immobilier : la liquidité créée par l’inflation pousse souvent vers le marché immobilier, faisant monter les prix
• Or et argent : inversement corrélés aux taux d’intérêt réels, plus l’inflation est forte, plus l’or brille
• Actions : à court terme, la performance peut varier, mais à long terme, elles ont tendance à surpasser l’inflation
• Dollar américain : en cycle de hausse des taux, le dollar s’apprécie, permettant de couvrir le risque inflationniste
• Actions énergétiques : directement bénéficiaires de la hausse des prix de l’énergie

Exemple de répartition pratique :

Divisez votre capital en trois parts — 33 % en actions (pour profiter de la croissance du PIB), 33 % en or (pour la conservation de la valeur), 33 % en dollars (pour profiter de la hausse du dollar). Ce portefeuille permet de capter la croissance économique tout en limitant le risque lié à un seul type d’actif.

Pour ceux qui veulent une diversification multi-actifs en une seule plateforme, les CFD (contrats pour différence) sont une option — ils offrent une large gamme d’actifs, y compris actions, métaux précieux, devises, avec des coûts de transaction faibles et un effet de levier élevé.

En conclusion

L’inflation n’est pas la fin du monde, c’est simplement une étape du cycle économique. L’essentiel est d’identifier qui profite de l’inflation — endettés, détenteurs d’actifs, secteurs de l’énergie ou actifs en dollars. En tant qu’investisseur, plutôt que de subir passivement l’érosion de votre capital par l’inflation, il vaut mieux saisir activement les opportunités d’allocation d’actifs pour faire fructifier votre patrimoine durant ces cycles. Rappelez-vous : l’objectif d’inflation de la banque centrale est généralement de 2 % à 5 %, ce qui indique qu’une inflation modérée est un signe de bon fonctionnement économique. Apprenez à en tirer parti, c’est ça, le vrai talent d’investisseur.