Lors du tournant de la politique de la Réserve fédérale, le signal de hausse des taux de la Banque du Japon a déclenché une crise de liquidité sur le marché des cryptomonnaies

Le 1er décembre, le marché des cryptomonnaies a connu une chute inattendue. Le Bitcoin a chuté de plus de 5 % en cours de séance, passant sous la barre des 90 000 dollars, atteignant un minimum de 85 689 dollars ; l’Ethereum (ETH) a reculé de 5,9 %, franchissant également la seuil des 3000 dollars. Selon Coinglass, environ 180 000 personnes ont été liquidées en 24 heures, pour un montant total de 537 millions de dollars. La chute la plus marquée concerne le ZEC, avec une baisse de 15,51 %, suivie de HYPE et DOGE, en baisse respectivement de 9,84 % et 6,2 %.

En apparence, l’anticipation récente d’une baisse des taux par la Réserve fédérale, avec une probabilité de 90 %, devrait être favorable au marché des cryptomonnaies, mais la réaction réelle du marché a été inverse. Cela reflète une situation de tension de liquidité. Les institutions de trading de produits dérivés estiment que les flux de capitaux vers les ETF Bitcoin sont faibles, et qu’il manque des acteurs institutionnels pour soutenir le marché à des niveaux bas.

**L’anticipation d’une hausse des taux de la Banque du Japon — le tueur caché du marché**

Le 1er décembre, le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a lancé le signal politique le plus fort : la banque centrale évaluera lors de la prochaine réunion de politique monétaire (18-19 décembre) la nécessité d’une hausse des taux. La réaction du marché a été immédiate et intense. Selon le prix des swaps de taux à un jour, les traders estiment que la probabilité d’une hausse par la Banque du Japon ce mois-ci est montée à 76 % (contre 58 % la veille), et celle d’une hausse avant la fin de l’année approche désormais 94 %.

Après cette anticipation de hausse des taux, une réaction en chaîne s’est immédiatement manifestée : le rendement des obligations japonaises à 10 ans a augmenté à 1,877 %, le dollar face au yen a chuté à 155,37, et le marché boursier japonais a mis fin à quatre jours consécutifs de hausse, perdant 1,89 %, en dessous du seuil des 50 000 points.

**La chaîne complète de l’aggravation de la liquidité**

Le danger que représente le signal de hausse des taux de la Banque du Japon ne s’arrête pas là. La faiblesse du yen renforcera encore l’inflation au Japon, ce qui poussera le gouvernement et la banque centrale à parvenir à un consensus en faveur d’une hausse des taux. Avec l’évolution de la politisation de la politique monétaire japonaise, les capitaux étrangers vers le Japon accéléreront leur retour vers le marché intérieur, et la hausse des taux provoquée par la BOJ attirera les institutions financières japonaises à vendre massivement des obligations américaines et à acheter des obligations japonaises pour faire baisser les rendements. Toute cette série de transferts de liquidités pointe vers un risque systémique pour le marché des cryptomonnaies — la liquidité en dollars étant menacée d’être absorbée.

Par ailleurs, le changement de leadership à la tête de la Réserve fédérale accroît l’incertitude. Trump a confirmé le candidat à la présidence de la Fed, et le marché anticipe que Kevin Hasset remplacera le président actuel, Powell (mandat jusqu’en mai 2026). La politisation de la Fed compromet son indépendance, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le dollar — l’indice du dollar a chuté, l’or a augmenté pour atteindre 4256 dollars, un sommet de deux semaines, et l’argent s’est approché de son record historique à 58,0 dollars.

**Analyse technique et perspectives futures**

Le graphique journalier du Bitcoin montre qu’après avoir franchi la barre des 90 000 dollars, le sentiment baissier reste fort, mais la tendance globale reste dans une phase de rebond. La zone de 85 000-86 000 dollars constitue un support clé ; si ce niveau est maintenu efficacement, il est encore possible de viser une résistance à 90 000 voire 95 000 dollars.

Le risque de liquidité devrait avoir un impact limité sur le marché des cryptomonnaies. À mesure que l’anticipation de hausse des taux de la BOJ est intégrée dans les prix, l’attention du marché se portera sur la capacité de la hausse réelle à réaliser ses promesses. Si la hausse n’est pas aussi forte que prévu, Bitcoin pourrait poursuivre sa tendance de rebond, et les principales cryptomonnaies comme Ethereum (ETH) pourraient également suivre cette dynamique. En résumé, la chute actuelle des cryptomonnaies résulte davantage d’un ajustement de la structure de liquidité que d’un dégradation des fondamentaux, et une reprise est à envisager.